科技行业先锋系列报告50：皮猜接棒，回顾谷歌历次组织架构调整-20191216-中信证券-17页.pdf

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1、科技先锋系列报告50皮猜接棒，回顾谷歌历次组织架构调整许英博首席科技产业分析师陈俊云前瞻研究高级分析师中信证券研究部·前瞻研究2019年12月16日图片来源：谷歌官网谷歌原始架构：中心化+扁平化谷歌早期采用中心化+扁平式的组织架构，按照项目制，每个经理的汇报人及下属数量及人员均不固定谷歌组织架构漫画资料来源：Manu1早期团队：创始人+CEO三人决策谷歌实际上以两大创始人和CEO三人共同决策，分管不同业务部门谷歌上市初组织结构董事会佩奇施密特（CEO）布林工产销其技业程品售他术务技部机部研交术门构门发易资料来源：谷歌，中信证券研究部绘制2施密特时代的谷歌：奠定谷

2、歌互联网地位施密特担任CEO期间，谷歌在搜索、广告变现、视频、浏览器、操作系统方面取得统治地位施密特任CEO期间的公司大事2003年：推出AdSene2004年：谷歌上市2006年：进军网络视频AdWords大获成功后，2004年8月19日，谷歌这一年，谷歌以Google在2003年6月推出上市，发行价85美元，16.5亿美元收购视频网了AdSene。年底攀升至195美元。站YouTube。2010年：推GoogleTV2009年：Android推广2008年：全面对抗微软2010年I/0开发者大开放手机联盟扩大，Google与雅虎达成搜索广会，Google推出G

3、oogle更多的公司将承诺推出采告合作协议。TV，要将网络和电视结合用Android系统的手机。并推出了Chrome浏览器在一起。3资料来源：谷歌，中信证券研究部创始人性格：专注技术与创新，不喜其他管理事务拉里·佩奇谢尔盖·布林（美国籍俄罗斯裔）密歇根大学理工科学士马里兰大学计算机专业斯坦福大学计算机科学博士斯坦福大学计算机专业谷歌职位：谷歌职位：2001卸任CEO，任产品总裁2001任研发总裁2011接任谷歌CEO2011任负责新兴产品的总裁2015谷歌改组，任Alphabet的CEO2015谷歌改组担任总裁，负责otherbets2019年12月宣布离任CEO2

4、019年12月宣布离任总裁自2013年起，拉里·佩奇不再参加公司季报电话会议4资料来源：谷歌，中信证券研究部第一次架构调整：提升专注度和决策效率佩奇将负责主要科技和业务相关决策，布林负责主管谷歌眼镜和无人驾驶汽车等新产品新任命的6位高级副总裁将拥有更大的自主决定权，改变原有的三人决策模式2014年，谷歌CEOPichai更多负责公司整体的业务，佩奇的管理逐步减少2011年谷歌第一次架构调整拉里·佩奇移动业务社交业务ChromeYouTube搜索业务广告业务AndyRubinVicGundotraSundarPichaiSalarKamangarAlanEust

5、aceSusanWojcicki创新业务资料来源：腾讯科技，谷歌，中信证券研究部谢尔盖·布林5效果：市场认可，但管理费用持续走高谷歌2011架构调整前后一年管理费用率变化8.5%8.0%7.5%7.0%6.5%6.0%5.5%5.0%资料来源：公司财报，中信证券研究部谷歌2011架构调整前后一年市值变化（亿美元）2,5002,3002,1001,9001,7001,5001,3006资料来源：wind，中信证券研究部第二次架构调整：简化管理层，拆分新业务2015年，谷歌宣布成立全新架构，成立母公司Alphabet，原谷歌核心业务与其他业务分离，分别重组为新谷歌、o

6、therbets，母公司CEO由拉里·佩奇担任，总裁由谢尔盖·布林担任但CEO和总裁只分别负责alphabet公司及otherbets的计划及战略决策批准，不负责执行，执行由谷歌CEO桑德拉·皮猜负责2015年谷歌架构重新调整拉里·佩奇谢尔盖·布林CEO总裁审阅母公司计划及决策，审查otherbets计划，但不负责分配资源向佩奇汇报各部门独立CEO，进行独立决策桑德拉·皮猜谷歌CEO7资料来源：CNBC，中信证券研究部负责处理母公司及谷歌的资源调配工作Alphabet现有公司及CEO任职一览2018收入1368亿美元(+23.4%)营业利润314亿美元(+8.7%

7、)2018收入2018收入1326亿美元(+23.4%)6亿美元(-50%)营业利润营业利润365亿美元(+13%)-34亿美元2018收入2018收入1163亿美元199亿美元(+21%)(+33%)资料来源：CNBC，中信证券研究部8管理成本显著下降，增长重回正轨谷歌管理费用率10.0%9.0%8.0%2015调整7.0%6.0%5.0%资料来源：公司财报，中信证券研究部谷歌市值变化（亿美元）10,0009,0008,0007,0006,0002015调整5,0004,0003,0002,0002013/1/312014/1/312015/1/312016/