资金的时间价值和风险分析ppt课件.ppt

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1、资金时间价值与风险分析第二章1本章内容第一节资金时间价值第二节风险分析2第一节资金时间价值一、资金时间价值的概念二、终值与现值三、普通年金的终值与现值四、即付年金的终值与现值五、递延年金和永续年金的现值六、折现率、期间和利率的推算3一、资金时间价值的概念资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。资金的时间价值来源于资金进入社会再生产过程后的价值增量。在通常状况下，相当于没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率。结论资金时间价值≠利率在通货膨胀很低的情况下，可将国库券利率视为资金时间价值的相对数4二、终值与现

2、值1、终值2、现值3、计息方式4、计算5终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某个时点上的价值，俗称本利和，记作Ｆ。6现值又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折合为现在的价值，记作Ｐ。7计息方式单利：每期都按初始本金计算利息，当期利息即使不取出也不计入下期本金，计算基础不变。复利：以当期末本利和为计息基础计算下期利息，即利上加利。8计算（一）单利的终值和现值（二）复利的终值和现值9（一）单利的终值和现值符号：I利息P现值F终值i每一利息期的利率（折现率）n计息的期数10（一）单利的终值和现值公式：I=P×i×nF=P+

3、I=P+P×i×n=P(1+i×n)P=F÷（1＋i×n）例题11某人持有一张带息票据，面额为2000元，票面利率5%，该票据出票日期为8月12日，到期日为11月10日（共90天），则该持有者可获得利息多少？I=2000×5%×（90÷360）=25（元）在计算利息时，给出的利率均为年利率，对于不足一年的利息，以一年等于360天来折算。注意12某人希望在5年末取得本利和1000元，用以支付一笔款项。则在利率为5%，单利方式计算条件下，此人现在需存入银行的资金为多少？P=1000÷（1+5%×5）=800（元）13（二）复利

4、的终值和现值（1）复利终值（2）复利现值14复利终值一年后的终值：F1=P+P×i=P（1+i）两年后的终值：F2=F1+F1×i=P(1+i)2以此类推第n年的终值（本利和）：F=P(1+i)n即复利终值公式：F=P·(1+i)n或F=P(F/P,i,n)即复利终值＝现值×复利终值系数0123n－2n－1nPF=?15某人将20000元存放于银行，年存款利率为6%，则计算其本利和为多少？1年后的本利和F1=20000×（1+6%）=21200（元）2年后的本利和F2=20000×（1+6%）2=22472（元）3年后的本

5、利和F3=20000×（1+6%）3=23820.32（元）16复利现值已知今后某一特定时间收到或付出的一笔款项，按折现率（i）所计算的现在时点价值。即复利现值的计算公式为：P=F（1＋i)-n或P=F(P/F,i,n)即：复利现值＝终值×复利现值系数FP=？0123nn－117某投资项目预计6年后可获得收益800万元，按年利率12%计算，则这笔收益的现值为多少？P=800×（1+12%）－6=800×0.5066=405.28（万元）18三、普通年金概念：年金是一定时期内每次等额收付的系列款项，记作Ａ。（1）普通年金终值

6、的计算（2）年偿债基金的计算（3）普通年金现值的计算（4）年资本回收额的计算nA=Pi1－(1+i)－nA=F(1+i)－1i19（1）普通年金终值的计算012n－2AAAAAn－1nAA·(i+1)A·(i+1)A·(i+1)A·(i+1)12n－2n－1普通年金是指从第一期起，在一定时期内每期期末等额发生的系列收付款项，又称后付年金。20公式F=A＋A·(1+i)＋A·(1+i)2＋···+A·(1+i)n-1（1）两边同乘（1+i），则F（1+i）=A·(1+i)＋A·(1+i)2＋···+A·(1+i)n（2）由（

7、2）－（1）得：F（1+i）－F=A·(1+i)n－AF×i=A·[(1+i)n－1]F=A·[(1+i)n－1]÷i或F=A（F/A,i,n）即普通年金终值＝年金×年金终值系数21假设某企业投资一项目，在5年建设期内每年年末从银行借款100万元，借款年利率为10%，则该项目竣工时，企业应付本息的总额为多少？F=100×[（1+10%）5－1]÷10%=100×（F/A，10%，5）=100×6.1051=610.51（万元）22年偿债基金的计算偿债基金是指为了在约定的未来某一时点，清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分

8、次等额形成的存款准备金。A=F或A=F（A/F，i，n）即：偿债基金年金=终值×偿债基金系数A=F[1/（F/A，i，n）]即：偿债基金年金=终值÷年金终值系数例题i（1+i）n－123某企业有一笔4年后到期的借款，到期值为1000万元，若存款年复利率为10%，则为偿还该项借款应建立的偿债基金为多少？A