资源类上市公司财务危机预警模型实证的研究

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1、摘要近年来，由于激烈的市场竞争，企业经营要面临更大的风险和危机，我国上市公司中许多企业由于各种原因导致经营业绩下降并出现连续亏损，最终被特别处理(ST)，面临退市的风险，这样不仅企业将遭受损失，债权人及其他相关利益者也将蒙受巨大的经济损失。通过建立财务危机预警模型，寻找关键的预警指标，及时发现导致危机的问题并采用有效的措施进行防范，能够帮助企业有效地规避财务风险。本文在国内外财务危机预警模型研究的基础上，以我国沪深两市资源类上市公司为对象，将上市公司被实行特别处理(ST)界定为财务危机企业。本文首先运用单变量模型中的比率分析法，将财务危机组

2、和『F常组公司在被特别处理前五年的数据分别进行平均后进行比较，观察对财务危机影响较大的财务指标。单变量分析只是应用单一财务指标的恶化进行分析比较，由于单个比率不像多个财务比率能够反映企业的整体财务状况，基于此，本文运用单变量分析时选取的财务指标对上市公司的每股收益进行多元回归建模分析，并对模型有效性和判别的准确性分别进行了验证，并进一步将模型推及到行业外验证其适用性。最后本文论述了构建的模型在企业经营管理中的意义，并对企业管理者运用该模型进行财务预警提出了建议，希望模型的建立对资源类行业的上市公司在企业财务风险控制方面能发挥一定的作用。关键

3、词：财务危机，预警模型，多元回归分析AbstractInrecentvears，thebusinessmanagementisfacingmuchmoreriskandcnslsduetothe6ercemarketcompetition．SomelistedcompaniesinChinahavegotbad6nancialresuItsbecauseofvariouscauses．Italsoleadthecompanytoanunprofitablestateinsuccession，andultimatelysufferedspec

4、ialtreatment，{acmgtheriskotdelisting，Notmerelythecompanywillsufferlosses，ThecreditorsandthereleVantinterestspersonswillsufferthegreateconomiclosses·Thispapertriest0tindkeyearlvw踟ingindexesandtimelydiscovertheproblemsthatresultIncrisisthrou曲establishingtheearly．warningmodel

5、offinancialcrisis·Itishelpfulforthemanagerstotakeeffectivestepstoavoidfinancialrisk·Basedonthefinancialcrisisearly-warningmodelalreadystudiedbYdomesticandforeignscholars，thisstudytakesspecialtreatmentofcompanlesofabnonnalfinancialstatusasanindexforlistedcompanies．Withthead

6、optionofratioanalYslsmethodinthesinglevariablemodel，Thisstudytrytofindthefinancialindexeswhlcharemostinflluentialtothefinancialcrisisbycomparingthetwogroups'(STandnon．Sndata．TheonevariableanalysismethodCallonlymakecompansonandanalvsisthroughthedeteriorationofsinglefinancia

7、lindex，asaslngleratiocannotrenectmeentirefinancialconditionofcompanies，SOweestablishthemodelofmultiple1inearre伊essionandtestthevalidityandaccuracyofthemodelrespectively．Fu曲e咖ore，weapplythismodeltoreal-estateindustrywhichisentrYofthe1ndustryandtestitsapplicability．Atlast，th

8、ispaperhasdiscussedthesignificanceofthemodelinbusinessmanagement；putforwardsomesuggestion