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1、2005P14 总第322期商业研究COMMERCIALRESEARCH文章编号:1001-148X(2005)14-0094-05外资并购我国上市公司交易模式的研究赵 华(广东技术师范学院财经系,广东广州 510665)摘要:外资并购中国企业的首选是上市公司。从外资并购我国上市公司交易模式的类型、各种交易模式下具体交易方式的优缺点,以及这些交易模式发展情况等,可以看出股权并购模式在过去、现在和将来的一段时间内,都是外资并购我国上市公司的主要模式。而在这种模式下,直接购买B股PH股和协议收购成为最受外资青睐的交易方式,并且,随着市场条件的不断成熟,将会出现
2、更多、更新的交易方式。关键词:外资并购;上市公司;并购交易模式;股权并购中图分类号:F121125 文献标识码:ATheTransactionPatternofForeignCapitalMergerandAcquisitionofChineseListedCompaniesZHAOHua(FinanceandEconomics,GuangdongPolytechnicNormalUniversity,Guangzhou510665,China)Abstract:OfChinesecompanies,listedcompaniesareregarde
3、dastheinitialchoiceforforeigncapitalM&A1TheequityM&Ahasbeenbecomingthemaintransaction.PstternofthatM&A1,whichprimarilyselectsBsharesorHsharestomergethronghthefurtherneogotiation.Keywords:foreigncapitalmergerandacquisition;listedcompany;M&Atransactionpattern;equityM&A 在当今世界大多数产业生产
4、能力整体相对过剩的收稿日期:2004-04-13形式下,收购或兼并当地企业成为了国际资本进入一致使许多企业缴费意识淡薄,拖欠社会保障金的现象考虑生产力不发达和经济发展的不平衡性,实行多层非常普遍,而且不同地区企业的缴纳标准不一。既不次的社会保障是必要的。第一,城乡有别。由于政府利于社会保障资金的筹集,也不利于企业之间的公平财力有限,城乡社会保障项目还做不到一体化。第二竞争,影响了经济效率。是分层次保障。一是法定的基本保障,二是补充保21社会保障水平要与生产力发展水平以及政府障,三是强化个人储蓄保障。财力相适应。生产力的发展既依赖社会保障,也制约51在我国进
5、行失业保险改革的同时,要强调促进着社会保障水平。在发达国家,政府用于社会保障的就业、职业培训和就业培训的重要性。进一步加强各类支出占国内生产总值的比重,一般在15%-30%之失业人员的就业培训工作,增强再就业能力。从政策间,这是在高水平生产力基础上形成的。如果把社会上、资金上鼓励和扶持各类形式的就业和再就业(如给保障水平定得过高,一方面会使社会保障脱离生产力予吸纳失业人员的企业一定的税收优惠措施等)。水平而难以支撑;另一方面会使劳动者滋长惰性,导参考文献:致社会资源的浪费与损失。西方福利国家的“瑞典[1]李洁明1养老保险改革与资本市场发展[M]1上病”现象
6、已经遇到了严重的经济和社会问题,我们应海:复旦大学出版社,20031该引以为戒。[2] 任正臣1社会保险学[M]1北京:社会科学文献31公平与效率相统一。效率是公平的基础,任出版社,20011何损害效率的行为,终将损害公平。我们可参照日本[3] 李明1社会保障与社会保障税[M]1北京:中国和德国的模式,将社会保障待遇和工作效率挂钩。社税务出版社,20001会成员退休金的多少,一个主要的参照指标就是退休[4] 孙光德1社会保障概论[M]1北京:中国人民大前的工作业绩和缴纳费用的多少。以防止失业人员保学出版社,20001障水平高于就业人员,产生所谓“贫困陷阱”
7、。同时[5] 林义1西方社会保险改革的制度分析及其启示也可以提高人们努力工作的积极性,保证整个社会保[J]1学术月刊,2001,(5)1障事业高效率发展。[6] 伊志宏1养老金改革模式选择及其金融影响41建立多种保障方式和多层次保障并存的社会[M]1北京:中国财政经济出版社,20001保障体系。借鉴欧美各国社会保障模式的先进经验,(责任编辑:习 文)总第322期赵 华:外资并购我国上市公司交易模式的研究·95·国市场最快捷、最有效的方式,并购方式受到了投资外资通过收购上市公司下属子公司的经营性资产国和受资国双方的共同青睐。因此,从20世纪90年或股权,将其
8、变更为中外合资企业,从而获得资产的代初期开始,外资进入中国市场也开
