pta月报：pta先扬后抑

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1、研究报告月报PTAPTA先扬后抑2018年2月5日星期一研究员【成本】：从月度数据来看，1月布油价格在69.1美元/桶蔡沁晓（F3030632）（+4.94），大幅上涨，PXFOB均价在945美元/吨，相对于Tel：021-38600828上月的891美元/吨，上涨54美元，石脑油CFR日本605美E-mail:cqx@zcfutures.com元/吨（+9），PX-PTA加工区间859元/吨（-86），有所下跌，地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120)处于高位。【供应】：1月PTA开工率在79

2、.1%（+3.8），月初佳龙石化、台化兴业装置故障，月中三房巷以及金山石化装置检修，月末嘉兴石化二期一条线正常运行，一条线已出合格品。【需求】：1月份，下游市场聚酯开工率在87.75%左右，聚酯对PTA需求维持高位。涤纶长丝产销尚可，月均在77%，主要下游品种：1.4D直纺涤短、POY、半光切片、华东水瓶片等价格涨跌互现，库存有所下降。【行情】：成本端对PTA价格有支撑，库存结构较好，近期受嘉兴石化二期装置意外停车影响，现货表现坚挺，但整体能化品种弱势，PTA期货表现不佳。后期主要关注成本端价格变化和聚酯的检修情况

3、。微信公众号：中财研究敬请参阅最后一页之特别声明研究报告•Z.C.R&DCenter研究报告•Z.C.R&DCenter图1PTA-原油产业链总利润（元/吨）300010000数据来源：CCF、WIND、中财期货研究院2500800020001500600010005004000PTA现货-原油产业链总利0润（元/吨）-50012-1-112-4-112-7-112-10-113-1-113-4-113-7-113-10-114-1-114-4-114-7-114-10-115-1-115-4-115-7-115-10

4、-116-1-116-4-116-7-116-10-117-1-117-4-117-7-117-10-118-1-12000图2POY（聚酯的代表性产品）-原油产业链总利润350014000数据来源：CCF、WIND、中财期货研究院300012000250010000200080001500600010004000500涤纶POY-原油产业链总利润（元/…20000POY150D价格013-1-613-4-613-7-614-1-614-4-614-7-615-1-615-4-615-7-616-1-616-4-616

5、-7-617-1-617-4-617-7-618-1-613-10-614-10-615-10-616-10-617-10-6敬请参阅最后一页之特别声明2研究报告•Z.C.R&DCenter图3PX、PTA、PET（聚酯）产业链利润分配2500PX利润（人民币元/吨）PTA利润（人民币元/吨）聚酯平均利润（人民币元/吨）2000150010005000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12345678912345678912345678912345678

6、912101112101112101112101112年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年-5002014201420142014201420142014201420142015201520152015201520152015201520152016201620162016201620162016201620162017201720172017201720172017201720172018201820142014201420152015201520162

7、0162016201720172017数据来源：Wind、CCF、中财期货研究院-1000表1-5产业链主要指标原料及成品库存上周（天）本周（天）变化（天）PTA库存-PTA工厂2.53.51.0PTA原料备货-聚酯工厂2.03.01.0短纤库存3.75.82.1江浙POY库存7.27.70.5江浙FDY库存9.39.80.5江浙DTY库存20.422.01.6华南FDY库存23.625.21.6华南DTY库存24.726.31.6加权平均库存9.810.81.0敬请参阅最后一页之特别声明3研究报告•Z.C.R&DCe

8、nter轻纺城去年（万米）今年（万米）变化（%）平均总成交72279910.7%平均涤纶成交5465959.0%上周（%）本周（%）变化（%）国内PX76%76%0.0%国内PTA79%81%2.0%聚酯86%86%0.0%长丝73%69%-4.0%直纺86%83%-3.0%切片33%20%-13.0%江浙加弹63%35%-28.