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时间:2019-03-20
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1、分类号密级UDC^南如乂攀纖NANJINGUNIVERSITYOFSCIENCE&TECHNOLOGY硕去学位论文具有交易成本的多阶段投资组合选择模型硏究蔡军指导教师姓名蒙肖莲副教授学位类别管理学硕壬学科名称管理科学与工程研巧方向金蘇工程;论文提交时间2016年3月注1:注明《国际十进分类法UDC》的类号。硕±学位论文具有交易成本的多阶段投资组合选择模型研究作者:蔡军指导教师;蒙肖莲副教授南京理工大学2
2、016年3月MasterDissertation-erMultiiodortfolioselec村onmodelppwithtransac杜oncostByJunCaiSupervisedbyrof.XiaolianMengpNaninUniversitofScience&TechnolojgygyMarch,2016声明本学位论文是我在导师的指导下取得的研究成果,尽我所知,在本学位论文中,除了加W标注和致谢的部分外,不包含其他人已经发表或公布
3、过的研究成果,也不包含我为获得任何教育机构的学位或学历而使用过的材料一。与我同工作的同事对本学位论文做出的贡献均已在论文中作了明确的说明。研究生签名:解知月义曰学位论文使用授权声明南京理工大学有权保存本学位论文的电子和纸质文档,可W借阅或上网公布本学位论文的全部或部分内容,可向有关部口或机构送交并授权其保存、借阅或上网公布本学位论文的全部或部分内容。对于保密论文,按保密的有关规定和程序处理。研究牛答名;>乂年^月;^日硕±学位论文具有交易成本的多阶段投资组合选择模型研巧摘要
4、金融研究学者和资产管理者广泛关注的一个重要问题是,如何将投资者的资金投入不同的股票或者证券中,满足投资者的投资目的,即规避风险、确保收益。但是在现实一投资环境中,投资者面临的是个极其复杂的市场,风险和收益都是无法确定的,而不确定性是投资分析研究中的困难所在,投资组合选择就是投资者在不确定性环境下的投资决策问题。kow-自从Maritz提出了经典的均值方差理论,许多学者根据其理论框架进行了研。究,在投资姐合问题研巧方面有了较多的研究成果但是这些成果是建立在随机不确定条件下的,对于模糊条件下的投资组
5、合却难W描述。而且由于投资者的行为往往是长期的,但就已有的模型来看,对于模糊环境下的投资组合选择大多数研究内容仍然研究短。期投资行为,学者们对于这方面的研究正在不断探索对此,本文结合模糊数理论、投资纪合理论W及优化方法送H种方法对模糊环境下多阶段投资组合问题进行探索,构建基于模糊数的多阶段投资组合模型,模拟分析投资者的投资行为。Markow-itz首先,本文W提出的均值方差模型为基础,引入贿作为投资分散指标,--并且考虑交易费用,构建具有交易成本的巧值半方差搁的多阶段投资组合选择模型,利用上海证
6、券交易所2002年1月至2013年口月的数据进行实证分析,研究不同投资--。偏好情况下投资者的投资行为,并验证所提出模型的性能其次,W均值半方差滴模型研究为基础--,引入偏度,构建具有交易成本均值半方差偏度多阶段投资组合选择模型,同时利用上海证券交易所2011年1月至2014年12月的数据进行实证分析,研巧分析不同投资偏好情况下投资者的投资行为,并验证所提出模型的性能。-关键词:投资组合,交易费用,多阶段,选择模型,均值方差IAbstract硕i学位论文AbstractNowadasbo
7、thfinancialresearchscholarsandassetmanaersaattentiontoany,gpy,imortantnvstmenti%ue.How化allocateinvetwsftindintodiferentstocksecuritiesiescssorp,iwh化meettheinvestofsinvestmentpurpo化sichis化avoidliskandensurethebenefits.Buti
8、nrealitinvestorsarefacedwithanextremelcomlexmarketthearenotsureoftherisksy,yp,yandbenefhsanditis出ficulttoidentitheuncert
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