基于garch模型的国际干散货运价指数波动性研究

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1、’～●分类号UDC密级单位代码!Q!墨!基于GARCH模型的国际干散货运价指数波动性研究卢兴林指导教师杨华龙职称教授学位授予单位大连海事大学申请学位级别工学硕士学科与专业交通运输规划与管理论文完成日期2010年9月论文答辩日期2010年10月答辩委员会主席◆扩117一，'．StudyonVolatilityofInternationalDryBulkFreightIndexBasedonGARCHModelAthesisSubmittedtoDalianMaritimeUniversityInpartialfulfillmentoftherequirementsforthedegreeofMa

2、sterofEngineeringbyLuXinglin(TransportationPlanning&Management)ThesisSupervisor：ProfessorYangHualongSeptember2010Ⅲ2⋯4川5jjjjj■●_洲8iiiii■■●洲Y，·r大连海事大学学位论文原创性声明和使用授权说明原创性声明本人郑重声明：本论文是在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果，撰写成硕士学位论文=：墨互继趔盟国隆壬堑幽笠蠡燃女纽蹩j除论文中已经注明引用的内容外，对论文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本论文中不包含任何未加明确注明的其他个人或集

3、体己经公开发表或未公开发表的成果。本声明的法律责任由本人承担。‘学位论文作者签名：学位论文版权使用授权书本学位论文作者及指导教师完全了解大连海事大学有关保留、使用研究生学位论文的规定，即：大连海事大学有权保留并向国家有关部门或机构送交学位论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权大连海事大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，也可采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编学位论文。同意将本学位论文收录到《中国优秀博硕士学位论文全文数据库》(中国学术期刊(光盘版)电子杂志社)、《中国学位论文全文数据库》(中国科学技术信息研究所)等数据库中，并以电子出版物形式出版发行和

4、提供信息服务。保密的论文在解密后遵守此规定。本学位论文属于：保密口在——年解密后适用本授权书。一不保密0(请在以上方框内打“√，，)论文作者签名：夕涉争名二j三差是_^t中文摘要摘要干散货指数收益率及其波动性受到航运界经营者的广泛关注，研究国际干散货运价指数的变化特征及波动规律对干散货运输经营者及投资者把握市场动态、制定投资决策起到至关重要的作用。本文将金融研究中广泛使用的GARCH模型应用于国际干散货运输市场，考察运价指数波动规律，分析波动形成的原因，并对其进行简单的评价。主要包括以下几个部分：首先，从国际干散货运输市场入手，对其市场特征、影响因素、市场供需状况进行基本分析，多角度定性的研究

5、国际干散货运价指数波动的内在原因。并对国际干散货运价指数的产生发展、构成、计算方法做以简单阐述。其次，系统地介绍了ARCH模型、GARCH模型和EGARCH模型理论，对三个模型的优缺点进行了分析，然后介绍每种模型在本文中的作用，并对模型的适用性进行了分析。第三，收集波罗的海国际干散货运价指数数据，构建四种船型干散货运价指数日收益率序列，描绘序列的走势和基本统计特征，从总体上把握收益率的基本特点。再次，运用GARCH模型对收益率波动的持续性和敏感性进行了研究，然后采用EGARCH模型对四种船型收益率的杠杆效应进行讨论。最后，在实证研究的基础上总结国际干散货运价指数的波动特征，对干散货公司的经营策

6、略提出建议，并指出文章进一步研究的方向。关键词：国际干散货运价指数；持续性和敏感性；杠杆效应；GARCH模型^-●1■“伊^'^◆■英文摘要ABSTRACTTheyieldandvolatilityofbulkerfreightrateshavealwaysattractedtheattentionofbulkeroperators．Volatilityoffrightratesisallimportantfactorinformationoftransportationpolicyanditaffectstheshipowners’cashflow．Tounderstandtheruleso

7、fvolatilityiscrucialforshipownersandinvestorstograspthedynamicofintemationalbulkmarket．TheGARCHmodelisanimportanttypeoftime-seriesmodelandhasalreadybeenwidelyusedtomodeleconomicandfinancialtime—series