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《煤炭行业短暂调整过后，板块估值修复有望加速.docx》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、▍煤价环比改善，目前港口动力煤和焦炭情况好于去年同期5月以来，随着复工需求的集中释放，以及部分影响供需的结构性因素作用，煤价显著上涨。我们整理了主要跟踪煤种的价格变化，虽然各煤种价格较前期底部已经有明显回升，但相较于去年全年和今年上半年的均价，不同煤种却出现了显著的差异。表1：各煤种时点价格（7月10日）概览及比较（单位：元/吨）煤价目前时点价格去年同期价格时点vs去年同期时点vs去年均价时点vs上半年2020H1均价2019全年均价2020H1较2019年均价（7-10）均价同比动力煤秦皇岛大同优混（5800K)622634-1.89%0.97%
2、10.56%563616-8.67%中转地山西优混（5500K）592604-1.99%0.73%10.44%536588-8.80%价格山西大混（5000K）5355242.10%5.16%12.77%474509-6.74%普通混煤（4500K）4784515.99%6.29%11.48%429450-4.66%山东兖动力块煤（6000大卡）655690-5.07%-6.78%0.24%653703-7.00%州混煤(5000大卡)490550-10.91%-11.16%0.47%488552-11.57%内蒙古鄂尔多斯混煤（4500大卡）22
3、52059.76%6.78%10.62%203211-3.47%鄂尔多斯电煤（5500大卡）355380-6.58%-4.21%10.45%321371-13.28%鄂尔多斯块煤（6000大卡）410470-12.77%-13.07%-7.91%445472-5.60%山西大大同(6000大卡车板价)445470-5.32%-3.37%7.13%415461-9.80%同大同南郊（5500车板价）435460-5.43%-3.40%7.41%405450-10.06%陕西神木5500大卡块煤388425-8.71%-4.32%3.23%376406
4、-7.32%神木6000大卡块煤373411-9.25%-10.66%-5.23%394417-5.72%延安5000大卡末煤402429-6.29%-7.07%-2.14%411433-5.04%平均变动率-4.03%-3.15%4.97%冶金煤唐山地肥精煤14651595-8.15%-8.19%-4.81%1,5391,596-3.55%区焦精煤14851615-8.05%-8.08%-4.75%1,5591,616-3.50%山西太古交8号(车板含税)12601610-21.74%-21.84%-10.12%1,4021,612-13.04%
5、原古交古交2号(车板含税)11401470-22.45%-22.66%-10.87%1,2791,474-13.23%京唐港主焦煤(澳大利亚产)13401590-15.72%-13.70%-1.70%1,3631,553-12.21%焦煤价1/3焦煤(俄罗斯产)11011233-10.71%-9.99%7.19%1,0271,223-16.02%格主焦煤(山西产)11401740-34.48%-33.65%-25.22%1,5241,718-11.28%平均变动率-17.33%-16.87%-7.18%无烟煤山西晋无烟中块（6800大卡）89010
6、50-15.24%-14.80%-4.34%9301045-10.93%城无烟小块（6500大卡）8101000-19.00%-17.12%-5.51%857977-12.29%无烟末煤（6000大卡）570680-16.18%-17.68%-2.20%583692-15.83%山西阳无烟洗中块（7000大卡）8701100-20.91%-19.44%-9.38%9601080-11.11%泉无烟洗小块（7000大卡）8301030-19.42%-17.82%-7.53%8981010-11.13%无烟末煤（6500大卡）500610-18.03%
7、-20.22%-1.30%507627-19.17%平均变动率-18.13%-17.85%-5.04%各类煤种平均变动率-10.61%-9.97%-0.41%焦炭临汾产172017001.18%-4.06%4.17%1,6511,793-7.90%唐山产189018402.72%-2.01%5.94%1,7841,929-7.51%均值1.95%-3.04%5.05%全体均值-9.74%-9.50%-0.03%资料来源：Wind，CCTD，从统计结果看，目前相较上半年均价改善最多的是港口动力煤以及产地低卡煤，变动幅度超过10%，我们认为主要是两方面
8、因素影响，一是进口煤政策收严，导致东南沿海对进口煤的需求转移至北方港口；二是内蒙超产监管较为严格，导致产量同比下滑，而内蒙
