财务管理学课件 学习情境三.docx

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1、学习情境三筹资管理【情境导入】田大妈借钱难位于成都市近郊新津县，拥有2亿多资产，占有全国泡菜市场60%份额的新蓉新公司，近年来却被流动资金的“失血”折磨得困苦不堪。企业创始人，总经理田玉文（人称“田大妈”）目前在由成都市委宣传部、统战部和市工商联联合召开的一次座谈会上大倒苦水。这位宣称“除了‘田玉文’认不到多少字”的企业家当场发问：“我始终弄不懂：像我们这样的企业，一年上税三四百万，解决了附近十几个县的蔬菜出路，安排了六七千农民就业，从来没有烂帐，为啥就贷不到款？”。  新蓉新最近的流动资金状况的确很成问题。四、五月份正

2、是蔬菜收购和泡菜出厂的旺季，该公司这段时间每天从农民手中购进价值70余万元的大蒜、萝卜等蔬菜，但田大妈坦言，她已经向农民打了400多万元的“白条”。这种状况让田大妈非常苦恼。她能有今天，据她自己说，全靠她一诺千金。在她看来，“白条”所带来的信誉损失是难以接受的。新蓉新从零开始做到如今的2亿多，历史上只有工行的少量贷款，大部分资金是“向朋友借的”。也正是为了维护这种民间信用关系，田大妈近日一气偿还了“朋友”的借款共2000多万元。据说，现在，新蓉新的民间借款几乎已经偿清。这也正是新蓉新目前面临流动资金困境的主要原因之一。此

3、外，为了引进设备建一个无菌车间，田大妈新近花100多万元，购进土地110亩。近日，田大妈同她的长子、新蓉新董事长陈卫东为此发愁：如果弄不到800万元贷款，下一步收购四季豆就没法了。 田大妈说，一周前，公司已向工商行提出了800万元贷款申请，但目前还没有动静。据田大妈说，新蓉新现有资产2.63亿元，资产负债率10%左右。另据新津县委办公室负责人介绍，该公司目前已签了3亿多供货合同，在国内增加了几百个网点，预计年内市场份额能达到80%。（案例来源于《成都商报》1999年5月3日新闻报道。）案例思考：像新蓉新这样的企业，银行为

4、何惜贷呢？企业融资方式和渠道很多，但是适合于中小型企业的却很少。而银行不给此企业贷款的原因有：一、民营企业地位问题，银行对民营企业有歧视的态度，而银行的发放贷款主要针对于大型企业的大笔贷款。二、银行要看此企业是否具有贷款的条件，据案例简介所知，新蓉新公司财务状况不好，流通资金差。三、银行要看此企业的信誉度是否高，还有可供抵押品比重是否大。解决方案：一、从此企业的自身情况来看，田大妈有传统的融资观念，“缺钱找银行”，她应该借助外部方式来筹资，比如发行债券等。二、企业应该树立良好的财务形象，在生产设备方面舍得投入，增强企业的

5、可供抵押品比重。三、企业应该搞好与政府银行的关系，从而增强企业的融资能力。 四、针对中小型企业，国家应该大力发展金融服务机构，方便于中小型企业融资。五、国家应该把民营企业看作和国有企业一样，社会地位平等化，从而推进国有银行的观念转变。【综合案例解析】中国移动(香港)公司的筹资方式案例中国移动（香港）公司是中国移动通讯集团下属的全资子公司，1997年成立，注册地为香港。在1997年10月，中国移动（香港）公司在香港和纽约上市，融资42.2亿美元；在1999年11月，公司增发新股，又融资20亿美元。2000年10月7日，中国

6、移动（香港）公司通过其全资子公司中国移动（深圳）有限公司，与由中国建设银行和中国银行联合牵头的8家国内外银行签署了125亿元人民币的银团贷款协议，用于中国移动（香港）有限公司向其控股母公司中国移动通信集团公司收购内地7个省份移动通信资产的部分资金需要。此次银团贷款是迄今中国最大规模的人民币银团贷款，也是中国移动（香港）有限公司首次尝试国内融资。采用这种融资方式，主要是考虑到通过人民币融资不仅能降低资金综合成本，进一步优化公司资本结构，也能有效地规避外汇风险，同时也借此加强与国内金融机构的合作。2000年11月，中国移动（

7、香港）公司通过其全资内地子公司中国移动（广东）公司发行50亿元人民币的十年期的浮动利率公司债券，创下当时企业债券发行规模新纪录。董事会认为，本期债券的发行能使中国移动（香港）公司拓宽融资渠道及投资者基础，有助于优化融资结构，减低资金成本及规避风险。2002年，又通过中国移动（广东）公司发行80亿人民币、期限分别为五年和十五年的公司债券，在不到3个月时间内，中国移动（香港）公司就顺利完成了从债券发行到上市的过程，并受到投资者追捧。此次80亿元的中国移动债券是国内最大规模的一次发债行动，它具有双重担保，中国移动（香港）公司担

8、保发行人广东移动，中国移动集团公司再担保中国移动（香港）公司，这种方式在国内尚不多见。【案例来源】百度>商业理财>财务税务>案例思考：案例分析：中国移动(香港)公司成功运用了哪些筹资方式中国移动通信集团公司全资拥有中国移动(香港)集团有限公司，由其控股的中国移动有限公司(简称“上市公司”)在国内31个省(自治区、直辖