外汇交易与外汇风险防范

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1、第七章外汇交易与外汇风险防范第一节全球外汇市场概览一、外汇市场的含义和类型外汇市场(ForeignExchangeMarket)是外汇供给者、外汇需求者及交易中介机构进行外汇交易的场所。从外汇交易的组织形式看，外汇市场分为有形外汇市场和无形外汇市场两种类型。根据外汇交易额度的不同，外汇市场分为批发外汇市场和零售外汇市场两类。根据外汇市场交易的性质，外汇市场可以分为传统外汇市场和创新外汇市场两类。二、外汇市场的特点(一)全天候交易的市场(二)政府干预频繁的市场(三)汇率波动剧烈的市场(四)金融创新不断涌现的市场三、外汇市场的经济功能(一)实现购买力的跨国转移(二)实现国际融资的场所(

2、三)进行外汇保值和投机的场所四、外汇市场的参与主体(一)外汇指定银行(ForeignExchangeSpecializedBank)(二)客户(三)中央银行(四)外汇经纪商(ForeignExchangeBroker)五、主要的国际外汇市场(一)伦敦外汇市场(二)纽约外汇市场(三)东京外汇市场(四)欧洲大陆的外汇市场(五)香港外汇市场(六)大洋洲的两个外汇市场——惠灵顿外汇市场和悉尼外汇市场六、外汇交易行情的获取和认识要进行外汇交易，首先要了解交易行情。了解交易行情有多种途径，可以到银行的柜台查询，可以通过银行的路透社报价系统终端查询，也可以查询有关的金融专业报刊，还可以直接到有关的网站上查

3、询。例如，英国伦敦金融时报网站(http://www.ft.com)第二节传统的外汇交易一、即期外汇交易(一)定义即期外汇交易(SpotExchangeTransactions)又称现汇买卖，是指交易双方以约定的汇率交换两种不同的货币，并在两个营业日后进行结算交割(Delivery)的外汇交易。“即期”一词的意思是交易“当时”(onthespot)就完成，但在之后的两个营业日交割。交割是指外汇交易双方互相交换货币的行为。交割的那个营业日称为交割日(DeliveryDate)。(二)单位货币和计价货币即期外汇交易的汇率是即期汇率。即期汇率(SpotRate)用一种单位货币等于一定数额另一种计价

4、货币来表示。例如即期汇率GBP/USD=1.8100(此处GBP和USD为SWIFT代码，表示英镑和美元)，表示1英镑等于1.8100美元，英镑称为单位货币，美元称为计价货币。也可以表示为USD/GBP=1/1.8100=0.5525，这时美元是单位货币，而英镑是计价货币，即1美元等于0.5525英镑。汇率通常由五位有效数字组成，右起第一个数位的每一个数即为一个汇价点(Point)，代表0.0001(万分之一)。例如GBP/USD的汇率从1.8100变化为1.8120，则称为GBP/USD的汇率变化20个点。(三)汇率标价法习惯上将汇率标价法分为“直接标价法”(DirectQuotation

5、)和“间接标价法”(IndirectQuotation)两种。直接标价法是一定标准单位的外国货币折合若干数额本国货币的标价方法，这时外币是单位货币，本币是计价货币；间接标价法是一定标准单位的本国货币折合若干数额外国货币的标价方法，这时本币是单位货币，外币是计价货币。第二次世界大战以后，随着国际金融市场一体化的发展，主要的外汇市场逐渐采用了一个统一的“美元标价法”(DollarQuotation)，即外汇指定银行的报价均以各种货币对美元的汇率为基础，一律采取下述标价法：1英镑兑换若干美元；1欧元兑换若干美元；1美元兑换若干其他货币(如日元、新加坡元和韩元等)。(四)买入价和卖出价外汇指定银行发

6、布的即期汇率由两个价格组成，即买入价(buyingrate或bid)和卖出价(sellingrate或offer)。例如USD/HKD的即期汇率7.7856/7.7866，其中7.7856为买入价，表示银行买入1美元支付7.7856港元；7.7866是卖出价，表示银行卖出1美元要收入7.7866港元。外汇指定银行在即期外汇交易中获得买卖的价差(spread)收益。这里我们要明确，银行的买入价就是客户的卖出价，银行的卖出价就是客户的买入价。而我们一般所说的买入价和卖出价是从银行的角度来说的。在直接标价法中，第一个价格是银行的买入价，第二个价格是银行的卖出价；在间接标价法中，第一个价格是银行外币

7、卖出价，第二个价格是银行外币买入价。一般情况下，第二个价格与第一个价格相同的部分会省略，只写出不同的部分，例如上面的USD/HKD=7.7856/7.7866记为USD/HKD=7.7856/66。(五)即期汇率的计算[例1]外汇市场上的即期汇率为：USD/JPY=131.70/78，GBP/USD=1.8120/40，计算求解下列问题：[问题1]写出美元兑日元汇率的美元卖出价；[问题2]如果客户要求将100