外资并购我国上市公司的行业分析

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1、外资并购我国上市公司的行业分析在经济全球化和中国加入p;nbsp：“在全国率先组建融原水供应、自来水供给、排水、污水处理、中水回收利用等于一体的大型水务集团”的规划，组成了一个固定资产超过50亿元的大型国有企业，该公司已被深圳市政府列为首批国际招标的企业。上海则将原来的水利局与市政局和公用事业局下属的一些单位组合成新的水务局，使之成为上海市统一的水行政主管部门，下属的上海水务资产经营发展有限公司统筹管理上海水务公司。近期，上海浦东自来水厂已引入法国威望迪水务集团作为合作伙伴。　　D、传统政策垄断性强的行业　

2、　目前，国内行业垄断集中体现在政策垄断上。如国家对金融、通讯、电力、航空、传媒、港口等行业的外资准入一直有一定的限制，正是其相对封闭和垄断，使得这些行业的利润空间较大。而一旦政策垄断被逐步打破，这些行业必然是外资最希望进入的领域。　　以港口建设为例，2002年上半年，随着有关取消港口公用码头中方控股要求政策的落实，中国港口业开始面临外资的大规模抢滩。目前世界上最大的4家港口集团已经有3家涉足中国，分别是香港和黄、新加坡港务集团以及丹麦马士基，荷兰铁行渣华也已开始动作。在众多介入国内港口业的外资中，和记黄埔已

3、参与经营国内9家集装箱港口，包括深圳盐田港、上海、北仑、厦门、汕头、江门等港口。PSA则由中北部港口大连一路发展到福州、广州。另外，丹麦马士基集团、东方海外、招商局集团在国内许多港口都有参股。天津、上海这样的大港口也已经被视为重点的争夺对象。随着国家政策方面的稳定，外资还将逐渐从集装箱渗透到其它类别中去。未来中国港口企业，包括港口上市企业，外资并购的热潮势必将如火如荼地展开。　　E、汽车制造业　　加入WTO之后，汽车行业被认为是受到冲击最大，而同时外资并购机会最高的行业之一。从我国汽车行业的现状来看，规模小

4、、劳动生产率低下、开发能力低的缺点非常突出。但是由于多年来政策的倾斜和保护，我国汽车行业尤其是中高级轿车利润率远远高出国际水平。由于中国市场的高速发展，同时在全球性的产业结构调整与发达国家的生产能力过剩的大背景下，为赚取国内汽车行业畸高的利润，分享国内汽车行业巨大的增长潜力，国际资本并购国内汽车企业的步伐越来越快。　有市场人士认为，汽车股将成为外资并购概念排头兵。这是因为从需求上看，外资确实对以并购方式进入中国市场十分感兴趣。拿福特汽车来说，该公司进军中国市场的步伐，明显落后于通用、本田等行业对手，并购显然

5、已成为其抢占市场份额的捷径。福特汽车总裁兼首席运营官谢尼克曾在2002年中国发展高层论坛上表示，该公司正在与南昌和重庆的伙伴扩充福特在中国的业务和能力。他相信，包括福特公司在内的外国公司，如果被获准拥有合资企业50％以上所有权，中国汽车产品在全球的竞争力将得到提高。目前国内轿车三大主力厂商一汽、东风、上汽及微型车五大主要厂商长安、天汽、昌河、柳微和哈飞和均已引入外国合作者，各地中外资汽车制造商之间的股权并购、资产重组的案例不断涌现。2002年4月以来，外资持股相对较高的江铃汽车以其“外资并购概念”带动二级市

6、场上汽车板块走出了一波上扬行情，在这一波行情中，汽车板块整体涨幅之高，流向资金规模之大，均为2001年年中股市下跌以来市场所罕见的，可见汽车板块因其业绩持续增长性以及目前外资并购的高发性得到了市场各方的普遍认可。　　哪些上市公司最为外资所看好　　外资通过并购方式进入中国市场，除了要行业投向外，一个很重要的方面是目标上市公司的选择，因为在同一个行业板块中，不同的上市公司由于地域、股权结构、行业地位、市场份额、经营方式、财务结构等方面的差异，经营业绩可能相差很大，在资本市场上的表现也会大不相同。因此，选择适当的

7、上市公司对外资并购的成功与否显得非常重要。从以往外资对我国上市公司进行并购的一些案例来看，我们认为，以下几点可能是外资在选择并购对象时重点考虑的因素：　　第一、是否已经与外资建立合资或战略合作关系。外资收购是从股权收购开始的，并且这种股权收购往往是从那些具有外资背景或有外资股东的上市公司中开始的。从目前看，有不少上市公司中存在着外资股东，其中既有类似H股和B股中的外资流通股股东，也有一些持有一定比例无法流通的外资法人股股东，往往后者更容易触发外资并购。这类外资法人股股东持有上市公司股份，并不是为了短线目标的

8、投机套现，而更注重长线目标的投资渗透。从最近青岛啤酒与美国著名啤酒酿造商安海斯-布希公司签署战略合作协议，赛格三星第三大股东三星康宁拟收购第一大股东赛格集团部分股权，并一举成为赛格三星控股股东，到最近新桥投资拟收购深发展，都可窥一斑。　　针对中国市场环境的特殊性和复杂性，有着丰富海外运营经验的跨国公司在进入中国市场的时候，往往不会采取一步到位的做法，而倾向于采用先观望、后试探、再跟进的做法。而从长远战略角度考虑，