电子行业：科创板电子设备系列之杭可科技

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1、规范、专业、创新目录1.公司概况42.公司所处行业及市场空间分析53.公司产品及竞争优势74.公司主要客户85.公司财务状况分析96.公司融资历程及募投资金用途97.对标公司分析及同类公司估值108.风险提示12图表目录图表1公司发展历程4图表2公司股权结构5图表3锂电池电芯的生产过程6图表4锂电池生产线后处理系统的组成部分6图表5锂电池后处理行业生产销售模式7图表6公司蜂窝陶瓷系列产品7图表72018公司前五大客户8图表82018年公司营收划分（按产品）9图表9营收及净利润(2014-2018年)9图表10公司融资历程明细10图表11募集资金用途10图表12公

2、司与国瓷材料经营情况比较（单位：亿元）11图表13主要竞争对手及部分重要同行业公司估值（截止2019年5月20日）11规范、专业、创新1.公司概况公司成立于2011年，公司自成立以来，始终致力于各类可充电电池，特别是锂离子电池生产线后处理系统的设计、研发、生产与销售，目前在充放电机、内阻测试仪等后处理系统核心设备的研发、生产方面拥有核心技术和能力，并能提供锂离子电池生产线后处理系统整体解决方案。图表1公司发展历程资料来源：公司招股说明书申报稿发行人的实际控制人为曹骥和曹政父子，直接、间接控制公司本次发行前80.07%的股份。其中，曹骥直接持有公司本次发行前18,

3、761.66万股股份，持股比例为52.12%；曹骥和曹政合计直接持有公司53.29%股份。此外，杭可投资持有公司26.78%股份，曹骥和曹政合计持有杭可投资90.85%的股权，亦系杭可投资实际控制人。规范、专业、创新图表2公司股权结构资料来源：公司招股说明书申报稿1.公司所处行业及市场空间分析1.1锂电池行业发展现状与趋势动力和储能电池未来将保持高速增长。公司所处行业属于锂电池设备制造领域，业务与锂电池行业景气度紧密相关。锂离子电池按照其用途可分为消费型锂离子电池、动力型锂离子电池、储能型锂离子电池。目前，消费型锂电池市场呈现稳步增长的局面，而随着储能电站和新能

4、源汽车技术的发展，储能电池与新能源汽车动力电池市场开始迅速增长。据日本研究机构IIT预测，2020年电动汽车产量将达到668万辆，是2012年的4.2倍。而到2020年底，预计中国储能技术总装机规模将达到41.99GW，将接近2017年的2倍左右。全球锂电产业重心向中国转移，中高端需求带来产能的进一步扩张。在优良的投资环境、相对低廉的人工成本和锂离子电池广阔的市场背景下，近年来全球锂电池制造中心逐渐向中国大陆转移，三星、LG、松下等国际巨头已陆续在国内设厂。同时，在国家相关标准及新能源汽车补贴政策向中高端电池倾斜的背景下，具备技术实力的电池生产厂商技术升级和产能

5、扩张意愿强烈，这为后处理系统在内的锂离子电池设备带来旺盛的市场需求。1.2锂电池后处理系统行业现状分析锂电池生产后处理工序是各类充电电池生产的必备工序。锂离子电池电芯的生产程序，一般分为极片制作、电芯组装、后处理（激活电芯）等三大步骤。后处理是电芯制造完成后的工序，主要是完成电芯的激活、检测和品质判定，具体包括电芯的化规范、专业、创新成、分容、检测、分选等工作。经过后处理，电芯才能达到可使用状态。图表3锂电池电芯的生产过程资料来源：公司招股说明书申报稿锂电制造后处理环节对电芯及电池组性能至关重要。后处理系统主要由充、放电设备（充电机、放电机、充放电机）、电压/内

6、阻测试设备、不良品排除设备、分选设备、自动化物流设备及相应的系统整体控制软件等组成。通过对化成、分容、检测、分选设备的实时监控与追溯，可以随时了解生产线动态，也可快速找出问题产品的原因所在，从而提高生产效率，提高产品优良率，提升锂离子电池的整体性能。图表4锂电池生产线后处理系统的组成部分资料来源：公司招股说明书申报稿我国锂离子电池后处理行业中具备建设整个后处理系统能力的企业稀缺。锂离子电池后处理系统的销售模式与锂离子电池生产线的建设模式密切相关。一般地，有三种模式。目前，我国锂离子电池后处理行业中具备建设整个后处理系统能力的企业并不多，大多数企业仅能被动根据客户

7、要求提供充放电机及其他设备，很少有完整后处理系统设计、集成方面的能力和实践，对集成自动化物流设备，更是缺少经验。行业内具备较强的产品自主研发、后处理系统设计和集成能力，从而能够为客户提供多样规范、专业、创新化产品和整体解决方案的企业仍然为数较少。图表5锂电池后处理行业生产销售模式序号电池生产厂家的建设方针后处理设备厂商的销售模式1自行设计、集成后处理系统向锂离子电池生产厂家销售后处理系统的相关设备2委托后处理系统设备供应商设计和集成后处理系统向其他供应商采购软硬件，结合自身产品，集成系统后向客户销售3委托第三方设计和集成后处理系统向第三方销售后处理系统的相关设备

8、资料来源：公司招股说明书