项目二 资金的时间价值和与风险价值.ppt

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1、项目二资金的时间价值和风险价值什么是资金的时间价值？如何计算？（重点）复利终值和复利现值如何计算？年金终值和年金现值如何计算？﹡（难点）一些特殊形式的时间价值如何计算？资产的风险如何衡量（重点）？风险与收益有什么关系？一资金的时间价值问题：有1000元人民币，你愿意今天得到，还是明年的今天得到？为什么？为什么资金有时间价值？资金时间价值的绝对形式10000*2.52%=252资金时间价值的相对形式2.52%1.1资金时间价值的含义含义：资金时间价值，是指一定量资金在不同时点上价值量差额。理论上：

2、没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率实际工作中：没有通货膨胀条件下的政府债券利率【例题1.多选题】下列哪些指标可以用来表示资金时间价值（）。A.纯利率B.社会平均利润率C.通货膨胀率极低情况下的国债利率D.不考虑通货膨胀下的无风险报酬率【答案】ACD【解析】选项B没有限制条件，所以不能选，应是无风险、无通货膨胀下的社会平均利润率。1.2现值和终值的计算1.2.1利息的两种计算方式单利计息：只对本金计算利息复利计息：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息，俗称“利滚利”。1.2.2一

3、次性收付款项的计算1.2.2.1单利的终值和现值F:终值P:现值I:利息i:利率终值F＝P×（1＋n·i）（本利和）现值P＝F/（1＋n·i）【例题2】某人将10000元存入银行，年利率为5%，单利计息,求5年后的终值(本利和)。【例题3】某人为了5年后能从银行取出10000元，年利率为5%,单利计息的情况下，目前应存入银行的金额是多少？【结论】（1）单利的终值和现值互为逆运算。（2）单利的终值系数（1＋n·i）和单利的现值系数1/（1＋n·i）互为倒数。1.2.2.2复利的现值和终值终值F＝P

4、×(1+i)n＝P×(F/P，i，n)(1+i)n或(F/P，i，n)称为“复利终值系数”现值P＝F/(1+i)n＝F×(P/F，i，n)1/(1+i)n或(P/F，i，n)称为“复利现值系数”【例题4】某人将10000元存入银行，年利率为5%，复利计息,求5年后的终值(本利和)。【例题5】某人为了5年后能从银行取出10000元，年利率为5%,复利计息的情况下，目前应存入银行的金额是多少？【结论】（1）复利的终值和现值互为逆运算。（2）复利终值系数和复利现值系数互为倒数。1.2.3年金的终值与现

5、值的计算1.2.3.1年金的含义（三个要点）：是指一定时期内每次等额收付的系列款项。等额、固定间隔期、系列的收付款项是年金的三个要点。【提示】这里的年金收付间隔的时间不一定是1年，可以是半年、一个季度或者一个月等。【例题6·判断题】年金是指每隔一年、金额相等的一系列现金流入或流出量。（）1.2.3.2年金的种类普通年金,也叫后付年金特点;期末等额支付款项；即付年金,也叫先付年金特点;期初等额支付款项；递延年金特点：发生时间在第二期或之后；永续年金特点：期限趋向无穷大。1.2.3.3普通年金现值和

6、终值的计算﹡（重点）普通年金终值的计算（已知A,求F）A;年金F:终值i:利率n:期限F=A[1+(1+i)+(1+i)2+(1+i)3+...+(1+i)n-1]=A[(1+i)n-1]/i其中[(1+i)n-1]/i被称为年金终值系数，写作：（F/A，i，n）。【例题7·计算分析题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后付120万元，另一方案是从现在起每年末付20万，连续付5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？【例题8·计算分析题】小王是位热心于公众事业的人，自1995年12月底

7、开始，他每年都要向一位失学儿童捐款。小王向这位失学儿童每年捐款1000元，帮助这位失学儿童从小学一年级读完九年义务教育。假设每年定期存款利率都是5%，则小王九年捐款在2003年底相当于多少钱?引申出：已知终值，求年金的计算（已知F,求A）（即年偿债基金的计算）计算公式：A=F*i/[(1+i)n-1]其中i/[(1+i)n-1]被称为年偿债基金系数，写作：（A/F，i，n）。结论：年金终值系数与年偿债基金系数互为倒数。【例题9·计算分析题】某公司拟于5年后一次还清所欠债务1000000元，假定银

8、行利息率为10%，则应从现在起每年末等额存入银行多少钱？普通年金现值的计算（已知A,求P）P=A[(1+i)-1+(1+i)-2+(1+i)-3+...+(1+i)-n]=A[1-(1+i)-n]/i其中[1-(1+i)-n]/i被称为年金现值系数，写作：（P/A，i，n）。【例10·计算分析题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付85万，另一方案是从现在起每年末付20万，连续5年，若目前的存款利率是7%，应如何付款？引申出：已知现值求年金的计算（已知P,求A）（即资本回收额的计算）