宝钢并购武钢的并购效应案例研究

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1、分类号：密级：公开UDC：学号：415433115290南昌大学专业学位硕士研究生学位论文宝钢并购武钢的并购效应案例研究AcasestudyontheEffectofBAOsteel’sM＆AwithWuhanIronandSteelGroup陈婉琳培养单位（院、系）：经济管理学院指导教师姓名、职称：梁国萍教授专业学位种类：会计硕士（MPAcc）专业领域名称：论文答辩日期：2018年5月26日答辩委员会主席：廖县生评阅人：年月日摘要摘要钢铁行业是我国国民经济的基础产业，钢铁产业的健康稳定密切影响

2、着国民经济的发展。随着钢铁行业的快速发展，钢铁行业的产业结构不合理、集中度低下以及产能过剩和国际竞争力不足等问题日益显露。2012年以来，我国钢铁企业整体表现出经济下滑趋势，针对这些情况，我国政府出台了一系列政策以调整我国钢铁产业结构，鼓励我国钢铁企业进行并购重组，提高我国钢铁行业的产能集中度和市场竞争力。宝钢和武钢同属于钢铁行业的巨头企业，在我国的钢铁行业占有重要地位，两者的兼并重组拉开了我国新一轮钢铁行业并购重组的序幕，也为央企的并购去产能提供了范本和经验借鉴。本文对宝钢股份并购武钢股份这一

3、事件为研究对象，在简单介绍行业背景和并购双方的基本情况后，对双方选择进行并购的原因和并购的具体过程进行了探究和分析，本文采用事件研究法分析了宝钢股份和武钢股份并购前后的股价波动情况，研究了此次并购事件的短期绩效。并对宝钢和武钢并购前后财务指标从偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力这四个方面进行了对比分析。研究表明，并购双方在短期内均获得了正的累计超额收益率，说明并购在短期内是较为成功的，市场对其并购表现利好。从财务指标分析的角度，短期来看，此次并购给并购双方带来的是并购正效应。通过对宝钢并购武

4、钢并购效应的分析研究，此次并购在企业规模、产品结构、技术资源等方面都发挥了并购的协同效应。通过并购不仅达到了提质增效的效果，还达到了去除过剩产能、提高产业集中度的目的，提升了我国钢铁行业的国际竞争力。关键词：宝钢；武钢；并购效应IAbstractABSTRACTTheironandsteelindustryisthebasicindustryofChina'snationaleconomy.Thehealthandstabilityofthesteelindustryhasaclosebeari

5、ngonthedevelopmentofthenationaleconomy.Withtherapiddevelopmentofthesteelindustry,thesteelindustryhasbeenincreasinglyexposedtoproblemssuchaslowconcentration,unreasonableindustrialstructure,excessproductioncapacity,loweconomicefficiency,andinsufficient

6、internationalcompetitiveness.Since2012,China'ssteelenterpriseshaveshownanoveralleconomicdownturn.Inviewoftheseconditions,theChinesegovernmenthasissuedaseriesofpoliciestoadjustthestructureofChina'ssteelindustry,encouragedChina'ssteelcompaniestocarryou

7、tmergersandacquisitionsandreorganization,andincreasethecapacityconcentrationandmarketcompetitivenessofChina'ssteelindustry.BothBaosteelandWuhanIronandSteel,whicharegiantcompaniesinthesteelindustry,occupyanimportantpositioninChina'ssteelindustry.Theme

8、rgerandreorganizationofthetwohaveopenedthepreludetoanewroundofChina'smergerandreorganizationofthesteelindustry,andalsoprovidedatemplateformergersandacquisitionstoreduceproductioncapacityofcentralenterprises.Thisarticlefocusesontheincidentoftheacquisi