2019年7月政治局会议点评②｜中金公司

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1、宏观经济研究2019年7月30日中国宏观简评重提“六稳”，保持定力7月政治局会议点评7月30日，中央政治局召开会议分析研究当前经济形势和经济工作。会分析员刘鎏议对经济下行风险更加重视，要求做好“六稳”工作。“防风险”仍是下SAC执证编号：S0080512120001半年工作之一，但是要把握好风险处置节奏和力度。财政政策重在落实，SFCCERef：BEI881货币政策保持平稳。扩大内需政策和改革相结合。房地产政策仍然保持liu.liu@cicc.com.cn定力。分析员易峘SAC执证编号：S0080

2、515050001对经济下行压力更加重视，再提做好“六稳”工作。会议指出，“当前SFCCERef：AMH263我国经济发展面临新的风险挑战，国内经济下行压力加大”。和4月份eva.yi@cicc.com.cn会议“国内经济存在下行压力”措辞相比，7月份会议对经济下行压力分析员梁红更加重视。7月会议再次提出全面做好“六稳”工作，比4月份会议的SAC执证编号：S0080513050005基调更加积极。SFCCERef：AJD293hong.liang@cicc.com.cn“防风险”仍是下半年工作之一

3、，但是要把握好风险处置节奏和力度。会议要求“做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定各项工作”，延续4月份措辞；并且提出，把握好风险处置节奏和力度，压实金融机构、地方政府、金融监管部门责任。预计下半年金融去杠杆等防风险工作会更加有序。财政政策重在落实，货币政策保持平稳。会议强调，要实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。财政政策要加力提效，继续落实落细减税降费政策。货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕。预计下半年财政政策和货币政策不会大幅宽松。扩大内需政策和改革相结合。消费方面提出“有效

4、启动农村市场，多用改革办法扩大消费”。投资方面提出1）稳定制造业投资，2）实施城镇老旧小区改造、城市停车场、城乡冷链物流设施建设等补短板工程，3）相关研究报告加快推进信息网络等新型基础设施建设。此外，会议还提出加快重大战•宏观经济

5、金融监管与地产相关政策继续边际收略实施步伐，提升城市群功能。紧；中美重启磋商(2019.07.28)•宏观经济

6、在“稳增长”和“防风险”之间寻求房地产政策继续坚持“房住不炒”定位。会议提出，“坚持房子是用来平衡(2019.07.18)住的、不是用来炒的定位，落实房地产长

7、效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段”。预计下半年房地产政策继续保持对房价上涨的高•宏观经济

8、6月财政收支增速回升，上半年财政赤字大幅扩张(2019.07.16)压态势。•宏观经济

9、6月经济增长回升，社零大超预期(2019.07.15)•宏观经济

10、低基数+专项债发行加快提振6月社融增速(2019.07.12)•宏观经济

11、进出口增长动能仍然偏弱(2019.07.12)请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明中金公司研究部法律声明一般声明本报告由中国国际金融股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券

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