媒体关注、资本市场效率与股票回报

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1、学校代码：10036例矽}芗亏f节贸易声学硕士学位论文媒体关注、资本市场效率与股票回报培养单位：国际商学院专业名称：会计学研究方向：财务管理作者：高雅指导教师：郑建明教授论文日期：二。一三年五月MediaAttention，theEfficiencyofCapitalMarketandStockReturns学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出

2、重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明。学位论文作者签名：汐f弓年岁月砷日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使

3、用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：甬准翩鹳：兹了蓬词功哆年罗月印日劢厂弓年5一月严摘要近年来媒体对金融市场的影响开始逐渐引起国内外学者的重视，作为社会信息的主要传播者，媒体对增进资本市场运行效率的作用在成熟市场已经得到普遍认同。然而在我国这样的新兴市场国家媒体也能有效的促进资本市场效率吗?本文以2006．2011年A股的上市公司为研究对象，通过研究媒体关注与股价同步性、个股回报之间的关系，从整体上考察了我国媒体报道对资本市场运行有效性的影响。并较为

4、系统的论述了媒体影响资本市场的途径。结果表明：媒体关注度越高公司的股价同步性越低，同时个股回报也更低，而媒体关注对个股回报的影响会随着机构投资者持股比例的上升而减弱，说明媒体关注与机构投资者在公司治理机制中存在替代作用。关键词：媒体；股票回报；资产价格ABSTRACTInrecentyears，theimpactofthemediaonthefinancialmarketsbegantoattracttheattentionofscholarsathomeandabroad．Asthemaindisseminator

5、ofsocialinformation，media’Sinfluenceonthecapitalmarkethasbeenuniversallyrecognizedinthematuremarkets．However,inemergingmarketsCanmediaeffectivelypromotethee伍ciencyofthecapitalmarket?ByusingthedatafromC1linesesecuritymarketof2006．201llistedcompanies．thetextstudi

6、edtherelationshipbetweenmediaattentionandthemarkete伍ciencyandtherelationshipbetweenmediaattentionandstockreturns．Themsdtshowsthat：thecompanywithhighermediaattentionhaslowerstockpricesynchronicityandlOWerstockreturns．whilethemediaattentiononcompanywillexploremor

7、einformationandreducetheriskofthestockandleadtohigherstockprice．Theinfluenceofmediaattentiononthestockreturnwillbeweakenedastheinstitutionalinvestorsstakeincrease．Keywords：media,stockreturns，assetpriceII目录第l章引言⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯一l1．1研究背景⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯

8、⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯11．2研究意义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯l1．3研究内容与方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯31．4文章结构⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯6第2章文献综述和研究假设⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。82．1媒体与资本市