中小板上市公司资本结构与公司绩效关系实证研究——基于动态面板数据diff-gmm方法

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1、：１０１４分类号：学校代码０：密级：公开学号４０３１３３０４５４＠桑六聲ＬＩＡＯＮＩＮＧＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ硕±学位论文ＴＨＥ別ＳＦＯＲＭ乂ＳＴＥＲＤＥＧＲＥＥ中小板上市公司资本结构与公司绩效关系实证研究－一Ｄ论文题目：基手請态面棱龜据ＩＦＦＧＭＭ方法Ｅｍｉｒｉｃａｌａｎａｌｓｉｓ沁０山出ｅｒｅｌａｔｉｏｎｓｈｉｂｅｔｗｅｅｎ也ｅｃａｉｔａｌｓｔｒｕｃｔｕｒｅａｎｄｃｏｍａｎｐｙｐｐｐｙ—ｎ？ｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｏｆｕｂｌｉｃＳＭＥｓＢａｓｅｄｏｄｎａｍｉ

2、ｃａｎｅｌｄａｔａＤＩＦＦＧＭＭｍｅｔｈｏｄ英文题目：ｐｐｙｐ论文作者＝刘志亮指导教师：马树才教授专业＝统计学二〇—六年四月完成时间：Ｊ申请迂宁大学硕±学位论文中小板上市公司资本结构与公司绩效关系实证研究－一基于动态面板数据ＤＩＦＦＧＭＭ方法ＥｍｉｒｉｃａｌａｎａｌｓｉｓａｂｏｕｔｔｈｅｒｅｌａｔｉｏｎｓｈｉｐｂｅｔｗｅｅｎｔｈｅｐｙｃａｉｔａｌｓｔｒｕｃｔｕｒｅａｎｄｃｏｍａｎｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｏｆｕｂｌｉｃＳＭＥｓｐｐｙｐｐ—ｄｉ－Ｂ

3、ａｓｅｄｏｎｙｎａｍｃａｎｅｌｄａｔａＤＩＦＦＧＭＭｍｅｔｈｏｄｐ作者：刘志亮指导教师；马树才教授专业；统计学答辩时间：２０１６年５月１５日二〇—六年四月．中国辽宁迂宁大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文是本人在导师的指导下独立完成的。论文中取得的研究成果除加标注的内容外，不包含其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果，不包含本人为获得其他学位而使用过的成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体均已在文中进行了标注，并表示谢意。本人完全意识到本声明的

4、法律结果由本人承担。＇兴Ｍ学位论文作者签名：克．君年全月／日＾学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部口或机构送交学位论文的原件、复印件和电子版，允许学位论文被查阅和借阅。本人授权迂宁大学可Ｗ将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编学位论文。同时授权中国学术期刊（光盘版）电子杂志社将本学位论文收录到《中国博±学位论文全文数据库》和《中国优秀硕±学位论文全文数据库》并通过网络向社会公众

5、提供信息服务。学校须按照授权对学位论文进行管理，不得超越授权对学位论文进行任意处理。保密（），在年后解密适用本授权书。（保密：请在括号内划＿＿＂＂Ｖ）授权人签名：指导教师签名；＾１＾日期日日期：从《年＿月日：占年主月／＾摘要许多经济学家从不同角度对资本结构与公司绩效关系进行了研究，但不同的研究由于选取的样本、时间、采用的实证方法的不同，导致了有关资本结构与公司绩效关系的结论出现了不同的结果。近几年，关于上市公司资本结构与公司绩一效关系成为个热题，其重要的原因是它关乎到企业的经营决策和未来

6、发展规划。随着我国证券市场的发展壮大，尤其是股票市场的日益壮大，研究公司资本结构的合理性越来越受到重视。同时，从资本结构理论上看，上市公司的运作模式和管理方式构成了资本结构研究的基础条件。目前随着我国上市公司的数量不，这些公司的经营状况对我国经济的发展至关重要断增加，其公司各项决策所带来的结果也备受关注。因此，本文Ｗ所选取的样本财务历史数据为基础，来探究其资本结构与公司绩效的影响机制，进而为场内资本市场的上市企业在资本结构的优化、治理结构的改进Ｗ及运营理念的指导等方面提供建议性指导。考虑到资本结构和公司绩效

7、的影响因素比较多，本文在参考相关论文研究结果的基础上，通过逐步回归法选出对资本结构和公司绩效有显著影响的控制变量。此外，考虑到要考察资本结构和公司绩效的影响，本文分别构建了Ｗ资本结构和公司绩效为被解释变量的两个方程一年的数；同时考虑到资本结构与公司绩效前据对当年的影响作用１＾及为了消除模型的内生性问题，本文在两个模型的控制变一阶项一量中分别引入了相应被解释变量的滞后。紧接着本文采用了阶差分广义Ｄ－距估计方法（ＩＦＦＧＭＭ）来消除相关解释变量与误差项之间的相关性。最后，本文通过对样本数据进行格兰杰因果分析，其结果

8、虽示中小板上市公司资本结构与公司绩效存在相互影响作用。同时，两个模型的回归结果显示，如果一么它往往背负着偿还较高债息的压力个公司自身负债率比较高，那，其经营成效往往也就越差，即中小