环保设备行业：科创板环保设备系列之三达膜

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1、目录1.公司概况32.公司所处行业及市场空间分析33.公司产品及竞争优势54.公司主要客户85.公司财务状况分析86.公司募投资金用途107.对标公司分析及同类公司估值118.风险提示12图表目录图表1公司股权结构3图表2膜产业链的组成4图表3膜分离技术在各行业的应用4图表4公司产品及应用领域5图表5公司膜材料、膜组件产品及设备6图表6公司膜技术应用类产品及服务流程图6图表7公司在运营的市政污水处理厂分布图7图表8公司水投资运营业务流程7图表92019年上半年公司前五大客户8图表102019年上半年公司营收划分（按产

2、品）9图表11营收及净利润(2016-2018年)9图表12公司各类型业务毛利及其占比情况9图表13公司毛利率与净利率10图表14公司近三年各项费用率10图表15募集资金用途10图表16公司与同行业公司经营情况比较（单位：亿元）11图表17同行业可比公司估值对比（截止2019年10月30日）121.公司概况公司创立于1996年，公司掌握了先进无机非金属膜材料与有机复合膜材料的研制方法，是国内领先的集先进膜材料研发、特种分离膜技术应用和水务投资运营于一身的科技创新型企业。公司是中国膜技术开发与应用领域的开拓者，是我国最

3、早从事过程工业先进膜分离应用工艺开发的企业之一，也是我国最早将国外先进膜技术引入国内并进行大规模工业化应用的企业之一。公司股权结构集中，新加坡三达膜直接持有本公司57.81%股权，为本公司的控股股东。LANWEIGUANG和CHENNI夫妇直接持有新加坡三达膜100.00%股权，并间接通过程捷投资控制发行人2.51%股权，为本公司的实际控制人。1997年，LANWEIGUANG和CHENNI夫妇正式加入新加坡国籍。图表1公司股权结构资料来源：公司招股说明书注册稿2.公司所处行业及市场空间分析膜是具有选择性分离功能的材

4、料，应用领域广泛。利用膜的选择性分离可以实现不同液体或气体组分的分离、分级、浓缩与提纯。已广泛应用于医药、生物、食品、石化、能源、水处理等领域，产生了巨大的经济效益和社会效益。膜产业链主要包括膜材料研制、膜组件生产、膜设备制造、膜软件开发和膜技术应用。图表2膜产业链的组成资料来源：公司招股说明书注册稿随着全社会日益重视可持续发展和清洁生产，膜技术应用领域日益广泛。现阶段我国膜技术的应用领域主要集中在工业料液分离，污水、废水处理，再生水处理和海水淡化等领域。其中，膜技术在工业料液分离领域主要应用在制药行业、生物化工行业

5、、食品饮料行业和石化冶金行业。而膜法水处理技术主要应用于工业废水处理、市政污水处理、再生水处理、民用净水设备和海水淡化等领域。图表3膜分离技术在各行业的应用资料来源：公司招股说明书注册稿我国膜工业企业与国际领先水平仍存在较大差距。目前我国膜技术应用的发展取得了较大成就，但仍与国际先进水平存在较大差距。主要体现在：1.当前我国膜技术应用主要偏向于低端水处理领域，应用层次偏低，领域偏窄；2.国内膜产业配套能力有待进一步增强；3.膜产业自主创新能力较弱，主要膜材料长期依赖进口；4.我国从事膜工程众多，但大多数企业不具备大型

6、工程的设计、施工、调试运行能力综合竞争力有限。产业政策扶持及城市化进程的加速是推动我国膜技术应用及水务投资运营的强大动力。目前高性能分离膜材料被列入关键性战略材料，其产业化和规模化以及上升到国家战略层面。同时，近年来随着我国城市化进程的加速，各地用水量不断增长，加速了污水治理等领域的需求。目前我国对环境保护和水资源紧缺的现状日益重视，国家在水资源的保护和利用方面出台了一系列政策法规，相关政策法规的实施将为膜技术应用和水务投资运营行业的发展提供广阔市场发展空间。1.公司产品及竞争优势公司业务包括膜技术应用及水务投资运营

7、两大类。公司的具体业务涉及工业料液分离、产品分离纯化、废水资源化、饮用水安全保障等领域，应用于食品饮料、医药化工、生物发酵、冶金石化、水质净化、环境保护等多个行业，面向实体制造业、市政管理部门和终端净水家庭用户等，是国内领先的集先进膜材料研发、特种分离膜技术应用和水务投资运营为一体的企业。图表4公司产品及应用领域资料来源：公司招股说明书注册稿公司膜技术应用产品包括膜材料、膜组件及设备和膜技术应用类产品及服务两大类。膜材料方面，公司拥有自主生产纳滤芯、陶瓷膜、中空纤维膜，iMBR的能力，建立了以微滤、超滤、纳滤、反渗透

8、等各类膜材料应用技术为主的核心技术体系。膜组件方面，公司研制出包括管式膜、卷式膜、平板膜、中空纤维膜和独特微管膜、复合纳滤芯等膜组件。膜设备方面，公司开发出涵盖超滤、纳滤、反渗透等各类膜设备和膜系统，能够广泛应用于医药制造、生物发酵、食品饮料、石油化工、环保公用事业和家庭净水等领域。图表5公司膜材料、膜组件产品及设备资料来源：公司招股说明书注册