财务重述对上市公司股权融资成本的影响研究

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1、分类号：密级：UDC：编号：河北工业大学硕士学位论文财务重述对上市公司股权融资成本的影响研究论文作者：朱友明学生类别：全日制经济学专业学位类别：领域名称：应用经济学指导教师：杨玉桢职称：教授DissertationSubmittedtoHebeiUniversityofTechnologyforTheMasterDegreeofEconomicsResearchontheEffectofRestatementofFinancialStatementsontheCostofEquityCapitalofLis

2、tedCompaniesbyZhuYoumingSupervisor:Prof.YangYuzhenNovember2016原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下，进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本学位论文不包含任何他人或集体已经发表的作品内容，也不包含本人为获得其他学位而使用过的材料。对本论文所涉及的研究工作做出贡献的其他个人或集体，均已在文中以明确方式标明。本学位论文原创性声明的法律责任由本人承担。学位论文作者签名：日期：厶身关于学

3、位论文版权使用授权的说明？本人完全了解河北工业大学关于收集、保存、使用学位论文的以下规定：学校有、权采用影印、扫描、数字化或其它手段保存论文缩印；学校有权提供本学位论文全文或者部分内容的阅览服务；学校有权将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索、交流；学校有权向国家有关部门或者机构送交论文的复印件和电子版。（保密的学位论文在解密后适用本授权说明）学位论文作者签名、：日期：（ｈ＞、＂？＊２导师签名二？＾．／：玉日期：７摘要随着我国关于内部控制信息披露法律法规的不断完善

4、以及相关政策的强力支持，无论是企业管理者还是外部信息使用者对“财务重述”的关注度都日益提高。同时，作为上市公司进行融资决策时首要考虑的股权融资成本，其影响因素也在随着我国资本市场的不断健全而产生变化。近几年来，我国上市公司财务重述行为愈加频繁，这不仅导致了企业内外部信息不对称程度的加剧，还严重阻碍资本市场的健康发展，甚至使企业陷入融资困难的窘境。不同于以往文献将研究重点放在财务重述所引起的市场反应方面，本文将财务重述引起的经济后果聚焦在企业的股权融资成本上，并从财务重述的不同细分类型来考察对股权融资成本产生

5、的影响，有助于更加深入地了解财务重述的经济后果。本文采用规范研究与实证研究相结合的方法，在对财务重述与股权融资成本的国内外研究综述过程中，对研究所涉及的有关基础理论，包括委托代理理论、信息不对称理论、信号传递理论以及有效市场理论等进行了介绍，并从股票流动性、市场预测风险和预期现金流量三个层面分析了财务重述对股权融资成本的作用机理。本文在实证分析阶段，通过描述性统计分析、Pearson相关性检验以及线性回归分析等方法，最终验证了财务重述与股权融资成本的相关性及影响程度。本文最终得出了研究结论：财务重述会引起上

6、市公司股权融资成本明显偏高；相较于非核心业务指标财务重述而言，核心业务指标的财务重述会引起上市公司股权融资成本明显上升。最后结合研究的理论与实证分析，从外部监督、公司治理及投资者自身素质三个层面提出了政策建议，即充分发挥市场经济主体的监督作用，健全财务重述法律法规；完善上市公司内部会计控制，强化董事会的监督职能，加强内部审计委员会的作用；投资者应具备基本的证券知识，树立正确的投资理念。关键词：财务重述，股权融资成本，上市公司，市场反应IABSTRACTWiththecontinuousimprovement

7、oftheinternalcontrolinformationdisclosurelawsandregulationsinChinaandthestrongsupportfromrelevantpolicies,moreandmoremanagersandexternalinformationusersbegintopayattentionto"financialrestatement".Atthesametime,astheprimaryconsiderationwhenlistedcompaniesan

8、alysisfinancingdecision,theinfluencingfactorsofequityfinancingcostalsochangeswiththecontinuousimprovementofChina'scapitalmarket..Inrecentyears,financialrestatementsmorefrequently,whichnotonlyleadstotheasymmet