基于var原理和copula理论的我国商业银行信贷风险度量研究

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1、西南财经大学硕士学位论文基于VaR原理和Copula理论的我国商业银行信贷风险度量研究姓名：徐杰申请学位级别：硕士专业：统计学指导教师：聂富强20071101中文摘要伴随着世界经济一体化进程的加快，特别是在我国加入WTO之后，我国银行业将更多地融入金融全球化的进程。因此，我国银行正面临着前所未有的发展机遇；同时也面临着参与国际竞争的严峻挑战。商业银行在经营活动过程中，面临的风险包括信用风险、市场风险、操作风险和流动性风险。由于我国尚未实行利率和汇率的市场化，因利率和汇率变动所产生的市场风险和流动性风险对我国银行业影响甚微，所以面对

2、的主要风险为信用风险和操作风险，而其中信用风险又是当I；{『我国商业银行所面临的最重要的风险。一、研究目的和意义信用风险是银行经营活动中的主要风险，我国商业银行积累的信用风险是中国经济健康运行的“悬剑”，也是困扰金融体制改革的难题之一。研究分析信用风险对信用风险的防范与化解有重要的意义。而我国商业银行内部的信用风险管理和控制方法仍然比较落后，缺乏科学有效的手段来控制风险，特别在信用风险度量方面与国际先进技术差距最大。长期以来以定性分析为主，缺乏量化分析，与国外银行大量运用数理统计模型、金融工程等先进方法相比差距很大。在本文的研究的

3、主要部分中，一方面，VaR信用风险模型作为一种符合未来风险度量管理发展方向的综合性风险度量方法，得到了世界范围内的主要商业银行的认可和支持。本文结合我国实情，尝试将现代信用风险度量模型运用到我国商业银行的风险管理分析中；另一方面，作为一种新兴的数学理论，Copula理论正得到越来越多的关注。通过Copula理论，我们可以用一种较为简单的方法来处理相对复杂的会融问题。随机变量的联合分布完全决定了其各个分量的分布以及相依结构；反过来，联合分布是由边缘分布以及分量的相依结构两个组成部分共同决定。在维数比较高的时候，对于分析多基于VaR原

4、理和Copula理论的我国商业银行信贷风险度量研究维随机变量的联合分布，将边缘分布与相依关系区分开来分别进行研究是必要的。一个多维分布的连接函数(Copula)就是描述了各个分量是种怎样相互依赖的函数关系，它不考虑边缘分布的影响，面只聚焦于相依结构，这种吸引人的性质使得我们可以用连接函数来考虑各种相互影响的风险因子是如何变动最终决定风险值大小的。本文根据此思路在VaR的基础之上对信贷风险度量改进做了一定的尝试研究：对信贷资产组合中各资产的边缘分布㈣ns)与资产间的相依结构(dependentstructure)做了一定的假设和不同

5、的选择，并对最后的结果做了比较分析。在论文的研究过程中，作者深深的感受到，了解、使用并发展新方法、新技术是我们认知事物发展规律的重要源泉。只有了解自然才能征服自然，同样只有了解金融市场的发展变化规律才能规避金融风险。因此，只有不断的发现、了解和使用新方法、新技术，才能使我们走近金融世界的自由王国。二、本文的基本框架和内容本文立足于如何提高我国商业银行信用风险量化准确性的角度，由于我国现行的信用风险管理手段仍然主要采用定性分析、静态管理的方式，因此研究并开展量化管理势在必行。而现有的条件下，必须发挥后发优势，借鉴国外相对成熟的VaR

6、度量模型，控制研发成本。本文第一章为相关研究综述，首先介绍了研究的背景和意义，接着概述了国内外的研究现状和发展趋势。这些经典的理论综述为本文的研究提供了思路和方向。在此基础上，简要阐述了本篇文章所要研究的问题和创新点。本文第二章介绍了风险、信用风险与信贷风险的定义，以及信贷风险的特征。规定本文主要以信贷风险作为讨论的重点，凡无特别说明，信用风险均指信贷风险。这些概念都是分析信贷风险的基础，也是文章结论的支撑。本文的前两章为全文的基础部分，为后面的比较分析与实证研究做了铺垫和引导。第三章中，首先阐述了VaR的基本理论，在模型借鉴方面

7、，介绍了国际上流行的四个模型，分别是：KMV穆迪信贷组合模型、CreditMctrics模型、麦肯锡CPV信贷组合模型和CreditRisk+信贷风险附加法模型。接着，在介绍了基于VaR的四个信贷风险度量模型的基础上，根据中国的实际情况对模型的优缺点进行了比较分析，得出CreditRisk+模型在我国的适用性优于其他三个2中文摘要模型的结论。在第四章中，接着上面的结论，首先详细分析了CreditRisk+模型的数理结构和模型内容，为下一节的模型实证提供数学基础。紧接着便是实证部分：利用CrcditRisk+模型计算信贷组合的损失分

8、布，应用CreditRisk+模型对我国某家商业银行的一组信贷组合数据进行实证研究，其中的一些参数根据我国商业银行已有的数据条件做了一定代替。实证研究结果表明：用贷款风险度代替CreditRisk+模型中单个借款人的违约概率具有可行性，经过改进后的