中小板上市公司股权结构与企业绩效关系实证研究

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1、密级：河北地质大学硕士学位论文中小板上市公司股权结构与企业绩效关系实证研究论文作者：靳玲学生类别：全日制一级学科：工商管理学科专业：会计学指导教师：胡方职称：副教授SecrecyRate：DissertationSubmittedtoHebeiGEOUniversityforTheMasterDegreeofManagementTheEmpiricalStudyontheRelationshipbetweenOwnershipStructureandFirmPerformanceofListedCorporationinSmallandMediumEnterpris

2、esBoardbyJinLingSupervisor:Prof.HuFangJune2016原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下，进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本学位论文不包含任何他人或集体已经发表的作品内容，也不包含本人为获得其他学位而使用过的材料。对本论文所涉及的研究工作做出贡献的其他个人或集体，均已在文中以明确方式标明。本学位论文原创性声明的法律责任由本人承担。学位论文作者签名：日期：关于学位论文版权使用授权的说明本人完全了解河北地质大学关于收集、保存、使用学位论文的以下规定：学校有权采用影印、缩印、扫描、数字化

3、或其它手段保存论文；学校有权提供本学位论文全文或者部分内容的阅览服务；学校有权将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索、交流；学校有权向国家有关部门或者机构送交论文的复印件和电子版。（保密的学位论文在解密后适用本授权说明）学位论文作者签名：日期：导师签名：日期：摘要股权结构是企业治理最重要的组成部分，对企业经营绩效发挥着重要的作用，有着显著的理论与实践意义。本文着力于分析中小板上市公司股权结构特点以及其与企业绩效的关系。西方微观金融理论研究基础是相对发达资本市场,虽然我国中小板上市公司创立时间不长，有许许多多的不适之处，但若合理的借鉴西方已有的经验并具体分析

4、我国中小板上市公司股权结构与企业绩效的关系，这可能具有极大的可行性和实践价值。本文的重点在于通过分析中小板上市公司股权结构特点，探索中国中小板上市公司的股权分布特征，研究它与企业绩效关系。本论文的具体研究路径及过程：首先以中小企业板637家上市公司为样本，选用2012-2014年三年的观测值为面板数据，采取规范研究和实证研究相结合的办法，然后以委托代理理论及相关理论为指导，分别建立各股权集中度、股权制衡度和股权属性与企业绩效的回归模型，又采用CROA做稳健性检验，最后在股权结构的视角下探讨如何提高企业绩效。理论分析认为：（1）在中国特有的资本市场中，存在双重的委托代

5、理关系，这两种关系分别是董事会和经理层、股东和董事会的关系，这也是公司治理的核心问题。公司的代理权问题产生于所有权与经营权的分离，因此激励和督促经理人成为股东重点工作内容。（2）以公司治理的文献为研究基础，探讨通过公司治理机制解决委托代理问题的可能途径。股权结构是公司治理的基础，股权结构在不同企业或同一企业的不同阶段中分布情况存在显著差异，导致企业治理机制的实际效果也会不一样，最终对企业经营绩效产生重大影响。实证结果表明：（1）中小板上市公司的股权集中度与企业绩效显著正相关；（2）中小板上市公司的股权制衡与企业绩效正相关；（3）中小板上市公司的国有股比例和法人股比例

6、都与企业绩效无显著关系；流通股比例与企业绩效正相关；管理层持股比例与企业绩效正相关。在上述理论与实证研究的基础上，提出一些政策性建议：构建适度集中的股权结构、强化公司内部股权制衡机制和提高管理层持股比例，从而促进我国中小板上市公司的长期、健康发展。本文的创新点主要体现在研究对象上和股权制衡方面，以中小企业板块为研究对象，分析其股权结构特点，并在研究中强调分析了股权制衡对企业绩效的影响。关键词：中小板上市公司股权结构公司治理企业绩效IABSTRACTAsanimportantpartofcorporategovernance,ownershipstructurepla

7、ysanimportantroleinenterpriseperformance,whichisofgreatsignificance.Smallandmedium-sizedenterprisesplayanindispensableroleintheprocessofrapideconomicdevelopmentinourcountry,andmakecontributiontotheeconomicprosperity.Thispaperfocusesontheanalysisofthecharacteristicsoftheownershipstruc