货币银行学——金融市场

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1、金融市场金融学院王雷1货币银行学金融学院第一节金融市场概述第二节货币市场第三节资本市场第四节衍生工具市场本章内容2货币银行学金融学院第一节金融市场概述一、金融市场的概念是指货币资金融通和金融工具交易的场所与行为的总和。金融市场可以是有固定场所进行的各种融资活动，也可以是没有固定场所，由参加交易者利用电讯手段进行联系洽谈而完成融资交易。只要在一定区域进行票据和各种证券的买卖行为或过程都应视为金融市场的业务活动。3货币银行学金融学院二、金融市场的构成要素1、交易客体（交易对象)：金融资产【注意】收益率的计算方法2、交易主体（参与者）：企业、政府

2、、居民、金融机构或者：筹资人、投资人、中介人3、交易价格：利率、汇率、证券价格4货币银行学金融学院三、金融市场的功能与作用有效动员和筹集资金合理配置和引导资金实现风险分散和风险转移确定金融资产的价格提供流动性降低交易成本四、金融市场运作流程5货币银行学金融学院五、金融市场的分类：1、按融资期限分：货币市场（短期资金市场）：1年以下资本市场（长期资金市场）：1年以上2、按金融工具交易的程序分：一级市场（初级市场、发行市场）二级市场（次级市场、流通市场）6货币银行学金融学院3、按交割期限分：现货市场：成交后的1-3日内交割。期货市场：在成交日之

3、后合约规定的日期进行交割。4、按交易的对象分：黄金市场；外汇市场；证券市场；票据市场等。7货币银行学金融学院5、按照金融交易的具体场地和空间分：有形市场和无形市场6、按照金融市场交易有无中介机构分：间接金融市场和直接金融市场7、按照金融交易的地理区域分：国内金融市场和国际金融市场8货币银行学金融学院货币市场和资本市场比较区别：1）货：调节短期资金的场所；资：用于固定资产投资的需要;2）货：流动性高，交易频繁，注重流动性。资：期限长，风险大，注重安全性和收益性。9货币银行学金融学院3）货：基本上由商业银行控制资：影响因素较多，非某一个部门可以

4、控制4）货：以日、周、月计息资：以年计息。联系：1）资本市场上发行证券，包销者的垫款常常是依靠货币市场供给的。2）资本市场上交易旺盛，货币市场的资金需求也会增加。10货币银行学金融学院第二节货币市场是指以期限在一年以内的短期资金融通的市场。主要由银行间同业拆借市场、商业票据市场、国库券市场以及回购市场等子市场组成。11货币银行学金融学院一、银行间拆借市场是各类金融机构之间进行短期资金拆借活动所形成的市场。主要满足金融机构之间在日常经营活动中经常发生的头寸余缺调剂的需要。★信用拆借和回购市场特性活跃、交易量大，能敏感地反应资金供求关系和货币政

5、策意图，影响货币市场利率。12货币银行学金融学院伦敦同业拆放利率(Libor-Londoninter-bankofferedrate)：是伦敦金融市场上银行间相互拆借英镑、欧洲美元及其他欧洲货币的利率。Libor已成为全球贷款方及债券发行人的普遍参考利率，是目前国际间最重要和最常用的市场利率基准,许多浮动利率的融资工具在发行时都以该利率为参照。13货币银行学金融学院美国联邦基准利率是美国同业拆借市场的利率，主要指隔夜拆借利率。它不仅直接反映货币市场最短期的价格变化，是美国经济最敏感的利率，也是美联储的政策性利率指标。上海银行间同业拆放利率(

6、Shibor)中国基准利率的雏形—以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算、发布并命名，由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。14货币银行学金融学院报　价·报价时间不得晚于每个交易日的上午11:20。·以年利率对各期限品种报价，保留4位小数。·通过专线网进行报价，每家报价银行分配一个专属的报价页面。计　算·每个交易日根据各报价银行的报价，剔除最高、最低各2家报卖价。·11:20起系统自动对其余报价进行算术平均，计算得出每一期限品种的Shibor。发　布·全国银行

7、间同业拆借中心11:30起对外发布。·各报价银行当日的报价数据与Shibor一并对外公布。15货币银行学金融学院16货币银行学金融学院二、票据与贴现市场：1、商业汇票市场包括承兑和贴现2、商业本票市场金额较大，一般是信用较高的大型工商企业发行；基本上无二级市场；手续简便，无抵押。3、银行承兑票据市场银行承兑票据，收取手续费，信用风险较小。17货币银行学金融学院三、国库券市场又称为短期政府债券市场，是指政府对外发行的期限在1年以内的债务凭证发行、转让和流通的场所。▲具有市场风险小、流动性强和税收优惠的特征18货币银行学金融学院四、回购市场通过

8、回购协议进行短期资金融通交易的场所。回购协议：证券出售时卖方向买方承诺在未来的某个时间将证券买回的协议。▲回购协议的标的物是有价证券，本质是一种质押贷款协议。▲回购协议市场的交易