通信行业2019年下半年投资策略：5G浪潮已至

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1、内容目录2019年上半年政策利好不断，通信板块表现较好55G牌照超预期发放，投资5G主设备正当时7迎难而上，华为引领全球5G预商用，中兴蓄力5G8基站滤波器：介质和腔体并存是未来趋势10基站通信国产产业链迎来发展良机115G推动承载网扩容升级，光器件迎来新机遇135G将推动承载网迎来新的技术变革135G承载网将带来数千万光模块需求145G对更高速率波分复用等器件需求同样巨大17运营商物联网业务快速推进，连接数超预期17工信部领导下，三大运营商NB-IoT网络基本建成17产业链基本成熟，静待下游应用爆发19物联网下游应用分散，已全面进入

2、放量期20云视频赛道想象力充足，看好产品力和渠道力领先的公司24视频会议市场迅猛发展，视频融合打开想象空间24行业发展以技术升级和场景拓展为主线，行业成长确定性强25持续推荐亿联网络，云视讯时代大有可为27IDC行业景气度高，需求确定性强29数据流量爆发式增长，行业维持高景气度29一线城市监管趋严，存量IDC稀缺性提升31云计算市场对外开放，有利于行业发展壮大31北斗三号组网初步完成，关注军工+高精度应用市场322018年北斗三号系统组网初步完成，军用市场恢复性增长32CORS二期于2018年年底完成，高精度服务来临33风险提示36国

3、信证券投资评级37分析师承诺37风险提示37证券投资咨询业务的说明37第35页共35页图表目录图1：通信行业指数年初至今走势5图2：申万各行业年初至今涨跌幅5图3：通信行业估值走势（历史TTM_整体法，剔除负值）5图4：申万各行业估值情况（历史TTM_整体法，剔除负值）5图5：三大运营商移动用户数（百万户）6图6：三大运营商有线宽带用户数（百万户）6图7：近年三大运营商营收及增长情况（亿元）6图8：近年三大运营商净利润及增长情况（亿元）6图9：三大运营商资本开支情况（亿元）7图10：通信板块（申万）近年营收增速情况7图11：通信板块（

4、申万）近年净利润增速情况7图12：2019年运营商5G整体投资规划8图13：5G产业投资图谱8图14：5G无线技术路线及场景9图15：中兴通讯5G三大发展战略10图16：近年全球微波介质陶瓷器件市场规模及需求状况10图17：基站侧陶瓷滤波器标准10图18：射频器件供应商在产业链中的位置和作用11图19：5G承载网总体架构13图20：4G和5G承载网网络架构的调整14图21：5G基站前传25G/50G光模块需求（万只）16图22：全球5G基站25G光模块数据预测（万只）16图23：5G前传典型应用场景17图24：运营商NB-IOT基站数

5、量（万座）18图25：运营商物联网连接数（亿）18图26：2018年运营商物联网收入增速18图27：运营商物联网推进三步走策略19图28：2017年通信模组应用领域20图29：2012年-2017年机动车新注册量（万辆）21图30：2012年-2018年智能水表产量及渗透率22图31：2015-2022年细分市场蜂窝通信模块规模预测22图32：智慧城市产业生态圈逐渐形成23图33：智慧城市涉及多个技术领域23图34：新型智慧城市建设的“四化”23图35：全球视频会议市场规模（亿美元）24图36：中国视频通信行业市场规模及增长率（亿元，

6、%）24图37：2017年中国视频通信市场结构24图38：中国视频会议市场规模及增长率（亿元，%）25图39：中国视频融合市场规模及增长率（亿元，%）25图40：2007年中国市场视频会议厂商份额25图41：2016年中国视频会议市场份额25图42：2017年会议解决方案行业魔力象限26图43：国内各公司视频会议系统业务毛利率28图44：全球数据中心流量预测（2016-2021）29图45：全球数据中心流量分类预测（2021）29图46：2012-2018年移动互联网接入流量及户均流量29图47：移动互联网月接入流量及月户均流量29图

7、48：中国公有云市场规模及预测30图49：阿里云收入及增长情况30图50：国内IDC市场规模及预测30图51：全球IDC市场规模及预测30图52：2014-2020年我国国防开支（亿元）33图53：军用北斗市场规模（亿元）33图54：北斗应用走向高精度34图55：GNSS产品细分市场结构图35第35页共35页图56：中国卫星导航及位置服务产业规模（亿元）35图57：高精度卫星导航市场规模及预测36表1：中兴通讯业务融合与网络统一调度实例9表2：华为通信基站和光通信产品关键零部件供应商12表3：华为通信基站零部件供应商信息12表4：5G

8、承载网需求配置14表5：5G承载光模块应用场景及需求分析15表6：三大运营商每年新建4G宏基站数量统计（万座）15表7：三大运营商每年新建5G宏基站数量预判（万座）15表8：5G试点参与测试光模块厂商情况16表9：各芯片