宝钢并购八钢集团案例

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1、宝钢并购八钢集团案例第3章并购案例背景3．1钢铁产业发展现状及趋势3．1．1国际钢铁产业现状及趋势从世界范围看，钢铁产业存在着整体产能过剩的问题。伴随着经济全球化和新技术革命浪潮的兴起，国际钢铁产业结构调整与产业转移的步伐不断加快。主要表现如下：乜们第一，集中经营核心业务，加快产品结构升级的步伐。大型钢铁企业通过剥离方式实行企业重组，从而将更多企业资源用于发展核心业务。面对全球性的竞争念势，发达国家的大型钢铁企业不断调整产品结构，向高技术和高附加值的业务方向发展和延伸。第二，并购规模越来越大，横向一体化倾向非常明显。上世纪80年代之前，超过10亿美元的并购案例

2、在全球范围内非常罕见。通过近几年的横向并购，出现了一些生产规模巨大的、实现全球市场布局的、具有强大竞争优势的世界顶级钢铁企业，如米塔尔安塞乐和塔塔钢铁等(见以下的表3．1)。第三，各国政府加大对钢铁产业结构调整的支持力度。以美国为例，为支持钢铁产业结构调整，美国政府在向钢铁企业的技术改造和研发活动提供资金支持，并制订了有利于钢铁工业现代化改造的税收优惠政策。第四，发达国家加快对我国的钢铁产业转移步伐。为了缓解国际钢铁产业产能过剩和政府环保政策带来的压力，发达国家大型钢铁企业加快了向发展中国家转移钢铁生产基地的进度。近几年来，我国对钢材的需求旺盛，加上许多地方政

3、府为了吸引外资而提供了优惠政策，因而中国成为国际钢铁产业转移的重点考虑区域。虽然我国钢铁工业取得巨大成就，但同时也存在着以下问题：一是产业集中度低下。产业集中度低下是我国钢铁产业长期以来一直存在的突出问题，影响了产业结构升级。二是产品结构不合理：国内钢铁产业的产品仍然以低技术含量和低附加值的初级产品为主。在国内，一方面是低技术含量的初级产品供给大于需求，另一方面是高技术含量、高附加值的钢铁产品供不应求，不得不严重依赖进口。三是产业布局不合理。国内钢铁企业的主要布局在北方和内陆地区，这种布局基本上是在计划经济时期形成的，当时的考虑是立足于靠近国内矿石资源地区。目

4、前，这种布局体现出明显的不足。由于国内资源不足、对进口铁矿石的依赖程度很高，这种产业布局增加了铁矿石的运输成本。在澳洲、美洲、东南亚等地区投资开发矿山。第四，来自用户的压力铁矿石的大幅度提价，最终提高了钢铁下游产业用户的钢铁产品采购价。虽然下游产业用户要求钢铁生产企业提供物廉价美的钢铁产品，但由于钢铁产品的市场需求保持强劲，再加上下游产业用户的集中度不高，下游产业用户短期内未能对钢铁产业造成较大的钢铁价格压力。由于钢铁产业的进入壁垒较高，下游产业用户也很难进行后向一体化。第五，来自替代品的压力近几年来，铝合金、工程塑料等钢铁替代产品均获得进一步的发展，在一定范

5、围内压缩了钢铁的使用范围。但由于钢铁材料工艺技术成熟、结构良好、经济实用以及可循环利用等特性，估计钢铁仍将是21世纪应用最广泛的结构材料。3．2钢铁产业的重组并购3．2．1国际钢铁产业的重组并购第一，国际钢铁产业重组并购现状2000年以来，曾经被认为是“夕阳产业”的全球钢铁产业每年以7％．10％的速度快速增长，主要原因是受益于全球经济景气周期的影响，尤其是以中国为首的新兴市场国家的持续强劲需求。随着全球钢铁产业的快速发展，国际钢铁巨头更加重视企业规模扩张，积极寻找全球范围内的重组并购机会。近20年来，全球最大五家钢铁企业的租钢产量总和占世界粗钢总产量的比例(C

6、R5)稳步提高，2001年以后更是明显加速，2006年已经达到19．1％。其主要原因是国际钢铁企业之间的重组并购，如米塔尔一安塞乐等特大型重组并购。这些重组并购迅速提高了国际钢铁产业集中度，改变了整个国际钢铁产业竞争格局。第二，国际钢铁产业重组并购的动因与模式国际钢铁产业重组并购历史表明，钢铁企业并购的动因包括以下几种：形成规模经济、获取协同效应、降低生产成本、实现全球市场布局。其中，形成规模经济和获取协同效应是国际钢铁企业重组并购的主要动因。在国际钢铁企业的并购案例中，主要以“以强吞弱”的吸收合并为主。国际钢铁企业主要采用以下并购模式：选择成本低、市场前景好

7、、且当地政府急于改善经营状况的国有企业作为并购目标；以承担债务、注入改造资金和短期内不改变劳动雇佣关系为谈判筹码，换取当地政府的大力支持；采用灵活多变的并购策略，如先租赁后收购，或者先购买部分股权再根据经营状况逐步获取更多的股权；坚持同化与改造并重、知识共享与独立经营并行的原则，尽量在最短的时间内完成对被并购公司的整合。第三，国际钢铁产业重组并购的趋势对国际钢铁业重组并购历史进行分析，可以发现近年来主要呈现出两个趋势：一是钢铁企业纷纷加大对上游扩张的投入；二是跨区域整合逐渐占据主导地位。由于铁矿石、煤炭等原材料价格的大幅度提高，钢铁企业的成本压力与日俱增。为了

8、生存和发展，钢铁企业控制上游产业的必要