短期负债及营运资金管理

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1、第七章短期负债及营运资金管理一、短期负债融资的特点和形式二、短期借款三、商业信用融资四、营运资金政策第一节短期负债融资的特点和形式短期负债是指将在一年内或超过一年的一个营业周期内偿还的债务，包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付工资福利费等应付费用。特点：1．融资速度快，容易取得。2．融资富有弹性，成本低。3．融资风险高。短期负债最主要的形式是短期借款和商业信用一、短期借款（一）短期借款的信用条件1．信贷限额信贷限额是银行对借款人规定的无担保贷款的最高额。信贷限额的有效期通常为一年，但根据情

2、况也可延期一年。一般而言，企业在批准的信贷额度内，可随时使用银行借款，但是银行并不承担必须提供全部信贷限额的义务，如果企业信誉恶化，即使银行曾经同意按信贷限额提供贷款，企业也可能得不到借款，这时，银行不会承担法律责任。2．周转信贷协定周转信贷协定是银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定。在协定的有效期内，只要企业借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。企业享用周转协定，通常要对贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。例：教材P187例7-63．补偿性余额补偿性余

3、额是银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额的一定百分比（通常为10%——20%）计算的最低存款余额。例：教材P187例7-74．借款抵押银行向财务风险较大、信誉情况不确定的企业发放贷款，往往需有抵押品担保，以减少自己蒙受损失的风险。借款的抵押品通常是借款企业的应收账款、存货、股票、债券等。银行接受抵押品后，将根据抵押品的账面价值决定贷款金额，一般为抵押品账面价值的30%——90%。这一比率的高低取决于抵押品的变现能力和银行的风险偏好。注意：抵押借款的资金成本通常高于非抵押借款，这是因为银行

4、主要向信誉好的客户提供非抵押贷款，而将抵押贷款视为一种风险投资，因而收取较高的利息；此外，银行管理抵押贷款比管理非抵押贷款更为困难，为此往往另外收取手续费。企业取得抵押借款还会限制其抵押财产的使用和将来的借款能力。5．偿还条件贷款的偿还有到期一次偿还和在贷款期内分期等额偿还两种方式。一般说来，企业不希望采用后种方式，因为这会提高贷款的实际利率；而银行则不希望采用前种方式，因为这会加重企业还款时的财务负担，增加企业对拒付风险，同时也会降低实际贷款利率。6．其他承诺银行有时还要求企业为取得借款而做出其他承

5、诺，如及时提供财务报表，保持适当资产流动性等。如企业违背作出的承诺，银行可要求企业立即偿还全部贷款。（二）借款利息的支付方法（1）收款法收款法又称利随本清法，是在借款到期时向银行支付利息的方法。银行向工商企业借款大都采用这种方法收息。采用这种方法，借款的名义利率（亦即约定利率）等于其实际利率（亦即有效利率）。（2）贴现法贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业再偿还全部本金的一种计息方法。采用这种方法，企业可利用的贷款额只有本金扣除利息后的差额部分，其有效利率高于约定利率

6、。例：教材P188例7-8（3）加息法加息法是分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法。在分期等额偿还贷款的情况下，银行要将根据约定利率计算的利息加到贷款本金上，计算出贷款的本利和，要求企业在贷款期内分期等额偿还。由于贷款分期均衡偿还，借款企业实际上只平均使用了贷款本金的半数，却支付了全部利息，这样，企业负担的有效利率便高于约定利率约一倍。例：教材P189例7-9第三节商业信用融资商业信用指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间借贷关系。商业信用产生于商品交换之中，是所谓的“自发性筹资”。它运用

7、广泛，在短期负债筹资中占有相当大的比重。商业信用的具体形式有应付账款、应付票据、预收账款等。（一）应付账款企业购买货物暂未付款而欠对方的账项。应付账款相当于向卖方借用资金购进商品。应付账款可以分为免费信用、有代价信用和展期信用。免费信用是指买方企业在规定的折扣期内享受折扣而获得的信用；有代价信用是指买方企业放弃折扣期付出代价而获得的信用；展期信用是指买方企业超过规定的信用期推迟付款而强制获得的信用。1．应付账款的成本若买方企业购买货物后在卖方规定的折扣期内付款，便可享受免费信用，这种情况下企业没有因为

8、享受信用而付出代价。例：某企业按2/10、N/30的条件购入货物100万元。如果该企业在10天内付款，便享受了10天的免费信用期，并获得折扣2万元（100×2%），免费信用额为98万元。若买方企业放弃折扣，在10天后（不超过30天）付款，该企业便要承受因放弃折扣而造成的隐含利息成本。一般而言，放弃现金折扣的成本可由下式求得：运用上式，该企业放弃折扣所负担的成本为2%/（1-2%）×360/（30-10）=36.7%公式表明，放弃现金折扣的成本与折扣百分比