董事会特征对企业非效率投资的影响研究

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1、＾＾＾单位代＊９１。１４４＾ｆｌ｜｜分类号磋硕±学位论文题目１去義轉诚切令村的挺繁？。＇名９駭＞务巧叫硏究生姓名Ｖｆ、（＞（１＞馬兮ｉ巧专业）ｆ导师姓名〇节论文完成日期７ｆｌ？為ｔ凌ｉ化＾欠妻ＳｈｅｎｙａｎｇＬｉｇｏｎｇＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙ分类号：F276.6密级：ＵＤＣ658编号：管理学硕士学位论文董事会特征对企业非效率投资的影响研究硕士研究生：马贺指导教师：陈岩教授学科、专业：会计学沈阳理工大学2016年1月分类号：F276.6密级：ＵＤＣ：658编号：管理学硕士学位论文

2、董事会特征对企业非效率投资的影响研究硕士研究生：马贺指导教师：陈岩教授学位级别：管理学硕士学科、专业：会计学所在单位：沈阳理工大学论文提交日期：2015年12月10日论文答辩日期：2016年1月12日学位授予单位：沈阳理工大学ClassificationIndex:F276.6U.D.C:658AThesisfortheDegreeofManagementAResearchontheeffectofBoardCharacteristicsontheEfficiencyofInvestmentCandidate:MaHeSupervisor:Chen

3、YanAcademicDegreeAppliedfor:MasterofManagementSpeciality:AccountingDateofSubmission:December10th,2015DateofExamination:January12th，2016University:ShenyangLigongUniversity沈阳理工大学硕±学位论义原创性声明：本人郑重声明本论文的所有工作，是在导师的指导下，由作者本人独立完成的。有关观点、方法、数据和文献的引用己在文中指出，并与参考文献相对应。除文中已注明引用的内容外，

4、本论文不包含任何其他个人或集体己经公开发表的作品成果。对本文的研究做出重要。贡献的个人和集体，均己在文中明确方式标明本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。作者（签字）：＾曰期：７Ｖ炸月八曰＾学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解沈阳理工大学有关保留、使用学位论文的规定，即；沈阳理工大学有权保留并向国家有关部口或机构送交学位论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权沈阳理工大学可Ｗ将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可Ｗ采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编学位论文。

5、（保密的学位论文在解密后适用本授权书）学位论文作者签名：指导教师签名：货如Ｉ‘乂含．日期：期；ｙ／７，／日－ｂＩｙ．（ＶＩ摘要投资、出口、消费是拉动我国经济增长的三驾马车。其中内需消费第三、出口第二、投资为第一。在过去的30多年里，经济增长主要是靠大规模投资。虽然随着我国经济增长的速度在逐步的放缓，但是投资仍然是拉动经济增长的主要力量。大规模的投资产生的后果是出现了严重的过度投资问题。经济增长的新常态应该是在经济减速的同时使经济增长的质量提高，经济效率的提高。因此为了保证经济的稳定增长，不仅要关注投资的数量，还有

6、关注投资的质量。由于治理机制失衡，企业投资行为缺乏“硬约束”，致使企业长期存在非效率投资问题。信息不对称理论认为，事前发生的信息不对称会产生逆向选择问题，事后的不信不对称会引发“道德风险”，会因此导致某些“非效率”行为的产生。委托-代理理论提出要通过研究设计一种可以缓解此类问题的激励-约束机制来缓解此类问题。良好的公司治理能缓解由于信息不对称和委托代理产生的问题，董事会联系着股东与经理人，会在一定程度上缓解投资不足和过度投资行为，董事会是公司治理的核心，在一定程度上会影响企业的投资效率。本文首先通过对非效率投资影响因素的理论分析，详细阐述公司治理是

7、如何影响非效率投资的。选取了2011-2013年沪深股市数据进行实证研究，结合相关理论和假设分析影响结果的可能的原因，最后提出关于改善董事会在公司治理中的作用的几点建议。关键词：过度投资；投资不足；公司治理；董事会特征ABSTRACTInvestment,exportsandconsumptionarethethreetroikasofdrivingChina'seconomicgrowth.thethirdisexports，Thesecondisconsumption,andinvestmentasthefirst.Inthepastmoret

8、han30years,economicgrowthismainlydrivenbylargeinvestments.AsC