倚靠媒体的综合性传媒娱乐集团

《倚靠媒体的综合性传媒娱乐集团》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、2011年7月20日光线传媒（300251.SZ）倚靠媒体的综合性传媒娱乐集团新股上市深度◆公司简介：主营电视节目和影视剧投资制作和发行的传媒集团新股公司的主营业务是电视节目、演艺活动和影视剧的投资制作和发行业合理申购价格：57.3-61.9元务，经过十二年的发展，打造了业内领先的联供网为平台的“内容+渠道“整预计上市价格：62.0-65.2元合运营模式；公司2010年主营业务收入和净利润分别4.8亿元和1.13亿元，在电视栏目制作及演艺活动上处于国内领先，电影发行上位列民营电影发行分析师企业前三甲。周励谦(执业证书编号：

2、S0930510120024)◆节目制作形成工业化生产模式，媒体网络价值支撑其全方位营销服务体系联系人公司已形成电视节目工业化生产模式，目前制作10档日播栏目和1档张良卫周播栏目，共计5.5小时，每日首播1200余频次。通过节目联供网综合发021-22169049行自制日播电视栏目、演艺活动及外购电视剧等内容资源，丰富的节目内容zhangliangwei@ebscn.com和难以复制的强大的覆盖发行网络是其核心竞争力，公司形成利用节目内容孙金霞换取广告时段的独特盈利模式，凭借十余年的广告营销经验和多角度全方位021-221

3、69042的营销服务支撑主营业务收入的长期增长；节目供应量的增加及网络覆盖范sunjx@ebscn.com围的扩大支撑是未来业务增长的重要动力。◆电影新型发行模式顺应行业发展趋势，规模提升助其爆发式增长发行数据公司创新的电影直营发行模式符合行业发展趋势，将能够在未来竞争激发行价格：烈的电影发行市场中占据一定的优势，同时今年在电影业务方面投入明显加发行规模：27.4(百万股)大，全额投资了电影《画壁》、《四大名捕》2部电影，上半年已发行的2部发行后总股本：109.6(百万股)电影实现1.89亿的票房，电影业务规模提升将增强公

4、司的盈利能力。发行方式：网下询价,上网定价◆募集资金项目分析：提升原有业务节目制作业务实力，发力电视剧发行发行日期：募投项目增强原有强势业务—电视节目制作、演艺活动实力，同时增大主承销商：中信建投证券有限责任公司电视剧发行的投入，提高该业务收入，购买的电视剧通过节目联供网发行，实际控制人：王长田发行风险低，同时电视剧的加入有助于增强频道内容的吸引力，提高收视率，进而提高广告收入，便于向其他频道扩张，从而有助于提高公司的综合实力。收益表现◆盈利预测与投资建议：募股资金投向我们预计2011-2013年EPS分别为1.59、2.

5、36、3.51元，未来3年复项目名称：金额（百万元）合增长率50.5%，我们认为，公司盈利模式独特、行业地位突出，壁垒高且电视联供网电视节目制62.82作未来可拓展空间大，我们综合其相对估值和绝对估值，得出其合理价值区间电视联供网电视剧购买216为62.0-65.2元，建议询价区间为57.3-61.9元，对应2011年36-39倍PE。数字演播中心扩建项目65◆风险提示：节目采编数字化改造项34目审查风险，影片票房达不到预期的风险，创业板公司存在投资估值风险总金额377.82业绩预测和估值指标指标200920102011E

6、2012E2013E营业收入（百万元）385.22479.60799.361,104.411,559.91营业收入增长率45.75%24.50%66.67%38.16%41.24%净利润（百万元）62.71112.82174.25258.86384.38净利润增长率386.82%79.90%54.45%48.56%48.49%EPS（元）0.571.031.592.363.51ROE（归属母公司)（摊薄）33.95%48.67%9.11%12.21%15.84%敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2011-07-20

7、光线传媒一、主营电视节目和影视剧投资制作和发行的传媒集团1.1、十年打造娱乐品牌，成为“内容+渠道”的整合运营商光线传媒成立于2000年，经过十余年的发展，形成以光线传媒为核心、以四档日播品牌化栏目和颁奖礼等演艺活动为主体、以易视网为补充的品牌体系，建立了业内颇具影响力的娱乐信息传播平台，成为合作伙伴和观众可信赖的娱乐品牌。公司是制播分离政策下较早开始节目制作的公司，从公司成立至2005年节目类型日趋丰富，形成了以《娱乐现场》、《音乐风云榜》《最佳现场》《影视风云榜》四档节目为主打，兼做其他节目的中国第一数字娱乐平台。此后

8、的一个阶段，公司以节目为核心，延伸业务连，拓展至演艺活动和影视剧。形成了电视栏目、演艺活动、影视剧三大核心业务。2008年开始，公司在渠道上进行创新，开发了联供网，成为“内容+渠道”的整合运营商。图表1：十年打造娱乐品牌，成为“内容+渠道”的整合运营商光线传媒发展历程《音乐学院》《慈善歌会》《《娱乐