从紧货币政策背景下房地产业发展态势研究

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1、重庆大学硕士学位论文从紧货币政策背景下房地产业发展态势研究姓名：王淼中请学位级别：硕士专业：产业经济学指导教师：马智利20090529摘要中国的房地产问题备受世人关注。作为固定资产投资的“大权重”行业，房地产业的起伏与宏观经济周期高度正相关，政策的调整、变化决定著房地产市场的调整力度和调整周期。2007年末，维持了十年的稳健的货币政策改变为从紧的货币政策，资金密集的房地产企业凸显资金紧张、消费者对买房持观望态度、银行在信贷方面维持从紧政策。整个房地产产业将会出现什么样的问题，引起了社会各界广泛的议论和关注。面对着房地产市场出现的调整，各种论点风生水起。王石

2、的“拐点论”、任志强的“银行先死说”、潘石屹的“百日剧变说”、赵晓的“买房爱国论”以及“房价见底说”、“救市说”、“不救市说”等等，激烈的观点交锋反映了房地产市场复杂的变化格局、利益格局以及调整难度。唯有官方数据可以给房地产业一个最中性的描述。本文以我国的货币政策变动历程为背景，以房地产业发展历程为线索，分阶段，对各个阶段出现的房地产业的问题予以了阐述、分析和研究，并利用SVAR模型对货币政策冲击房地产市场测度，得到结论如下：第一，我国房地产业从复苏期，到发展期，调控阶段，经历了从住房货币化改革到房地产业过热、房地产调控阶段，2007年货币政策作为宏观经济

3、调控的重要王具，房地产业的货币政策从紧引起了社会各界的重视。第二，货币政策传导机制为研究货币政策变量冲击资产价格、渠道建立了一个有效的计量模型。第三，本文利用SVAR模型建立货币政策变最与房地产开发投资、房地产销售价格之间冲击的测度模型。得出货币政策可以彩响房地产业的开发投资和销售价格，但是影响作用有限；货币政策中的利率政策对房地产的冲击，深度和广度不如信贷政策彩响大；货币政策中的货币供应51与房地产开发投资正向作用，这与我国刚性的货币投放制度有关。对此，房地产业的需求方、供给方以及作为第三方监管机构的政府都有责任和义务共同努力以解决房地产业发展的问题，推

4、进我国货币政策变动对房地产冲击有效性的进一步提高，促进房地产业健康发展。关键词，货币政策，房地产业，SVAR模型ABSTRACTChina'srealestateissuesattractedattentionaroundtheworld.Asa"poweronHindustryoffixedassetinvestmentmarket^realestateindustryhasahighlypositivecorrelationwiththeupsanddownsofthemacroeconomiccycle.Changesofthepolicyinthe

5、realestatemarketdeterminetheadjustmentcycleandthewayoftherealestate^future.Bytheendof2007,prudentmonetarypolicywhichmaintainednearlyadecadeofyearswaschangedintotightmonetarypolicy.Realestatecompaniesareshortofcapitalbecausetheyarecapital-intensive.Hugeconsumersholdwait-and-seeatti

6、tudeofbuyinghousesinthemarket.CommercialBanksholdtightcredittomaintaintightpolicy

7、'srtinflectionpointtheory11,RanZhiqiangfsMdeath,thebankfirst11,PanShiyi's"hundreddays,dramaticchanges/1Zhaofs"patrioticbuyingahouse”and”housepricesbottomedout,H"savethemarket11"donotsavethemarket11andsoon.Theviewsandfiercebattleontherealestatemarketreflectsthecomplexpatternanddiff

8、icultyofadjustment.Onlytheofficia