终极控制权和现金流量权偏离下的企业绩效——基于我国制造业上市公司的实证研究

《终极控制权和现金流量权偏离下的企业绩效——基于我国制造业上市公司的实证研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、北京化工大学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。关于论文使用授权的说明学位论文作者完全了解北京化工大学有关保留和使用学位论文的规定，即：研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属北京化工大学。学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和

2、磁盘，允许学位论文被查阅和借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可以允许采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编学位论文。保密论文注释：本学位论文属于保密范围，在上年解密后适用本授权书。非保密论文注释：本学位论文不属于保密范围，适用本授权书。作者签名导师签名日期：塑f21Z。)日期：j型上匈学位论文数据集中图分类号C93学科分类号630．40论文编号1001020100850密级公开学位授予单位代码10010学位授予单位名称北京化工大学作者姓名陈思学号2009000963获学位专业名称企业管理

3、获学位专业代码120202课题来源自选研究方向财务管理论文题目终极控制权和现金流量权偏离下的企业绩效一基于我国制造业上市公司的实证研究关键词终极控制权现金流量权企业绩效论文答辩日期2012．5．29：I：论文类型基础研究学位论文评阅及答辩委员会情况姓名职称工作单位学科专长指导教师金燕华教授北京化工大学财务管理评阅人i张英奎教授北京化工大学管理学中国社会科学研究院评阅人2郭春莉副研究员企业管理经济研究所评阅人3评阅人4评阅人5答懒厶摘张英奎教授北京化工大学管理学答辩委员l姚水洪副教授北京化工大学企业

4、管理答辩委员2任继勤副教授北京化工大学企业管理答辩委员3张爱美副教授北京化工大学企业管理答辩委员4吴卫红副教授北京化工大学企业管理答辩委员5摘要终极控制权和现金流量权偏离下的企业绩效一基于我国制造业上市公司的实证研究在我国证券市场上，终极控制权的存在与上市公司许多不规范问题密切相关。终极控制权的概念是由LaPorta提出，在分析股权结构时，他强调不能简单的将第一大股东作为控股股东，而是应该追溯层层股权结构链条找到企业的终极控制股东。终极控制权和现金流量权一旦发生偏离，终极控制股东就能用较少的现金流

5、获得较大的控制权，偏离了“一股一票"的原则。因此，终极控制股东容易利用其控制地位获取额外控制权私人收益，进而侵害到中小股东利益，影响公司绩效。本文以我国制造业上市公司的数据作为研究对象，采取理论分析和实证研究相结合的方法对终极控制权和现金流量权两权偏离度和企业绩效的关系进行研究。实证结果表明，存在最终控制人的制造业上市公司，其终极控制权和企业业绩呈现显著线性负相关关系，终极控制权越低，企业绩效越好；制造业上市公司最终控制人的终极控制权和现金流量权的偏离程度与企业绩效之问不存在显著的线性关系；民营控

6、股上市公司与国有控股上市公司相比较，前者的两权偏离度对公司业绩的影响程度要大于后者。在实证研究的基础上，本文针对研究结果从上市公司监管和中小股东保护等方面提出了政策建议。关键词：企业绩效，终极控制权，现金流量权北京化工大学硕士学位论文IIABSTRACTHOWTHESEPRATIONOFTHEU1月IMATECONTROLANDCASHFLOWRIGHTSAFFECTENTERPRISEPERFoRMANCEAlotofunstandardbehaviorsofsecuritiesmarketis

7、closelyrelatedtoultimatecontrolright．LaPortaputforwardtheconceptofultimatecontrolrightforthefirsttime，hepointedoutthat，whenweanalyzetheissueofownershipstructure，weshouldfindtheultimatecontrollerthroughthechainofownership，ratherthensimplytoseethefirstm

8、ajorshareholderasthecontrollingshareholder．Thecontrolrightsofultimatecontrolleroftenexceedtheirrespectiveownershipinthecompany,whichmadeultimatecontrollerhavestrongmotivationthroughtunnelingbehaviortoobtainprivatebenefitsofcontrol，andaffectent