商业银行资本管理研究

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1、中国人民银行金融研究所博士学位论文商业银行资本管理研究姓名：李文申请学位级别：博士专业：金融学指导教师：吴念鲁20061010摘要摘要20世纪90年代以来，“资本至上”的资本管理观念逐渐成为国际银行业新的价值导向，以资本管理为核心的商业银行经营管理，在理论取得了突破性的进展，在实践上国际活跃银行的资本管理体系已经建立并运行了十余年，在银行盈利能力、风险控制和资产结构合理化等诸多方面得到了大幅改进。2006年11月份，我国加入WTO后的金融业保护期已经结束，在当今金融一体化的宏观条件下，这意味着我国银行业将更加直接、紧密的融入全球银行业的竞争，这就更加迫切的要求我国银行业尽快普及资本管理理念，逐

2、步建立并完善适合我国国情的资本管理体系。另一方面，随着2002年巴塞尔新资本协议的出台，以及2004年中国银监会颁布《商业银行资本充足率管理办法》，要求2007年1月1日前达到最低资本要求，在资本的外部约束下，我国银行业也面临着更加严格的监管。因此不论是为了提升核心竞争力，还是为了满足监管要求，如何加强并完善内部资本管理，降低融资成本，提高风险管理水平以及改善业务格局，是一个急需深入研究的问题。本文的研究思路是围绕着一个核心问题展开的，即如何通过构建有效的资本管理体系来实现银行股东价值最大化。资本管理是银行经营管理的核心，股东价值最大化是银行经营的最终目标，前者是实现后者的有效手段，二者都不是

3、简单孤立的个体，而是两个完整的体系。银行资本管理延伸到银行经营管理的各个方面，并对它们产生深层次的约束和影响，其主要包括银行资本结构优化，风险所需经济资本的测量和管理，资本在各个业务条线间的配置三方面；要实现股东价值最大化的最终目标，就必须实现三个中间目标，即尽量降低融资成本，完善风险控制体系降低业务风险，优化资产结构。可以发现，资本管理的三方面主要内容和实现股东价值最大化的中间目标是一一对应的，即完善资本管理各项内容的过程就是逐步实现最终目标的过程，二者是统一的。因此本文主体架构就是从资本管理的三方面内容展开论述的。从文章结构来看，全文一共分为四部分。其中第一章导论为第一部分，介绍了本文选题

4、的背景和研究意义；对经典的资本结构、风险管理和资本配置的文献进行了梳理小结；同时对本文的研究对象和研究内容进行了阐述。这部分重点是文献综述，对前人研究的总结发现银行的资本结构与委托代理问题有着密切关系，优化资本结构可以降低代理成本，并通过对管理者设计最优激励方案解决委1摘要托代理问题。银行面临的最主要风险包括信用风险、市场风险和操作风险，抵御三种风险所需的经济资本可以通过多种模型进行测量，使用由下至上的方法可以将三种风险所需经济资本相加从而得到银行总的经济资本。在资本配置上我国银行业还处于起步阶段，而国际上RAROC和EVA等方法的应用已经较为普遍。第二部分包括第二、三两章。分别介绍了商业银行

5、资本管理的理论基础和国外实践的经验，是为文章主体部分的铺垫。理论基础部分，先从总体上描述了资本管理的基本概念并构建了以银行价值最大化为核心的银行资本管理目标体系，这也是本文论述的核心；然后从理论上对于资本结构权衡理论和代理成本理论进行了证明；论述了VAR模型的计算方法和含义，并对我国银行业三种主要风险的特征和风险集中业务进行了分析；提出银行必须进行资本配置是源于外部资本市场的摩擦，并对RAROC和EVA两种资本配置方法的理论内涵给出了说明；最后从外部资本约束的角度论述新巴塞尔协议的资本分类方法和风险计量方法。国外经验部分，根据作者的工作经验和国外考察的掌握的一手资料，对世界三大主要金融区域——

6、美国、欧洲和日本银行业的整体资本管理制度进行了归纳，并分别选取具有代表性的摩根大通、汇丰、三菱东京三家银行，从微观实际操作的层面，具体介绍了国际先进银行在资本管理方面的主要经验。第三部分是文章主体，包括第四、五、六章，详细论述了资本管理中资本结构、资本风险和资本配置三方面的主要内容。关于银行资本结构优化和委托代理问题，根据各种融资工具不同的政策约束和财务影响，详细比较了其风险收益特征，结合我国实际情况和国外经验，认为发行次级债和混合资本债应该成为补充资本的重要选择。银行作为特殊的经营风险的企业，利用吸收存款来负债融资是银行主营业务的一部分，因此资本结构及其决定过程都具有特殊性，通过三方博弈分析

7、，认为只有服从股东、债权人和外部监管、评级三重约束的均衡结果才能决定最优的资本结构。比较了不同的股权结构对银行业绩的影响，借鉴实证分析的结论，以及国外银行股权逐步分散化、私有化的案例，认为股权过度集中会产生委托代理人问题，并指出国有银行应该走德日模式的股权结构路线，股份制银行应该朝着英美模式的股权结构路线发展。关于银行资本的风险管理，自下而上的计量经济资本是国际上主流的方法，结合我国银行的数据，运