机械设备行业：建议积极配置油服行业龙头标的

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1、[Ta证券研究报告·行业研究·ble_Industry1]机械设备[Table_Industry]机械设备[Table_Main]建议积极配置油服行业龙头标的[Table_Author]2018年01月14日增持(维持)证券分析师陈显帆1.推荐组合执业证书编号：S0600515090001【晶盛机电】、【先导智能】、【三一重工】、【中集集团】、【中国中车】、021-60199769【振华重工】、【璞泰来】、【精测电子】、【康尼机电】、【科恒股份】chenxf@dwzq.com.cn2、最新核心观点证券分析师周尔双【油气设备】多因素推动油价上涨，国际油价再创新高执业证书编号：S06

2、00515110002截至2018年01月12号周五，布伦特原油连续期货结算价收涨0.61zhouersh@dwzq.com.cn美元，涨幅0.88%，报69.87美元/桶，创逾三年收盘新高，本周累涨3.3%。研究助理王皓供需关系逐渐不断改善。原油本质是一种商品，其核心属性是商品属wangh@dwzq.com.cn性。供给端，一方面，在OPEC等减产国的持续努力下，OECD商业原油研究助理倪正洋库存不断下降。近三年全球油公司资本开支处于低位，2017年虽有所提升，nizhy@dwzq.com.cn但仍以【开发、生产】阶段投资为主，且投资额仍低于预期。我们预计由证券分析师何京鸿于资

3、本开支导致的供需关系剪刀差将在2018年后逐渐体现。另一方面，美执业证书编号：S0600517020001国原油产量尤其是页岩油产量的不断增长使得油价不断承压。需求端，全hejh@dwzq.com.cn球经济继续稳中向好发展，北美、欧洲、日本以及中国PMI指数均处于上升通道，原油需求量平稳增长。在供给总体大于需求的情况下，当前油价[Table_PicQuote]行业走势主要受供给端影响。若OPEC减产协议能持续以高执行率执行，供需基本面将不断得到改善，油价在2018年有较坚实的基础。投资建议。建议关注【海油工程】：订单有望迎拐点、在周期底部仍一直实现盈利并扩充实力、资产质量优良、

4、PB处于低位。其他关注【杰瑞股份】、【中海油服】、【通源石油】。【晶盛机电】光伏订单势如破竹，半导体订单持续可期2018年存量订单26亿元，看好2018年全年业绩高增长：根据公司公告，目前晶盛机电已锁定2018年近26亿元存量订单。我们认为，公司2018年有望从中环获得40亿元订单。除中环外，晶澳晶科协鑫等保守估计潜在订单还有15-20亿元。我们看好光伏扩产高峰对业绩的弹性。半导体设备布局2018年有望兑现业绩。中环等半导体设备采购即将开始。我们预计，从硅片需求供给缺口的角度测算2017到2020年国内硅[Table_Report]相关研究片设备的需求将达到438亿元。通过我们产

5、业链不断验证，晶盛机电是国1．机械行业2018年度投资策内大硅片设备仅有的国产化选择，无锡基地第一期100亿投资设备采购将略专题：盈利估值趋势加速很快启动，2019年逐步达产，由于晶盛是国内稀缺的半导体级别单晶炉供向上-20180101应商且在中环无锡项目是10%持股股东，预计晶盛长期在半导体设备方面2．半导体设备深度报告一：半的布局将在2018年落地订单和兑现业绩。导体硅片供需大缺口带来的首推【晶盛机电】：预计2017-2019年净利润为4，8（光伏7+半导体设备投资机遇-201712221），12亿元；PE分别为47/23/16X，维持“买入”评级。3．机械行业周报：半导体量

6、价【工程机械】2017年挖机销量翻番完美收官，预计Q1同比+20%齐升，上游硅片进入产能扩根据草根调研，挖机需求一方面是煤炭行业矿山开采对大挖的需求增张周期-20171218加，另一方面，国家“一带一路”建设对20、30吨级中大挖的需求增加。此4．工程机械行业：11月挖掘机外，前期中挖设备达到一定年限，更新需求的占比较往年高出5%-10%。同比增长107%超预期，上从零部件公司排产情况看，2018年Q1的排产预计将增长20%。我们预计游零部件排产密集2018年2018年整体需求增长10%-20%，达到15-17万台，Q1可达同比20%增长。Q1仍将维持高景气投资建议：持续首推【三

7、一重工】：1、全系列产品线竞争优势、龙-20171211头集中度提升；2、出口超预期、3、龙头估值溢价；其余推荐【恒立液压】。5．如何把握全球电动化大浪潮风险提示：经济下行超预期；订单、政策低于预期下的设备投资机会-201707111/14东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_行业跟踪周报Yemei]【行业观点】持续看好受益进口替代的先进制造业先进制造看好国产替代最为迫切、空间最大的新能源设备、面板设备、半导体设备：【晶盛机电】、【先导智能】、【精测电子】、