短期融资与营运资金政策

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1、第十章营运资金政策教学目的与教学要求学习本章，了解短期筹资政策的概念、内容与类型，理解短期筹资政策与短期资产政策的配合关系。了解营运资金的筹集方式，掌握商业信用、短期借款资金成本的计算。教学重点与教学难点短期融资方式，营运资金政策lft本章内容第一节短期融资第二节营运资金政策lft一、短期融资1、短期筹资的概念与特征短期融资是为了满足临时性流动资产的资金需求而进行的短期融资活动，主要是通过流动负债形式筹集资金，所以，短期融资又可以称为流动负债筹资。特点：1.筹资速度快。2.筹资弹性好。3.成本低。4.风险高。第一节短期融资方式lft一、短期融资2、短期融资的分类自然性短期负债临时性短期负

2、债产生于企业正常的经营活动，不需要特意安排，由于结算的原因自然而形成的短期负债，如商业信用，应付工资，应付税金等。因为临时的资金需要而又财务人员认为安排形成的短期负债，如短期借款、短期融资券等。3、短期融资的方式：第一节短期融资方式lft二、商业信用在商品交易中，以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系。1.企业短期资金的主要来源商业信用形式赊购预收账款应付账款应付票据第一节短期融资方式lft2.应付账款筹资的成本（一）应付帐款商业信用的筹资成本，只有在信用条件中预订了现金折扣，但买方放弃时才会发生，即产生放弃现金折扣的机会成本。免费信用有代价信用展期信用第一节短期融资方式lft

3、2.应付帐款筹资的成本（一）应付帐款[例10-5]某公司以“2/10，N/30”的条件购入材料10万元。计算其放弃现金折扣的成本。第一节短期融资方式lft3.利用现金折扣的决策若放弃现金短期融资折扣的成本＞成本率折扣期内付款若放弃现金短期融资折扣的成本＜成本率信用期内付款（一）应付帐款第一节短期融资方式lft（二）应付票据应付票据是企业在商品交易中，由于延期付款而开具的反映债权债务关系的一种商业票据，该票据由出票人出票，委托付款人在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的。按照承兑人的不同，应付票据又分为商业承兑汇票和银行承兑汇票。按照票据是否带息，应付票据又可分为带息票据和不带

4、息票据。1.应付票据的含义与分类第一节短期融资方式lft2.应付票据的贴现贴现，即持票人将未到期的商业票据贴付一定的利息转让给银行，从银行那兑取现金的借贷行为。应付票据筹资的成本企业所贴付的利息就是企业向银行筹资的成本。第一节短期融资方式lft2.应付票据的贴现贴现利息=汇票（到期）金额×贴现率×贴现期贴现所得额=汇票（到期）金额-贴现利息=汇票（到期）金额（1-贴现率×贴现期）[例10-5]某企业2007年11月1日因购进季节性商品的资金需要，将企业持有的付款单于2007年10月1日签发的6个月期限的500万元商业汇票送银行办理贴现，贴现率为月息0.9%。如果该票据为不带息票据，则该企

5、业贴现时能获得多少现金？如果该票据为带息票据，票面年利率为10%，则该企业贴现时能获得多少现金？第一节短期融资方式lft商业信用筹资的优缺点优点1.筹资便利2.限制条件少3.筹资成本低缺点1.期限短2.风险大第一节短期融资方式lft三、短期借款短期借款的实际利率利息支付方式收款法借款贴现法借款加息法借款第一节短期融资方式lft优点1.借款弹性好2.偿还方式灵活3.手续简单4.筹资速度快缺点到期风险大短期借款筹资的优缺点第一节短期融资方式lft四、短期融资券1、短期融资券的发展历程商业票据票据贴现脱离商品交易的票据筹资双名票据单名票据银行或贴现公司获益商业票据投资投资人大量购买商业票据短期

6、融资券或短期商业债券第一节短期融资方式lft2、短期融资券的分类1.按照发行的主体分，可以分为金融企业的融资券和非金融企业的融资券2.按发行方式分，可以分为间接销售的融资券和直接销售的融资券。3.按发行和流通的范围分，可以分为国内融资券和国外融资券第一节短期融资方式lft3.短期融资券的优缺点优点1.筹资的成本较低2.筹资数额比较大3.提高企业信誉和知名度缺点1.风险比较大2.弹性比较小3.条件比较严格第一节短期融资方式lft一、营运资金及要素分析（一）含义与构成：营运资本是指企业在生产经营活动中占用在流动资产上的资本。营运资金=流动资产-流动负债（二）会计层面分析：关于流动资产：现金资

7、产——库存现金、银行存款、其它货币资金；短期投资资产——股票、债券、国库券；债权资产——应收账款、应收票据、预付账款；存货资产——商品,产成品,在产品,半成品,原材料,包装物,低值易耗品。第二节营运资金政策lft按变现能力：速动资产——能直接作为支付手段（或变现）的资产；现金、应收款、短期投资等非速动资产——不准备或不能迅速变现的流动资产；存货、待摊费用、一年内到期的长期投资等特点：①投资回收期短②流动性强③并存性④波动性。第二节营