上市公司财务危机预警实证研究——基于Logit回归模型

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1、重庆师范大学硕士学位论文上市公司财务危机预警实证研究——基于Logit回归模型硕士研究生：袁发国指导教师：雷勇教授学科专业：管理科学与工程所在学院：经济管理学院重庆师范大学2014年3月万方数据MasterDegreePaperofChongqingNormalUniversityTheempiricalstudyoffinancialcrisisearly-warningforlistedcompanies---basedonLogitregressionmodelPostgraduate：YuanFaGuoInstructor：Prof.LeiYongMajor：Man

2、agementScience&EngineeringCollege：Economics&ManagementChongqingNormalUniversityMarch2014万方数据重庆师范大学硕士学位论文中文摘要上市公司财务危机预警实证研究——基于Logit回归模型摘要随着全球化市场的发展，企业得到更多的机会，同时企业正面临着越来越多的挑战和风险，在所有风险中，企业陷入财务危机的风险是最重要的风险之一。尽早地对财务状况进行预警，有助于企业制定措施，减少陷入财务危机的可能性。在以往的很多研究中倾大多数学者倾向于选择传统财务指标来进行财务预警的研究，但是，不能全面反映企业的

3、真实状况也是这些财务指标的不足之处，很多改进后的财务指标以及非财务指标也可以用来解释公司的财务状况，同时预测公司财务危机。因此，本文在研究中先用传统财务指标建立Logit模型一与Z值模型对比得出较好模型，之后再加入改进部分的财务指标以及非财务指标来构建改进后的Logit模型二，以期更好地满足财务危机预警的需求。本文首先回顾了关于财务危机的相关文献，探讨了国内外学者关于财务危机预警研究的定义及指标选取等方面的不同倾向，借鉴了部分学者的理论方法。(一)，本文根据一些选样标准，选取了2013年被ST的50家公司并根据配对原则选取对应的50家非ST公司；(二)，搜集以这些公司发生危

4、机前三年的数据，从财务层面的5个方面选取20个财务指标作为研究基础；(三)，对这些指标进行正态分布检验和显著性检验，对于通过显著性检验的13个指标去除其多重共线性，得出剩下的9个指标；(四)，应用SPSS16.0软件进行logit回归向后逐步剔除法建立了财务危机预警模型一，并制定了其判别标准。以及建立了修正的Z值判别模型，对比发现，Logit回归规模一的预测准确率更高。(五)，之后再从对财务指标的改进和引入非财务指标方面入手,引入新变量11个，在模型一的基础上进行改进,建立了模型二。(六)，最后综合对比分析，得出政策建议。研究结果表明：1）引入改进后的财务指标和非财务指标后

5、建立的Logit模型二，其预测总体准确率91.67%，比模型一提高约7%，说明改进后的财务危机预警模型二比模型一更满足财务危机预警的需要。2）改进后的模型二与论文所列最近三年十位学者相似研究结果比较，模型二的预测准确率91.67%也更高，比其平均准确率约85.12%提高了6.55%精度，说明引入改进后的财务指标和非财务指标的模型二具有更强的适用性。财务危机，财务指标，Logit回归模型，Z值模型，财务危机预警I万方数据重庆师范大学硕士学位论文英文摘要Theempiricalstudyoffinancialcrisisearly-warningforlistedcompani

6、es---basedonLogitregressionmodelABSTRACTWiththedevelopmentofglobalizationofmarkets,enterprisesarefacingmoreandmorechallengesandrisks,andventuringintofinancialcrisisisoneofthemostimportantrisks.Companiesventuringintofinancialcrisisisagradualprocess,thefinancialpositionoftheenterpriseearlywa

7、rningassessmenthelpscompaniesidentifyproblemsearly,makemeasurestoreducetheriskoffallingintofinancialcrisis.Inthepast,manystudiestendtousethemodelinasimplefinancialindicatorsestablishedtopredictthefinancialcrisis,butthesefinancialindicatorsdonotfullyreflectther