创业板上市公司股权结构与公司绩效关系实证研究

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1、学校代号：10536学号：0810706468密级：公开长沙理工大学硕士学位论文创业板上市公司股权结构与公司绩效关系实证研究学位申谓人姓名隆违导师姓名及职称陈宏明教授培养单位经济与管理学院专亚名称会计学论文提交日期2011年5月论文答辩日期2011年5月21日答辩委员会主席肖序AnEmpiricalResearchontheRelationshipbetweenCorporateStokeOwnershipStructureandCorporateGovernancePerformancewithGEMbyXiongjingB.M.(HunanCityUnivcrsity)2

2、006AthesissubmittedinpartialsatishetionoftheRequirementsforthedegreeofMasterofManagementinAccountingin參•ChangshaUniversityofScience&TechnologySupervisorProfessorChenHongmingMay,2011长沙理工大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果.除T文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品*对本文的研究做出重要贡献

3、的个人和集体.均已在文中以明确方式标明.本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担.学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被査阅和借阅.本人授权长沙理工大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文.本学位论文属于1、保密□，在年解密后适用本授权书*2、不保密（请在以上相应方框内打“V”〉作者签名：日期：加1

4、年r月曰导师签名日期年j月w日摘要创业板上市公司自2009年上市以来，在上市企业中己经占据了相当

5、重要的位置，在短短的不到两年的时间内数量就达到了两百家，占据了将近十分一的上市公司比率,在中国的资本市场上占据了重要的位置，创业板上市公司自上市以來就被人们赋予“髙创新性，髙成长性，髙分险性'的三髙特征，创业板股权结构也有其独特性，股权结构作用于公司绩效机制的途径和影响程度也不同.股权结构是公司治理的基础，股权结构决定企业的性质和发展，决定企业的利益分李模式和组织结构模式，优化股权结构能提髙企业治理绩效.有针对性地对创业板上市公司股权结构与公司绩效关系进行研究，能对优化创业板上市公司股权结构和提高公司绩效提出针对性指导意见，对企业长远发展具有深远意义.本文以创业板上市公司20

6、10年152公司年报数据为研究样本，从创业板上市公司现状出发总结我国创业板上市公司特点及其股权结构的特点，并结合创业板上市公司股权结构特点分析股权结构中决定公司绩效的重要因索.本文用系统化的观点，选取创业板上市公司中适合度最绩效的12项指标进行主成分分析法，得出一个能较全面地反映公司绩效的公司绩效综合值，用该值作为实证分析的被解释变量与创业板上市公司股权结构各解释变量进行实证分析，研究创业板上市公司股权结构在股权集中度与持股人性质这两个重要方面的构成对公司绩效产生的影晌，并给出优化股权及公司绩效的政策建议.实证结果显示我国创处板上市公司股权高度集中，第一大股东持股比率与公司绩

7、效，在一定范围内（0至50%）的范围内呈整体上升趋势，第一大股东持股比率超过50%以后两者的关系呈不規则变化*两者在整体上并不符合线性相关性；髙管持股比率与公司绩效不存在任何规則的变动关系；国有股比率与公司绩效虽不存在线性关系但是存在一定的相关性:流通股比率在一定范围内与公司绩效具有倒U型关系：法人股比率与公司绩效存在比较弱的正相关关系*本文的实证研究在一定程度上验证了学术界普通争认的一些问题.有针对性地研究了国内刚刚上市的创业板上市公司股权结构与企业治理绩效的大致关系，对未来创业板股权结构建设，具有一定的措导意义.关键词《创ilk板上市公司：股权结构：公司缋效ABSTRAC

8、TGEM(GrowthEnterpriseMarket)listedcompanieshaveestablishedagreatpositionamonglistedcompaniessincetheirentryintothemarket,withtheirnumberreaching200andtheirmarketshareaccountingfornearlyone-tenthoftheratiooflistedcompanieswithinjust2years.GEMlistedcompani