通信行业2019年下半年投资策略：己亥年承上启下，5G元年产业链吹响号角

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1、请务必阅读末页声明。目录1、2019年上半年通信行业行情回顾41.1行情回顾41.2行业估值情况42、万事俱备，5G商用时代风雨不改52.1、基础技术标准冻结完成52.2、5G频谱划分已经完成62.3、牌照千呼万唤始出来62.4、5G进程风雨不改63、5G建设，承上启下，基站端率先收益73.1己亥年，承上启下73.2、基站：技术特定决定市场增量83.3、天线：受益于基站增量释放，集成化趋势明显83.4、滤波器：重点关注技术升级和国产替代93.5、功率放大器：氮化镓材料将逐步普及103.6、光模块：数

2、量价格双双提升，成本控制成为关键114、通信技术发展激发流量爆发，IDC需求趁势而起124.1、技术发展推动移动通信服务升级124.2、移动设备加速普及，移动流量正值爆发134.3、固定宽带纵向横向同步发展144.4、数据流量增长催生IDC164.5、当前IDC发展的现状174.5.1一线城市是目前的聚集地174.5.2周边未来是具有发展前景184.6、IDC市场规模发展185、投资策略206、风险提示20插图目录图1：2019年上半年SW通信行业行情走势4图2：2019年上半年SW28个行业涨跌幅

3、4图3：2019年上半年SW通信行业4个子行业涨跌幅4图4：申万通信板块市盈率5图5：申万通信板块四个子行业市盈率5图6：5G产业链梳理8图7：从无源天线到有源天线9图8：光模块工作原理示意图11图9：4G、5G网路架构12图10：移动通信服务发展过程12图11：固定电话号及移动电话普及率发展情况13图12：移动宽带（3G/4G）用户发展情况14图13：移动互联网流量及月DOU增长情况14图14：东、中、西部移动互联网接入流量增速情况14图15：固定宽带普及率情况14第24页共24页图16：农村宽带

4、接入用户及占比情况14第24页共24页请务必阅读末页声明。图17：固定互联网宽带各接入速率用户占比情况15图18：100Mbps及以上固定宽带接入用户渗透率15图19：IPTV用户发展情况15图20：IDC效果图16图21：大规模数据中心的区域分布现状17图22：全国数据中心PUE情况18图23：2015-2020年全球速中心和机架数量统计及预测18图24：我国数据中心规模及规划规模19图25：我国数据IDC市场收入预测19表格目录表1：两阶段5G网络标准5表2：CMOS/GaAs/GaN物理性质对

5、比10表3：重点公司盈利预测(截至2019/6/14)20第24页共24页1、2019年上半年通信行业行情回顾1.1行情回顾2019年上半年通信行业行情走势回顾：整体冲高回落。2019年上半年（统计时间2019年1月1日至2019年6月14日，下同）上证综合指数、沪深300指数、通信（申万）指数（共计107家公司，下同）累计分别上升15.56%、21.40%、19.88%。通信（申万）指数跑赢上证综合股指数4.32个百分点，但跑输沪深300指数1.51个百分点。2019年上半年，通信涨跌幅在申万28

6、个行业中排名第9。通信（申万）4个子行业全部上涨，其中通信传输设备上涨幅度最大，上涨27.37%，通信运营上涨23.95%，终端设备上涨23.16%，通信配套服务上涨15.07%。图1：2019年上半年SW通信行业行情走势50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%2019/1/12019/1/82019/1/152019/1/222019/1/292019/2/52019/2/122019/2/192019/2/262019/3/52019/3/122019/3/192019/3/

7、262019/4/22019/4/92019/4/162019/4/232019/4/302019/5/72019/5/142019/5/212019/5/282019/6/42019/6/110.00%-10.00%801770.SI通信(申万)000001.SH上证综指000300.SH沪深300资料来源：WIND，图2：2019年上半年SW28个行业涨跌幅图3：2019年上半年SW通信行业4个子行业涨跌幅第24页共24页60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%食

8、品饮料(申万)农林牧渔(申万)家用电器(申万)非银金融(申万)计算机(申万)建筑材料(申万)国防军工(申万)有色金属(申万)通信(申万)电子(申万)房地产(申万)银行(申万)综合(申万)机械设备(申万)交通运输(申万)休闲服务(申万)医药生物(申万)电气设备(申万)采掘(申万)商业贸易(申万)化工(申万)轻工制造(申万)汽车(申万)公用事业(申万)纺织服装(申万)传媒(申万)钢铁(申万)建筑装饰(申万)0.00%30.00%27.37%23.95%23.16%15.