机械设备行业：先进制造业绩持续高增长，周期建议积极配置油服龙头标的

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1、[Table_证券研究报告·行业研究·Industry1]机械设备[Table_Industry]机械设备[Table_Main]先进制造业绩持续高增长，周期建议积极配[Table_Author]2018年01月28日置油服龙头标的证券分析师陈显帆增持(维持)执业证书编号：S06005150900011.推荐组合021-60199769chenxf@dwzq.com.cn【晶盛机电】、【先导智能】、【三一重工】、【中集集团】、【中国中车】、证券分析师周尔双【振华重工】、【璞泰来】、【精测电子】、【康尼机电】、【科恒股份】执业证书编号：S0600515

2、1100022、最新核心观点zhouersh@dwzq.com.cn【先导智能】业绩预告4.9-5.8亿基本符合预期，坚定看好内生式发展研究助理王皓我们东吴机械的三季报点评对2017年业绩的预计是备考6.9亿元（本wangh@dwzq.com.cn部5.5亿元，泰坦1.4亿元），其中泰坦并表0.3亿，业绩预告符合预期。研究助理倪正洋绑定国内大客户战略成绩斐然，国际客户拓展超预期。先导智能对单nizhy@dwzq.com.cn一大客户的依赖从高峰期的60%已降至20%，同时，在国际大客户特斯拉、证券分析师何京鸿松下、LG方面已取得突破，国内BYD，国轩

3、、力神预计也将有较大合作。执业证书编号：S0600517020001新产品涂布机的推出将使公司成为国际领先的整线设备商，周期波动远比hejh@dwzq.com.cn市场想象的小。预计新能源车销量高于积分制模型底线。市场还没有摆脱政策补贴的[Table_PicQuote]行业走势思维，目前新能源车行业已经进入到后补贴时代。原先按照积分制倒推的模型仅是一个底线，未来的销量应该是超预期的。投资建议：预计2017/18/19年的备考净利润是6.6/11.1/17.3亿元，EPS为1.50/2.52/3.92元，PE为37/22/14X，维持“买入”评级。【精

4、测电子】业绩预告略超预期，半导体产业链布局持续深入公司预计归母净利润同比增长62.13%到82.4%，略超预期。以8182.4万股为基数向全体股东每10股送红股5股（含税），派发现金股利5元（含税），有利于增强股票流动性；半导体产业链布局持续深入，硅基OLED微型显示器、苹果产业链、半导体测试三大领域亮点频出。完成6000万增资合肥视涯显示科技获12.04%股权，国内最大的硅基OLED微型显示器生产商探索VR显示器市场；投资1000万美元注册美国孙公司，苹果产业链布局棋高一着；投资[Table_Report]相关研究3250万元占股65%设立武汉精鸿

5、开拓半导体测试领域，有望复制台湾面板1．机械行业2018年度投资策检测商“面板检测→半导体测试”的成功发展经验。略专题：盈利估值趋势加速我们上调公司业绩预期，预计公司2017/2018/2019年归母净利润为1.7向上-20180101亿元/2.68亿元/3.40亿元，对应EPS为2.08元/3.27元/4.14元，PE为622．半导体设备深度报告一：半倍/39倍/31倍，维持“买入”评级。导体硅片供需大缺口带来的【油服】油价创三年新高，继续首推复苏确定的【海油工程】设备投资机遇-20171222截至2018年01月26号周五，布伦特原油连续期货结算

6、价报70.52美3．机械行业周报：半导体量价元/桶，创2014年12月份以来新高。持续首推复苏确定的【海油工程】：齐升，上游硅片进入产能扩1：中海油重要子公司，2018年将显著受益于中海油资本开支提升；2：盈张周期-20171218利能力突出，从未出现亏损，资产质量与现金流良好，将率先受益于行业4．工程机械行业：11月挖掘机复苏；3：扩充产品线，扩大海外市场规模。2014年以来，公司海外订单同比增长107%超预期，上比例显著提高，2014-2016年海外订单占总订单均值达43%，未来有望持游零部件排产密集2018年续提升；4：公司的PB受行业低谷期影

7、响处于历史低值，且在整个油服板Q1仍将维持高景气块处于最低值。预计公司2017-19年归母净利润为4.79、12.85、18.49亿-20171211元，对应2017-19年PE67、25、17倍，维持“买入”评级。5．如何把握全球电动化大浪潮风险提示：经济下行超预期；订单、政策低于预期下的设备投资机会-201707111/12东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_行业跟踪周报Yemei]【行业观点】持续看好受益进口替代的先进制造业先进制造看好国产替代最为迫切、空间最大的新能源设备、面板设备、半导体设备：【晶盛机电】、【先导智能

8、】、【精测电子】、【科恒股份】，推荐受益轨交国产化率提升的【中国中车】、【康尼机电】，受益高空作业国产化率提