利用远期外汇交易规避汇率风险的操作方法

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1、隅袱赢参A杰。氘万方数据利用远期外汇交易规避汇率风险的操作方法山东农业大学经济管理学院姜春兰【擅耍】伴随全球经济一体化的进程，我国企业对外业务迅猛发展，使得企业外汇资金的风险管理成为对外企业财务管理的一个重要课题。文章从远期外汇交易的基本原理入手，阐明了远期外汇交易业务在企业汇率避险中的操作方法。【关键词】远期外汇；交易；方法由于我国外汇市场的发展仍处于初级阶段，企业的风险意识比较淡薄．使得这项远期业务自推出以来，并没有得到企业的重视及充分的运用，有的企业甚至对这项业务还不很了解，从而增加了企业不必要的财务成本。使企业蒙受损失。国际外汇市场的波

2、动剧烈．汇率和利率起伏不定，给对外企业的经营带来了很大的不确定性。因而，认识远期外汇交易业务，加强企业的汇率风险管理。成为对外企业稳定经营的迫切需求。一、远期外汇交易的含义远期外汇交易又称期汇交易。是一种买卖双方事先签订合同．规定买卖外汇的数量、汇率和将来交割外汇的时间，到了规定的交割日，买卖双方再按合同规定。卖方交汇、买方付款的外汇交易。在远期外汇交易中。买卖双方所签订的合同称为远期外汇合同。远期外汇交易的特点是交易双方在签订远期外汇合同时即已确定外汇买卖金额、价格(远期汇率)和实际交割日期．在交割日期未到之前，双方都不必交付货币．在交割日双

3、方才按合同规定的价格收授货币。而不受其问汇率变动的影响。一般理论认为。远期外汇交易最主要的作用就在于它能够避免国际贸易和国际金融上的外汇风险。外汇风险。又称汇率风险，是指由于外汇市场汇率的不确定性而使记账本位币遭受损失的可能性。通过远期外汇合同。能够事先将国际贸易和国际金融上的外汇成本或收益固定下来。有利于经济核算，避免和减少外汇风险。二、远期外汇交易规避汇率风险的操作方法在充分流通的外汇市场与货币市场里．远期外汇汇率与即期外汇汇率的差异可充分反应两种货币的利率差；远期外汇汇率是即期汇率加上与两货币的利率差共同计算出来的。在一个不充分流通的市场

4、中，远期外汇汇率除了包含即期汇率与利率差的因素外，也包含了对未来汇率走势的预测。在此情况下，套利与投机的机会可能因市场的资金不均衡状况而产生。同时，远期外汇交易的出现，给从事交易的需求者提供了绝佳的避险渠道。一般从事贸易的进、出口商．在报价完成到实际收付外汇之间，通常需要一段时间。这段时间的汇率风险，便需由自己承担．若进、出口商在取得合约时．便与银行承做远期外汇锁定汇率，即可规避此汇率风险。这一功能对于国内的进出口公司尤其重要。所以．熟练掌握远期外汇交易的操作方法对其有重要的意义。(一)进出口商和资金借贷者运用远期外汇交易规避外汇风险的操作方法

5、在国际贸易中，经常会碰到合同中的货币与进口商手中持有的货币不一致．而合同中的支付一般在将来的一定时期。为了避免在支付时外汇汇率的变化。进口商可以事先进行远期外汇买卖，固定成本，避免在将来支付时因汇率变化带来的外汇风险。在国际借贷中。也会经常碰到借款货币与实际经营收益(通常即还款的资金来源)的货币不一致．而借款人的偿还一般又是在远期。为了避免在还款时外汇汇率的变化。借教人可以事先进行远期外汇买卖，固定还款金额，避免将来在还款时因汇率变化带来外汇风险。1．进口付汇的远期外汇操作某一日本出口商向美国进口商出口价值10万美元的商品．共花成本1200万日

6、元。约定3个月后付款。双方签订买卖合同时的汇率为US=J￥130。按此汇率。出口该批商品可换得1300万日元．扣除成本．出口商可获得100万日元。但3个月后．若美元汇价跌至uS=J￥128．则出口商只可换得1280万日元。比按原汇率计算少赚了20万日元；若美元汇价跌至US=J￥120以下。则出口商就亏本『司l蠹匿曩重盘圈墨曩固田了。可见美元下跌或日元升值将对日本出口商造成压力。因此日本出口商在订立买卖合同时，就按US=J￥130的汇率．将3个月的10万美元期汇卖出，即把双方约定远期交割的10万美元外汇售给日本的银行。届时就可收取1300万日元的

7、货款，从而避免了汇率变动的风险。2．出口收汇的远期外汇操作某一香港进口商向美国买进价值10万美元的商品，约定3个月后交付款．如果买货时的汇率为US=HK7．81。则该批货物买价为78．1万港元。但3个月后。美元升值，港元对美元的汇率为US=HK7．88，那么这批商品价款就上升为78．8万港元．进口商得多付出0．7万港元。如果美元再猛涨，涨至US$I-HK8．oo以上．香港进口商进口成本也猛增，甚至导致经营亏损。所以，香港的进口商为避免遭受美元汇率变动的损失，在订立买卖合约时就向美国的银行买进这3个月的美元期汇，以此避免美元汇率上升所承担的成本风

8、险，因为届时只要付出78．1万港元就可以了。由此亦可见。进出口商避免或转嫁风险的同时，事实上就是银行承担风险的开始。(二)外汇银行运用远期外汇交易平衡