金融市场货币银行学

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1、第八章金融市场货币银行学南华工商学院第一节金融市场及其要素一、金融市场的含义——以“货币”这种特殊商品为交易对象，通过买卖各种金融工具融通资金的市场。——金融市场是进行金融资产融通并从中生成金融资产价格机制的系统。货币银行学南华工商学院金融市场二、金融市场的构成要素（一）交易主体个人、企业、政府、金融机构（二）交易对象——货币资金（三）交易工具各种金融工具，如：票据、股票、债券等货币银行学南华工商学院金融市场（四）交易价格——利率各种金融市场均有自己的利率各种利率在一般情况下，呈现同方向的变化趋势三、金融市场的功能和作用筹集资金、资源配置、调节经济……四、金

2、融市场的分类货币银行学南华工商学院金融市场（一）按融资期限划分（二）按成交后是否立即交割划分（三）按资金借贷是否跨越国界划分（四）按金融工具的流通状态划分（五）按成本与定价方式划分五、金融市场的融资方式（一）直接融资资金的供求双方，直接进行票据和证券的买卖或货币的借贷。货币银行学南华工商学院金融市场（二）间接融资由资金的供给者将其资金首先提供给金融机构，再由金融机构将资金提供给资金的需求者。（三）直接融资与间接融资的比较1、直接融资的优点与不足2、间接融资的好处与缺点（四） 两种资金融通渠道的相对重要性货币银行学南华工商学院金融市场第二节货币市场一、货币市场

3、概述（一）概念短期金融市场（二）特征期限短、风险小、流动性强、利率趋同、是批发市场货币银行学南华工商学院金融市场二、货币市场体系（一）同业拆借市场1、同业拆借市场的形成与发展2、同业拆借拆借的特点（1）期限短（2）拆借资金数量大，利率市场化、较低且变化快（3）借贷程序简单快捷（4）一般不须提供担保品货币银行学南华工商学院金融市场3、同业拆借的价格及其决定同业拆借利率直接由金融市场上资金供给关系决定，每时每刻都在变化。是货币市场的核心利率，也是一国最重要的市场利率之一，是整个利率水平走势的风向标。4、我国的同业拆借市场货币银行学南华工商学院金融市场全国银行间同

4、业拆借市场2005年8月29日各期限品种成交情况品种 开盘利率 收盘利率 最高利率 最低利率 加权利率 升降   成交量增减(%)    (%)     (%)     (%)     (%)   (基点) (亿元) (亿元)IBO0012.0000  1.1700  2.0000  1.1200  1.1551  +1.3138.3000+17.4000IBO0071.5000  1.3500  2.6000  1.2300  1.4546  +2.5538.5600 -9.1600IBO0141.24001.24001.24001.24001.2400-

5、8.00 1.6000 +1.3000IBO0211.45001.45001.45001.45001.4500+145.00 0.2900 +0.2900IBO1M 2.1000  2.1500  2.2000  2.1000  2.1461 +24.61 1.2800 +1.0300IBO3M 2.50002.50002.50002.50002.5000+250.00  0.0300+0.0300货币银行学南华工商学院金融市场（二）票据市场1、商业票据的流通转让市场（真实票据）（1）承兑（2）票据承兑市场（3）银行承兑汇票有活跃的二级市场（4）票据承兑贴现

6、市场的参与者货币银行学南华工商学院金融市场补充阅读西方国家票据贴现市场介绍我国票据贴现市场的形成与业务2、单纯融资的商业票据市场Commercialpaper（融资票据，很多书中译作商业票据）（1）（融资性）商业票据的发行货币银行学南华工商学院金融市场（2）（融资性）商业票据基本上只有初级市场，没有活跃的二级市场（3）融资票据的信用评级（4）融资票据的收益率略高于具有相同期限的国库券的收益率收益率=票面价值-支付价格（购买价）360购买价×n货币银行学南华工商学院金融市场假设一家公司计划发行期限为60天，票面价格为100万元的融资票据。该公司希望以98万元的

7、价格出售该票据，那么，预计投资者可得到的收益率为？补充阅读（三）大额可转让定期存单市场1、CD产生的背景货币银行学南华工商学院金融市场2、CD的特点面额大、可转让、期限短且灵活、利率较一般存款利率高，也高于同期国库券利率，并且还有固定利率存单和浮动利率存单3、CD的发行与流通有活跃的二级市场4、我国的CD货币银行学南华工商学院金融市场（四）短期国库券市场1、国库券的概述2、国库券的发行与流通发行方式包括两个内容：一是折扣发行，二是公开投标。国库券有一个异常发达的流通市场。3、国库券的收益率4、我国的国库券市场货币银行学南华工商学院金融市场（五）回购市场1、回

8、购市场的概念回购市场是指通过回购协议进行短期资金融通