节能环保行业专题报告：节能环保行业科创板受理企业概览（三）

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1、节能环保行业专题报告目录引言51.金科环境51.1国内水深度处理及污废水资源化先进企业51.1.1专注于水深度处理及污废水资源化51.1.2股权结构较为集中，主要发起人控股71.2业绩高速增长，盈利能力较高81.2.1营收保持高速增长，装备技术解决方案是主要收入来源81.2.2期间费用率逐年下降，毛利率整体较稳定91.2.3自主研发三大核心技术，处于国内行业领先地位111.3金科环境募集资金用途122.德林海132.1国内领先的蓝藻治理综合服务商132.1.1深耕蓝藻水华治理领域132.1.2股权结构较为集中，发起人控股152.2业绩快速增长，费用管控能力较好152.2.1营收快速增长，蓝藻

2、治理装备是主要营收来源152.2.2费用管控能力较好，毛利率较高162.2.3技术优势突出，国内领先的蓝藻治理综合服务商182.3德林海募集资金用途193.风险提示20请务必阅读正文之后的免责声明2of23节能环保行业专题报告图目录图1：金科环境主营业务5图2：金科环境业务的主要市场领域示意图（蓝色部分）6图3：水处理深度与技术难度6图4：GTMOST®膜通用平台装备-经典风®系列6图5：GTMOST®膜通用平台装备-水晶宫®系列6图6：金科环境污废水资源化产品生产与销售业务的示意图7图7：金科环境股权结构图8图8：2016年-2018年金科环境营收及增速9图9：2016年-2018年金科环

3、境归母净利润及增速9图10：2018年金科环境营收构成9图11：金科环境期间费用及其占营收比例10图12：金科环境毛利及毛利率情况10图13：2018年金科环境毛利构成10图14：金科环境三大核心技术11图15：苏州张家港纳滤深度处理厂项目12图16：北京清河再生水项目12图17：唐山南堡污废水资源化项目12图18：德林海蓝藻治理服务概况13图19：德林海主要技术装备情况14图20：德林海股权结构图15图21：2016年-2018年德林海营收及增速15图22：2016年-2018年德林海归母净利润及增速15图23：2018年德林海营收构成16图24：德林海期间费用及其占营收比例17图25：德

4、林海毛利及毛利率情况18图26：2018年德林海毛利构成18图27：德林海业务与技术的发展经历18图28：德林海提供整装集成技术装备和服务的典型运用案例及效果19请务必阅读正文之后的免责声明3of23节能环保行业专题报告表目录表1：金科环境核心技术应用主要业绩12表2：金科环境募集资金金额13表3：德林海募集资金金额20请务必阅读正文之后的免责声明4of23节能环保行业专题报告引言2019年1月30日，中国证监会发布《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》(以下简称《实施意见》)，根据《实施意见》要求，在上交所新设科创板，坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，主

5、要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。《实施意见》明确了科创板聚焦的行业，将重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合，引领中高端消费，推动质量变革、效率变革、动力变革。截至2019年6月10日，上交所受理的科创板企业数量已经达到121家（其中2家已经中止），其中节能环保领域的共有7家（金达莱、三达膜、万德斯、金科环境、德林海、金科环境和德林海），前五家已于上篇报告中进行过仔细分析，下面我们重点对金科环境和德林海的经营状况进行梳理。1.金科环境1.1国

6、内水深度处理及污废水资源化先进企业1.1.1专注于水深度处理及污废水资源化公司是专业从事水深度处理及污废水资源化的国家高新技术企业，主营业务是依托公司自主研发的膜通用平台装备技术、膜系统应用技术、膜系统运营技术等三大核心技术，为客户提供装备及技术解决方案、运营服务以及资源化产品。图1：金科环境主营业务资料来源：招股说明书，渤海证券请务必阅读正文之后的免责声明5of23节能环保行业专题报告公司业务的市场领域主要包括市政饮用水深度处理、市政污水和工业废水的深度处理及资源化利用等。水深度处理及污废水资源化领域随着水的处理深度的增加，技术难度也越来越大。图2：金科环境业务的主要市场领域示意图（蓝色部

7、分）图3：水处理深度与技术难度资料来源：招股说明书，渤海证券资料来源：招股说明书，渤海证券公司各大主营业务基本情况：（1）装备及技术解决方案业务：该业务主要向市政、工业园区、大型工业企业等客户提供饮用水深度处理、市政污水深度处理、工业废水深度处理、污废水资源化等领域的装备及技术解决方案，包括方案设计、核心装备制造、系统应用、安装、调试、试运行及系统性能保证等。该业务主要应用公司自主开发的GTMOST®膜通用平