h公司募资投向变更行为的分析研究

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1、分类号：密级：学号：2014411065单位代码：10759石河子大学硕士学位论文H公司募资投向变更行为的分析研究学位申请人黄一婉指导教师袁玲副教授申请学位类别专业硕士专业名称会计硕士研究领域财务理论与方法所在学院经济与管理学院中国·新疆·石河子二O一六年五月TheAnalysisandResearchoftheHCompanies’BehaviorofChangingtheInvestmentProjectADissertationSubmittedtoShiheziUniversityInPartialFu

2、lfillmentoftheRequirementsfortheDegreeofMasterofProfessionalAccountingByHuangYiwanDissertationSupervisor:Prof.YuanLingMay，2016石河子大学学位论文独创性声明及使用授权声明学位论文独创性声明本人所呈交的学位论文是在我导师的指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含其他个人已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中

3、作了明确的说明并表示谢意。研究生签名：时间：年月日使用授权声明本人完全了解石河子大学有关保留、使用学位论文的规定，学校有权保留学位论文并向国家主管部门或指定机构送交论文的电子版和纸质版。有权将学位论文在学校图书馆保存并允许被查阅。有权自行或许可他人将学位论文编入有关数据库提供检索服务。有权将学位论文的标题和摘要汇编出版。保密的学位论文在解密后适用本规定。研究生签名：时间：年月日导师签名：时间：年月日摘要随着我国经济的不断发展，企业之间的竞争愈发激烈，为了增强自身的核心竞争力，很多企业都试图通过IPO上市募集更多

4、的资本金来达到这一目的。不过，上市公司募集资金的合理使用是决定了其是否能够做大做强的关键。一般来说，企业IPO上市时都会在招股说明书中注明所募资金的使用计划，然而很多公司在IPO上市成功后，将其所募资金的使用计划变更，并随意改变募资投向。这种募资投向的变更到底是为了公司更好发展、顺应市场环境变化而做出的善意调整决策，还是股票市场功能扭曲下的以“圈钱”为目地的恶意行为？上市公司频繁募资投向变更究竟是出于什么原因？这些问题都是值得我们所探讨的。本文试着通过H公司募资投向变更的案例揭示了我国上市公司IPO募股融资使用

5、制度中所存在的问题。首先，本文详细介绍了H公司IPO募资情况与募资投向变更行为；然后采用事件研究法分析了H公司募资投向变更后的市场反应，发现其市场反应良好，投资者比较看好H公司募资投向变更行为；接着采用了财务绩效评价方法，对H公司募资投向变更后公司长期财务绩效进行了评价，发现H公司募资投向变更后，其经营业绩低迷，长期财务绩效显著下降，对投资者造成了严重损失。为什么H公司募资投向变更后其长期财务绩效显著下降？本文接下来就着重分析了H公司募资变更行为的深层次原因。就H公司而言，募资投向变更的直接原因是由于公司董事会

6、结构不稳定，公司内部存在派系斗争，即创始人与投资人发生冲突。这主要源于公司“无实际控制人”的股权结构缺陷，这是H公司募资投向变更行为频发的根源。通过对H公司募资变更行为根源的挖掘，深入了解了公司募集资金投向变更行为的实质，进而可以规范募资投向变更问题。这对募集资金的合理使用、保护投资者的利益和推动中国证券市场的发展也有一定参考意义。关键词：上市公司；募资变更；市场反应；规范治理IAbstractAsChina'seconomycontinuestodevelop,increasinglyfiercecompet

7、itionamongenterprises,inordertoenhancetheircorecompetitiveness,manycompaniesaretryingtomarkettoraisemorecapitalthroughtheIPOtoachievethispurpose.However,therationaluseoflistedcompaniestoraisefundsistodeterminewhetherthekeytobiggerandstronger.Ingeneral,compan

8、ieslistedontheIPOprospectuswillbenotedintheuseoffundsraisedbytheprogram,butafterthesuccessofmanycompanieslistedintheIPO,whichplanstousethefundsraisedtochange,andfreetochangethefund-raisingtoinve