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时间:2019-02-14
《煤炭行业月度报告:1季度为煤价平稳期与估值修复期》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、http://www.huajinsc.cn/3/16内容目录一、12月单月产量刷新2016年以来新高41、12月当月煤炭产量3.20亿吨,同比增长2.1%42、晋陕蒙合计产量增速10.52%,其他省份合计增长18.45%43、2018年煤炭与下游产量增速缺口进一步弥合5二、焦炭、火电生产以加速度收官61、12月焦炭产量加速增长,生铁增速小幅放缓62、12月火电发电量同比增长5.0%,环比增长17.91%7三、12月平控政策下进口大幅回落55.01%8四、动力煤去库存,焦煤加库存9五、价格未来2个月进入平稳期
2、10六、2018年四季度基金降低板块持仓11七、投资策略121、煤炭板块市场表现122、投资策略:基本面的平稳期,策略上的分化期14图表目录图1:2006年-2018年12月煤炭月度产量及增长率单位:万吨4图2:2006年-2018年12月煤炭累计产量及增长率单位:万吨4图3:2017年-2018年12月晋陕蒙煤炭产量当月增长率5图4:除晋陕蒙外的省份产量合计及同比增长单位:万吨5图5:煤炭主要下游行业产量增长率(累计数据)6图6:2013-2018年12月焦炭产量及增长率单位:万吨6图7:2013-2018
3、年12月生铁产量及增长率单位:万吨6图8:2014年-2019年1月焦炭价格走势单位:元/吨7图9:2014-2019年1月螺纹钢价格走势单位:元/吨7图10:2014-2019年1月煤焦价差单位:元/吨7图11:2016-2019年1月单位生铁盈利单位:元/吨7图12:2013年-18年11月火电发电量及增长率单位:亿千瓦时7图13:2065年-2018年12月发电结构7图14:2015-2019年1月重点电厂煤炭日耗单位:万吨8图15:2016-2018年12月重点电厂日耗同比增长8图16:2008年-2
4、018年12月煤炭进口量及增速单位:万吨9图17:08年-18年11月分煤种进口量单位:万吨9图18:重点电厂库存及库存可用天数单位:万吨、天9图19:沿海六大电厂库存及可用天数单位:万吨、天9图20:动力煤港口库存单位:万吨10图21:焦煤各环节库存单位:万吨10图22:2015年2月-2018年12月房地产开发投资与新开工增幅对比(累计数据)11图23:截止1月22日各板块月度收益率排名12表1:煤炭板块基金持仓及变化单位:万股12表2:煤炭及焦炭上市公司阶段涨幅13一、12月单月产量刷新2016年以来新
5、高1、12月当月煤炭产量3.20亿吨,同比增长2.1%2018年12月,当月煤炭产量3.20亿吨,同比增长2.1%,增速较上个月回落2.4个百分点,环比增长1.57%。12月单月产量刷新了11月创下的2016年以来的月产量新高。12月进入安全生产事故高发期,多起矿难导致山西、陕西、山东等主要产区局部停产,同时其他产区安全监管的强化和整顿,煤炭产量提前收缩。图1:2015年-2018年12月煤炭当月产量及增长率单位:万吨图1:2006年-2018年12月煤炭月度产量及增长率单位:万吨34000320003000
6、0280002600024000220002000020152017201620181月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月400003500030000250002000015000100005000060当月产量同比增长50403020100(10)(20)2006-012006-062006-112007-042007-092008-022008-072008-122009-052009-102010-032010-082011-012011-062011-112012-042012
7、-092013-022013-072013-122014-052014-102015-032015-082016-022016-072016-122017-062017-112018-052018-10(30)http://www.huajinsc.cn/4/16资料来源:Wind,华金证券研究所资料来源:wind,华金证券研究所2018年全年累计产量35.46亿吨,同比增长5.2%,增速较上年提高2个百分点。随着去产能的收尾和先进产能的陆续核准释放,煤炭产量出现恢复性增长。图2:2006年-2018年12月
8、煤炭累计产量及增长率单位:万吨资料来源:Wind,华金证券研究所2、晋陕蒙合计产量增速10.52%,其他省份合计增长18.45%分省份来看,2018年12月当月晋陕蒙三省煤炭产量合计2.21亿吨,同比增长3.75%,环比增长2.31%,对产量的贡献度为69.06%,较上月下降0.8个百分点。其中,山西单月煤炭产量为7662.90万吨,同比增长7.02%,内蒙古煤炭产量为8753.40.70万吨,同比
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