财务重述对上市公司股权资本成本影响的实证研究

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1、首都经济贸易大学硕士学位论文THESISOFDOCTOR(MASTER)DEGREE论文题目：财务重述对上市公司股权资本成本影响的实证研究学号：22Q!QQ20—0—70独创性声明本人郑重声明：今所呈交的《财务重述对上市公司股权资本成本影响的实证研究》论文是我个人在导师指导TAt#t的研究工作及取得的科研成果。尽我所知，文中除了特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的内容及科研成果，也不包含为获得首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或证书所使用过的材料。作者签名：关于论文使用授权的说明本人完全了解

2、首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅、借阅或网络索引；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采取影印、缩印或其它复制手段保存论文。(保密的论文在解密后应遵守此规定)燃日期：过L年尘月生日首都经济贸易大学硕士学位论文财务重述对上市公司股权资本成本影响的实证硼f冗捅要资本市场是一个综合信息流与资金流的市场。财务报告，尤其是年度报告是连接广大投资者(资金提供方)和上市公司(资金需求方)至关重要的纽带。它既是企业信息披露的核心内容，也是投资者了解企业财务状况、经营成

3、果的重要途径，其信息质量问题对于企业和利益相关者都有重大影响。然而近年来，上市公司以重大临时公告的方式频频发布财务重述公告，引起了国内外学者的广泛关注。本文以2009年．2011年深市A股市场上发布财务重述公告的上市公司为研究样本，从外部融资视角下研究了财务重述对上市公司股权资本成本的影响，试图回答以下两个问题：①财务重述是否会对公司的股权资本成本产生影响?②不同类型财务重述对股权资本成本的影响是否相同?以期增进对我国的财务重述现象的认识。本文首先梳理了国内外关于财务重述的研究现状，回顾了财务重述影响资本成本的理论基础

4、，并从市场风险和股票流动性两个角度分析了财务重述对股权资本成本的作用机理。然后，本文系统的描述了上市公司财务重述现状。在介绍我国财务重述制度背景之后，从总体状况和具体情况分别统计、分析了2009年．2011年间我国上市公司的财务重述现象。接下来，本文对财务重述与股权资本成本的关系进行了实证研究。本文为每一家重述公司配对了一家同行业同规模的非重述公司，以股权资本成本为解释变量，以是否发生财务重述、细分重述类型为解释变量，选择beta系数、资产负债率、账面市值比、资产收益率、资产周转率和公司规模作为控制变量，建立起财务重述

5、对股权资本成本的影响模型。通过多元回归后发现：①财务重述引起上市公司股权资本成本的上升；②不同内容、不同性质的重述对上市公司股权资本成本的影响不尽相同。最后，在全文研究的基础上得出几点启示，规范上市公司的财务重述行为需要公司内部治理和外部监管力量的共同努力。本文的创新之处在于：1从外部融资的视角研究了财务重述对上市公司股权资本成本的影响，丰富了我国财务重述经济后果的研究文献；2选择2009年．2011年间发布重述公告的深市A股上市公司为研究样本，从总体状况和具体内容等八个角度系统地描述了我国上市公司财务重述的现状，为该

6、领域的研究提供了一份经验数据。关键词：上市公司；财务重述；股权资本成本首都经济贸易大学硕士学位论文财务重述对上市公司股权资本成本影响的实证研究AbstractEssentially,CapitalMarketisacomprehensivemarketfullofinformationandcapital．Itisthefinancialstatement，especiallytheannualreportthatcombinesinvertorswiththelistedcompany．Thefinancialrep

7、ortisnotonlythecoreofenterpriseinformationdisclosure，butalsoanimportantsourceforinvestorstounderstanditsoperationandmanagement．Thus，thereliabilityofthereportwillinfluencethepubliccompanyandotherstakeholders．However,inrecentyears，moreandmorecompaniesreleasefinanc

8、ialrestatementsinawayofsignificanttemporaryannouncement，whichhavedrawwideattentionofDomesticscholars．ThispaperselectsthecompanywithfinancialrestatementofAnnualReporti