【经济课件】案例18：利用外汇交易防范汇率风险

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1、案例18：利用外汇交易防范汇率风险1.一个国内进出口企业，出口一批货物到美国，预计2个月后将收到货款价值100000美元；与此同时，该企业又与瑞士一家公司签订了一份从瑞士进口机械设备的合同，该企业2个月后用瑞丄•法郎支付进口设备的货款，价值在100000美元左右(按当时即期汇价计算)。在外汇市场上人们纷纷预测美元在1个刀Z后将要贬值，为了避免可能出现的美元贬值的风险，该企业与银行做了一笔远期买卖，即卖出2个月美元100000元，买人瑞士法郎：0—2个刀卖出美元100000买入瑞士法郎该企业从银行得到如下数据：(1)即期汇价1美元等于1.5520-40

2、瑞丄•法郎(BID)——(OFFER)(2)2个月美元利率:6%(BID即银行买入价),6.25%(OFFER即银行卖出价);(3)2个月瑞士法郎利率:7.25%(BID),8%(OFFER)0这样企业从银行买入2个月瑞士法郎的升水点数为：即期交易BIDX(瑞丄•法郎利率BID价一美元利率OFFER价)X天数360X100+(美元利率OFFER价X天数)=1.5520X(7.25-6.25)X60/(360x100+(6.25X60)}=0.0026(升水)2个月买入瑞士法郎远期价格为：1.5520+0.0026=1.5546(瑞士法郎)也就是说，企

3、业在2个月以后以1.5546瑞士法郎的价格从银行买入相当于100000美元的瑞士法郎,即155460瑞士法郎。假设在2个月后美元真的大幅度贬值，即期汇率在1.4000瑞丄•法郎/I美元。但企业仍可以从银行以1.5546瑞士法郎的价格买到瑞士法郎，净盈利为：100000美元X(1.5546-1.4000)=15460(瑞士法郎)我们可以看出，如果该企业在两个刀前不做远期买入瑞士法郎的交易，那该企业不得不在2个月后以1.4000瑞士法郎的市价买人，那它将少得到15460瑞丄•法郎，也就是该企业的外汇风险。2.某进口公司与美国公司签订了进口成套设备的合同，

4、6个月后收到货款。假设合同签订时间在3月5H,贝IJ付款H期为9月5日，该公司将要用美元支付货款，价值1000000美元。该公司手中有数目可观的港元，它希望用港币换成美元支付货款，它的港币存在银行,刚好6个刀后到期。因为外汇市场动荡不定，该公司担心在6个刀后美元升值，会给它带来汇率风险，于是，它决立与银行做6个月的远期外汇买卖，即买入6个月远期美元，卖出港币:3月5Fl~9月5Fl买入美元1000000卖出港币该公司可以知道以下数据：(1)3月5日即期汇率1美元等于7.3000-7.3030港币(2)6个刀美元利率：6.5%(BID),7%(OFFE

5、R)0(3)6个月港币利率：7.25%(BID),7.4375%(OFFER)o(4)期限：181天。于是计算出6个月远期美元买入(指公司)的点数；即期OFFER价W港元利率OFFER价-美元利率B/D价丿x天数360x100#美元利率B/D价x天数丿=7・3030x(7.4375-6.5)x181=°。彳厶入港币)升水360x100+(6.5x181)在6月5日时，该公司可以用7.7382港币的价格买入所需的1000000美元；假如5月份Z后美元不断升值，到9月初时1美元等于7.8000港元，也就是说如果买入1美元要付7.8000个港元；可是由于该

6、公司与银行早已签订了买入远期美元的合同，它还是可以用7.7382港元换取1美元，使其避免了因美元升值而带来的汇率风险，否则它将多付61800港元到即期外汇市场上买入所需的外汇市场上买入所盂的外汇。1.某出口企业，预计在两个月Z后的6月3FI收到出口货款500000美元，于是在4月3口与银行•做了一笔卖出美元买入徳国马克的2个月的远期交易，到期口为6月3日，远期汇率在1.7800马克/美元；但是到了6月1FI,该企业收到进口商的通知称：不能按时支付货款，付款口延长1个月即7月3口。为了避免外汇汇率变动的风险，该企业决定用同时做即期和远期买卖的方法来控制

7、外汇风险。从银行交易室得知：(1)即期汇率：1.7750(BID),1.7760(OFFER)o(2)1个月的远期价格：0.0083-0.0085,于是这笔掉期业务町以做成：即期业务远期业务6月3Fl1个月远期(7月3FI)买入美元500000卖出美元500000卖出德国马克，汇率为1.7760买入德国马克，汇率为1.7833我们知道，该企业在两个月之间做了一笔卖出美元500000＞买入徳国马克的远期交易,到期口是6月3日；在6月3口当天；它乂用1.力60的价格在市场上买冋了美元500000,低买髙卖，其盈利为：(1.7800-1.7760)x5()

8、()()()()=2()0()(马克)6月3FI做的1个月卖出美元的远期，限制了在这期间可能出现的美元汇价下