财务管理学课件 学习情境二.docx

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1、学习情境二财务管理基本观念【案例导入】瑞士田纳西镇巨额账单案例如果你突然收到一张事先不知道的1260亿美元的账单，你一定会大吃一惊。而这样的事件却发生在瑞士的田纳西镇的居民身上。纽约布鲁克林法院判决田纳西镇应向美国投资者支付这笔钱。最初，田纳西镇的居民以为这是一件小事，但当他们收到账单时，他们被这张巨额账单惊呆了。他们的律师指出，若高级法院支持这一判决，为偿还债务，所有田纳西镇的居民在其余生中不得不靠吃麦当劳等廉价快餐度日。田纳西镇的问题源于1966年的一笔存款。斯兰黑不动产公司在内部交换银行（田纳西镇的一个银行）存入一笔6亿美元的存款。

2、存款协议要求银行按每周1%的利率（复利）付息。（难怪该银行第二年破产！）1994年，纽约布鲁克林法院做出判决：从存款日到田纳西镇对该银行进行清算的7年中，这笔存款应按每周1%的复利计息，而在银行清算后的21年中，每年按8.54%的复利计息。【案例思考】1、请你用所学的知识说明1260亿美元是如何计算出来的。如果利率为每周1%，按复利计算，6亿美元增加到12亿美元需要多长的时间？增加到1000亿美元需要多长时间？2、本案例对你有何启示？解答：1、在这7年中共有365周的时间，因此这7年的积累值，由复利的终值计算公式得：F1=6*（1+1%）

3、365=226.7006亿美元总的积累值F2=F1*（1+8.54%）21=1267.182亿美元利用利息原理在这28年中经过复利计算最终导致了由6亿美元到1260亿美元的转变2、F3=6*（1+1%）x=12解得x=69.7周F4=6*（1+1%）x=1000解得x=514.15周3、①本案例中1966年的一笔6亿美元的存款，在经历了28年之后演变为1260亿美元，这充分说明了货币具有时间价值。②用不同的计息方式在等同的时间内货币的终值是不同的，此例中假若全改为以周为计息方式，按每周利息为1%复利计算，则终值=6*（1+1%）1460=

4、12228043.44亿美元。若以年为计息方式，按每年利息为8.54%复利计算，则终值=6*（1+8.54%）28=59.52044亿美元。由此可见即使我们所说的利率再小，只要它的计息周期也是很小，那么它仍然会积累成一个巨大的终值。③货币时间价值，是一个重要的经济概念，不管涉及个人投资决策还是企业投资决策都会产生重要的影响。就个人理财而言，我们可以将我们手中闲置的资金进行储蓄、购买债券、股票等等投资方式来获取货币的时间价值，使货币达到增值的目的。而不是将资金兑换成现金进行保存，使其失去时间价值。对于企业理财来说，企业可以把多余资金用于项目

5、投资和固定资产的投资，从而转化成企业的资产，而不是使其时间价值。④在此例当中我们还看到，为了偿还债务，田纳西镇的所有居民在余生中不得不靠吃麦当劳的廉价快餐度日，即说明还债的代价非常的大。由于货币具有时间价值，因此我们也可以联想到企业债务资金筹集的缺点，即始终要偿还的，如到期不能偿还可能会导致企业直接破产。所以企业在用债务资金方式筹集资金的时候应考虑自身的能力来筹集资金的金额，以避免偿债带来的沉重大压力。【综合案例解析】学培有限公司风险投资案学培有限公司是一家致力于发展全面学习的培训机构。该公司创始人看准全民学习需要这一市场商机，依托当地的

6、新闻媒体广告和高质量的培训效果，在短短几年的发展中，已经迅速成长为当地最具培训实力的一家培训公司。公司规模不断扩大，培训项目不断拓展，从幼儿早期教育，学生各科目补习到成人继续教育，三大类40多个小项目。公司现有一般的工作人员50人，专兼职教师500多人。2006年年初，公司董事长召开股东大会，提出新增老年大学培训项目的提案，请股东予以讨论。股东张某说：“公司最近几年发展很好，已经在本地小有名气，老百姓认我们的品牌。现在生活条件好了，很多老年人年轻的时候没有机会学习，现在清闲在家，确实有学习的需要。另外社会老龄化，老年人越来越多，市场空间还

7、是很大的，我看这个方案可行。”股东陈某不同意张股东的观点，尽管现在生活条件好了，但多数老人还是老观点，不会舍得拿钱去学习。他们会认为，都这么大岁数了，学习还有什么用？另外，现在很多社区也有老年人活动室，在那活动，读书也是一种学习。股东李某说：“这个培训项目是否可行，得看我们的培训内容和培训宣传。另外老年人的培训需求程度也不是我们在这儿估计出来的，得做个市场调查。所以在讨论之前，还得请市场和财务部门共同做个市场风险和收益的预测方案。”股东李某的发言得到了众股东的认同，股东大会最后决定由市场部做该项目的市场需求调查，财务部门根据调查结果，编写

8、该投资项目的市场风险与收益预测方案。一下是该公司经过近一个月的市场问卷调查，得出的该项目的市场风险与收益预测情况，如下表所示。市场风险与收益预测情况表项目市场需求概率Pi预期收益率Xi（%）好