估值跟踪通胀预期兑现中

《估值跟踪通胀预期兑现中》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、[Table_Message]2018-05-18策投资策略报告略研究[Table_Title]报告估值跟踪：通胀预期兑现中[Table_AllIndex]上证综合指数走势(近三年)核心观点：今年以来，原油减产、中东地缘政治局势紧张叠加消费需求旺盛，30%国际油价持续走强。美油涨幅接近19%，布油涨幅超过21%。原20%油价格上涨引发输入型通胀压力。在原油价格上涨的背景之下，10%0%我们认为有两条投资主线受益：一是石油化工相关产业链（石油-10%太开采、油服设备等），二是通胀相关的部分消费行业（食品饮料、-20%2015/05/112015/08/112

2、015/11/112016/02/112016/05/112016/08/112016/11/112017/02/112017/05/112017/08/112017/11/112018/02/112018/05/11农林牧渔、商贸零售等）。从本月的市场表现来看，月初至今食平-30%洋-40%品饮料上涨12%、采掘、化工涨幅超过7%，农林牧渔涨幅逾6%。-50%证市场表现完美印证了我们在5月1日的报告《政策暖风频现，关注大周期估值修复机会》以及5月13的报告《市场底部探明，券[Table_ReportInfo]相关研究报告：周期修复开启》中提示的“关注石油、

3、煤炭等周期板块”的建议。股《太平洋证券流动性观察：北上资金加份仓消费、电子、金融》——2018/05/17展望后市，原油价格短期供需矛盾仍会持续，在供给侧改革持续有《太平洋证券投资策略报告：由MSCI新之下，上游资源行业整体产能扩张受限，同时需求的预期不稳定限方案看国内外机构配置差异》——导致有能力扩产的龙头扩产意愿较低，未来上游石油开采及油服公2018/05/16行业继续看好，行业估值修复机会仍在，但中游化工行业或将出司《中美贸易谈判搁浅，市场夯实底部》现分化。证——2018/05/07券《4月北上资金加速流入，增仓食品饮5月以来，行业指数普遍上涨（24个

4、行业指数上涨），涨幅最大研料、医药生物、金融板块》——的前5个行业为食品饮料（+11.28%）、休闲服务（+8.11%）、究2018/05/05采掘（+7.90%）、化工（7.07%）、农林牧渔（6.49%）；成长板报《政策暖风频现，关注大周期估值修复块表现较差，电子（+1.98%）、传媒（+0.98%）、通信（+0.62%）告机会，超配银行》——2018/05/02涨幅较小；国防军工（-2.66%），计算机（-2.21%）则下跌。子行业来看，跌幅最大的为半导体（-7.07%）、航天装备（-5.06%）、地面兵装（-5.06%）、计算机设备（-3.19%）。

5、证券分析师：周雨[Table_Author]截止5月18日，全部A股估值：全A指数市盈率PE(TTM)17.93电话：010-88321580倍,市净率PB(LF)为1.89倍;剔除金融、石油石化后，全A指数E-MAIL：zhouyu@tpyzq.com市盈率为26.26倍，市净率为2.53倍。指数估值情况：指数市执业资格证书编码：S1190210090002盈率：主要指数PE（TTM）分别为上证综指（14.34倍）、沪深证券分析师：喻培林300(13.20倍）、中证100(11.93倍）、上证50（10.74倍）；电话：15111364350创业板指(44

6、.47倍）、中小板指(30.71倍）、中证500(25.73E-MAIL：yupl@tpyzq.com倍）、深证成指(24.51倍）。指数市净率：主要指数PB分别为：执业资格证书编码：S1190518040001上证综指（1.27倍）、沪深300（1.55倍）、中证100（1.44倍）、上证50（1.27倍）；创业板指（4.4倍）、中小板指（3.99倍）、中证500（2.26倍）、深证成指（2.78倍）。截止5月18日，行业指数估值情况：行业市盈率：对比五月初请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远投资策略报告P估值跟踪：通胀预期兑现中2（5月2日）

7、，除钢铁（PE从9.94倍跌至9.82倍）、国防军工（从74.6倍跌至73.75倍）外，其余行业估值均上涨，涨幅最大的5个行业为食品饮料（PE值从29.27倍涨至32.20倍）、采掘（从16.77倍涨至18.35倍）、化工（从21.54倍涨至22.97倍）、农林牧渔（从27.61倍涨至29.43倍）、休闲服务（从39.94倍涨至40.05倍）。PE（TTM）前5的行业分别为国防军工（73.75倍）、计算机（57.71倍）、通信（40.96倍）、休闲服务（38.21倍）、医药生物（37.48倍）。PE（TTM）后5的行业的行业分别为银行（7.1倍）、钢铁（9.

8、82倍）、房地产（12.8倍）、建筑装饰（13.27