财务管理学课件 7学习情境七.ppt

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1、财务管理学习情境七对外投资管理单元一对外投资管理概述单元二证券投资管理单元三对外直接投资管理学习重点了解对外投资的概念与特点、种类与程序。理解证券投资的种类、特点；掌握股票和债券的价值及收益率计算；掌握证券投资组合的意义、风险与收益率；了解企业对外直接投资的特点、种类。单元一对外投资管理概述一、对外投资的概念与特点对外投资是指企业以购买股票、债券的方式或以现金、实物资产、无形资产等方式向企业以外的其他经济实体进行的投资。其目的是为了获取投资收益、分散经营风险、加强企业间的联合、控制或影响其他企业。（一）投资对象比较复杂（二）投资回收时间长短不一（三）投资变现能力差别很大（四）投资风险大、收

2、益高二、对外投资的种类（一）按投资时间和目的可分为短期投资和长期投资（二）按投资方式可分为对外证券投资和对外直接投资三、对外投资的程序（一）分析企业生产经营情况，明确投资目的（二）认真进行可行性分析，科学选择投资对象（三）根据投资对象的特点，正确选择出资方式（四）根据国家有关规定，合理确定投资资产的价值（五）加强对被投资企业的监控，不断提高投资收益（六）认真评价投资业绩，及时反馈各种信息单元二证券投资管理一、证券的概念与种类（一）证券的概念广义上的证券是指用来证明证券持有人享有某种特定权益的凭证，如股票、债券、本票、汇票、支票、保险单、存款单、借据、提货单等各种票证单据都是证券；而狭义上的

3、证券通常是指能够表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益的有价证券。我们通常所说的证券主要是指狭义的证券。（二）证券的种类1．按照性质的不同，可以将证券分为凭证证券和有价证券2．按照证券发行主体的不同，可以将证券分为政府证券、金融证券和公司证券3．按照证券经济性质的不同，可以将证券划分为股票、债券和投资基金二、证券投资的概念与目的（一）证券投资的概念证券投资是指投资者(法人或自然人)购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品以获得红利或利息的投资行为和投资过程，是现代投资的重要形式。三、证券投资的种类按照投资对象的不同分为股权投资、债券投资和基金投资按照投资方式的不同

4、分为直接证券投资和间接证券投资按照投资时间长短可分为长期证券投资和短期证券投资四、证券投资的风险与收益(一)证券投资风险1．系统风险系统风险是指由某种全局性的共同因素引起的投资收益可能发生变动的风险.2．非系统风险非系统风险是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，通常是由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统、全面的联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响，因而也被称为特质风险。（二）证券投资收益1．证券投资收益常用的衡量指标（1）息票收益率息票收益率也称息票利息率，是指证券发行人承诺在一定时期内支付的名义利息率。（2）本期收益率本期收益率也称当前收益率，是指支付的证券

5、利息额对本期证券市场价格的比值。（3）到期收益率①短期证券收益率是指持有至到期日，且到期时间在一年以内的证券收益率。②长期证券收益率是指持有至到期日，且到期时间在一年以上的证券收益率。其中，p表示证券当期的市场价格；Fn表示证券在第n年的现金收入；n表示债券到期时的期限；i表示到期收益率。【例6-4】2003年12月1日，昌盛公司以1000元的价格购入一证券，到期日为2007年11月31日。该证券在这四年中带来的现金收入分别为200元、300元、330元和400元，求该证券的证券收益率为多少？利用试误法可求得i约等于8%，即该证券的到期收益率约为8%。（4）持有期收益率持有期收益率的计算公

6、式与到期收益率的计算公式基本相同，只是短期持有收益率不再是证券利息收入，而是持有期间利息收入；长期持有收益率计算公式中Fn不再表示到期时的现金流量，而是表示证券出售时所发生的现金流量；n也不再表示债券到期时的期限，而是表示债券出售时的持有期限。2．股票投资收益（1）股票投资收益的构成股息收入资本损益资本增值收益（2）股票的收益率股利收益率:根据预期现金股利除以当前股价计算股利增长率公式中R表示股票的总收益率；D1表示预期的现金股利；P0表示当前的股价；g表示股利增长率。3．债券投资收益（1）债券投资收益的构成利息收益资本损益（2）债券投资收益的衡量指标票面收益率直接收益率持有期收益率到期收

7、益率和赎回收益率等计算到期收益率方法是求解含有贴现率的方程，即：【例】昌盛公司于2002年2月1日购入一面值为1000元的债券，债券的票面利率为8%，每年的2月1日计息一次并支付相应利息，该债券于2007年1月31日到期。昌盛公司持有该债券至到期日，计算其到期收益率。1000=80×（p/A，i，5）+1000×（p/s，i，5）其中（p/A，i，5）和（p/s，i，5）可以分别通过年金现值系数表和复利现值系数表查表求得