锌淡季消费不力锌价弱势不改

《锌淡季消费不力锌价弱势不改》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、一周点金锌：淡季消费不力锌价弱势不改在前几周大幅震荡之后，国内外锌价本周的走势震荡幅度继续收窄。期货市场：本周伦锌围绕欧央行利率决议展开。周初在预期降息等利好推动下伦锌一度逼近1900美元/吨，沪期锌亦至14850元/吨附近，然而随着欧中美制造业数据不佳等因素，使得投资者对全球央行实施宽松货币政策的预期升温，伦锌再次上行，盘中穿越1900元/吨，最高达到1932美元/吨，创新六周来高位，沪锌最高达14915元/吨。周四晚间，欧央行如期降息0.25，但低于市场预期，同时中国提前欧央行降息市场快速小幅拉升，但很快被二季度GDP增速或不尽人意所替代，市场理性回落。周五美国上周初请失业金人

2、数降低幅度大于预期，投资者对美实施宽松货币政策的预期降温，美元指数反弹走高，两市锌价承压开始回落，反弹之路或告终止。综合来看本周LME锌收跌39美元/吨至1840美元/吨，沪锌主力1210收报于14740元/吨，上涨155元/吨，期锌市场仍表现为外弱内强。持仓量上，本周LME锌持仓增加3254手至26.6万手，LME价格与持仓量呈现负相关性，或暗示伦锌上行动能不足；国内锌持仓量下滑13684手至17.8万手，暗示价格上行力度或不足。图表5.1：沪锌指数周K图图表5.2：LME锌电三周k图资料来源：文华财经一、现货成交一般，下游看空仍是主因7月第一周国内锌价涨跌互现，在宏观不确定影响

3、下，市场情绪尤为悲观，0#锌截至周五报14600元/吨，较上周上涨250元/吨，贴水在150-50元/吨之间。锌价反弹乏力，冶炼厂低价惜售明显，长单出货为主。贸易商维持正常出货，部分看空贸易商出货积极，市场货源供应充足。因贴水变化，贸易商在本周交易尚可，成交较活跃。但需求不足，下游仍以按需采购为主，大量囤货者不多。1请务必阅读正文之后的免责条款部分XINHUREPORT一周点金图表5.3：锌期货主力与现货价格及期升贴水走势（单位：元/吨）16500800升贴水（期货-现货）0#锌现货价沪锌主力收盘价163007001610060015900500157004001550030015

4、300200151001490010014700014500-1002012-1-42012-2-42012-3-42012-4-42012-5-42012-6-4资料来源：smmSHFE新湖期货研究所二、国内外供应：渐趋合理回归从目前了解到的情况来看，无论是国内还是国际市场锌库存仍持续下滑，但相对仍在高位，国内外总库存量在130万吨以上，加上企业及隐性库存，有望达300万吨，相当于全球3个月的消费量，因此锌市场供应充足；从产量来看，从前期大幅新增产能投产到目前部分企业减产，产量供应方面目前渐趋合理化，但不存在大面积减产可能，目前尚在可控范围内减产。国内库存本周上交所库存再次减少1

5、563吨为329636吨。除了冶炼企业惜售导致仓库进货量下降外，另一方面本周欧央行利率决议利好预期一度提振市场信心，期现两市锌价反弹走高，现货商家采购兴趣得以抬升，特别是中间商逢低采购积极，整体市场成交好转，也在一定程度上加剧库存下滑幅度。虽然库存连续两月下滑，但从目前了解到的情况来看，仍无法跟下滑消费相联系起来，仍不会从根本上改变国内锌供应过剩的现状和格局。图表5.4：上期所库存周报（单位:吨）440000上期所锌库存（左轴）库存增减（右轴）2500042000020000150004000001000038000050003600000340000-5000320000-100

6、00300000-15000资料来源：SHFE新湖期货研究所LME库存本周伦锌库存如期开始减少，累计减少幅度150吨，至990850吨。因上周注销仓单大幅增加，而LME市场现货与期货之间开始出现升水状态，因而投资者对现货2请务必阅读正文之后的免责条款部分XINHUREPORT一周点金的兴趣更甚，拿货增多，造成库存减少。而本周注销仓单开始呈现增加，且幅度不小，48850手，或暗示后期库存将重回增加趋势。图表5.5：LME库存及注销仓单（单位:吨）1000000LME锌库存（左轴）LME锌注销仓单（右轴）10000009500009500009000009000008500008500

7、008000008000007500007500007000007000006500006500002011-01-042011-04-042011-07-042011-10-042012-01-042012-04-04资料来源：上海期货交易所新湖期货研究所产量方面据富宝本周对国内13家电解锌冶炼厂做了调研，涉及年总产能192万吨。整体开工率较上月有回落，其中3家冶炼厂目前已经停产，涉及年产能为25万吨；而总的闲臵产能为84.5万吨，综合开工率为55.98%，预计7月