专题报告（pta）：pta短期存在回调压力，一季度谨慎看多

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1、中信期货研究

2、专题报告（PTA）2018-02-02投资咨询业务资格：PTA短期存在回调压力，一季度谨慎看多证监许可【2012】669号专题摘要能源化工条线短期PTA供需两弱，2月库存有快速累积的可能性，短期存在一定回调压力，但回调的幅度或并不会太大。胡佳鹏021-60812977一季度来看，节后供需格局逐渐转好，上游支撑较为强势，库存累积较难hujiapeng@citicsf.com超过往年水平，行业整体运行健康，利润水平或维持在中等偏高水平，价格重从业资格号：F3039655投资咨询号：Z0013196心将或有所上行。应注意聚酯投放具有不确定性因素，基差若持

3、续走弱将增大盘面压力。童长征021-60812980操作策略建议短期可尝试轻仓短空，若价格回调至5550以下可考虑布局tongchangzheng@citicsf.com从业资格号：F3005900中长线多单。投资咨询号：Z0010782一季度价格上行的主要风险在于：1）聚酯产能投放不及预期；2）油价出许俐现大幅回调。0755-83212745xuli@citicsf.com从业资格号：F0271452投资咨询号：Z0012283联系人：桂晨曦021-60812997从业资格号：F3023159guichenxi@citicsf.com吴雪骏021-608129

4、72从业资格号：F3039979wuxuejun@citicsf.com中信期货研究

5、专题报告（PTA）目录专题摘要........................................................................................................................................................1一、春节前后PTA阶段性供需两弱.........................................................

6、...................................................3二、一季度利多因素为主，但要关注潜在压力...........................................................................................6三、总结....................................................................................................................

7、..................................9免责声明......................................................................................................................................................10图目录图1:PTA产能及增速...............................................................................

8、.........................................3图2:PTA三年开工率........................................................................................................................3图3:聚酯产品利润.....................................................................................................

9、.......................4图4:2018年聚酯一季度检修情况.....................................................................................................4图5:油价走势...................................................................................................................................6图6

10、:PX现货价CFR中国台