我国上市公司实质性控制权转移绩效实证的研究

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1、国内图书分类号：F234.4国际图书分类号：658.168.52管理学硕士学位论文我国上市公司实质性控制权转移绩效实证研究硕士研究生：陈木坤导师：齐中英教授申请学位：管理学硕士学科、专业：技术经济及管理所在单位：管理学院答辩日期：2006年6月授予学位单位：哈尔滨工业大学ClassifiedIndex：F234.4U.D.C.：658.168.52DissertationfortheMasterDegreeinManagementEMPIRICALRESEARCHONPERFORMANCEOFSUBSTANTIVETRANSFEROFCONTROLINCHINESE

2、LISTEDCOMPANIESCandidate:ChenMukunSupervisor:Prof.QiZhongyingAcademicDegreeAppliedfor:MasterofManagementSpecialty:TechnologyEconomicsandManagementAffiliation:SchoolofManagementDateofDefence:June,2006Degree-Conferring-Institution:HarbinInstituteofTechnology哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文摘要十几年来我国上市公司并购

3、发展迅速，对我国经济生活的影响越来越大。随着我国资本市场的发展完善，上市公司并购中的实质性控制权转移将成为上市公司并购中的主流，然而实质性控制权转移的并购绩效研究却严重缺失，为此揭示实质性控制权转移的并购绩效变化规律有着重要的现实意义和理论价值。本文首先分析了公司实质性控制权转移的绩效驱动因素及其具体表现形式，然后构建了实质性控制权转移的绩效评价模型。在绩效评价方法上，本文从企业而非股东的角度来评价实质性控制权转移绩效，因而选用了财务指标评价法。在指标体系设置上，本文针对传统的财务综合能力指标难以真实反映企业并购绩效的缺陷，引入了实质性控制权转移的绩效驱动指标。在综

4、合评价方法上，本文依据本研究样本数量多、指标相关性大的特点，选用了更为科学客观的因子分析法。应用并购绩效评价模型，本文以2002年发生实质性控制权转移的上市公司作为样本进行实证研究。针对以往并购绩效研究的缺陷，本文加大了考察期并设定了严格的样本筛选标准。通过应用由SPSS统计工具运算得到的样本综合评价值，本文综合描述性统计分析和样本配对T检验对样本并购前后综合评价值进行比较分析。针对以往并购绩效研究的缺陷，本文分别研究了总体样本和分类样本的并购绩效变化规律。最后本文对实证结论做出合理解释并针对实证结论和解释提出对策建议。关键词上市公司；并购；实质性控制权转移；绩效-

5、I-哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文AbstractOverthepast10yearsthelistedcompanymergersandacquisitionsdeveloprapidlyandimpactontheeconomiclifeofourcountrymoreandmore.Alongwiththedevelopmentofthecapitalmarket,thesubstantivetransferofcontrolwillbecomethelistedcompanymergersandacquisitionsmainstream.However,

6、theresearchontheperformanceofsubstantivetransferofcontrolhasseriousdeficiencies.Asaresult,theresearchonrevealingperformancechangeslawsofsubstantialtransferofcontrolhasimportantpracticalsignificanceandhistoricalvalue.Thispaperfirstanalyzestheperformance-drivenindicatorsofsubstantialtran

7、sferofcontrolandthespecificformsoftheperformance-drivenindicators.Itthenbuildsuptheperformanceevaluationmodelofsubstantialtransferofcontrol.Inperformanceevaluationmethods,itchoosesthefinancialevaluationmethodforthispaperistoevaluatetheperformanceofsubstantivetransferofcontrolnotforth