雅戈尔服装控股有限公司xx年度第一期中期票据信用评级报告

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1、为了适应公司新战略的发展，保障停车场安保新项目的正常、顺利开展，特制定安保从业人员的业务技能及个人素质的培训计划雅戈尔服装控股有限公司XX年度第一期中期票据信用评级报告　　XX年度中期票据市场及利差研究报告　　????　　字号　　评论邮件纠错　　XX-02-2721:34:09　　一、中票[即中期票据，以下同。]发行市场环境1.经济下行压力加大，但总体运行平稳　　XX年度，我国经济处在结构调整、转型升级的关键阶段，经济发展面临一定的下行压力，国家通过出台一系列的微刺激措施来确保经济增速的稳定。本年度，全年国民生产总值同比增长%，虽增速较上年有所回落，但主要经济指标均处于合理区间内

2、。在经济增速稳中缓降的同时，我国的经济结构也有所优化，主要体现在就业状况良好、居民收入和消费稳定增长、服务业增长较快等方面。　　2.央行运用多种货币政策工具，市场流动性较好，融资成本有所下降目的-通过该培训员工可对保安行业有初步了解，并感受到安保行业的发展的巨大潜力，可提升其的专业水平，并确保其在这个行业的安全感。为了适应公司新战略的发展，保障停车场安保新项目的正常、顺利开展，特制定安保从业人员的业务技能及个人素质的培训计划　　本年度，央行继续实行稳健的货币政策，银行间市场资金面较为充足。除了在公开市场开展正回购外，央行还实施了两次定向降准和一次不对称降息，四次下调了正回购利率，

3、同时通过SLF、SLO、MLF等新型结构性货币工具适时调节市场资金面。本年度，各期限的银行间固定利率国债到期收益率均呈波动下降趋势且较年初下降明显，截至XX年底，中长期关键期限国债如5年期、10年期国债收益率较年初分别下降99个BP和98个BP至%和%；但本年度各期限国债收益率均值均仍略高于上年平均水平。　　3.各类债券发行规模增幅较大，中票发行主体条件有所放宽，可续期中票迎来快速发展　　受融资成本下降的影响，本年度，我国债券市场上各品种债券的发行总量超过10万亿元，各品种债券的发行规模较上年均增幅较大。本年度银行间债券市场主要债券品种短期融资券、中票和企业债的发行规模同比分别增

4、加%、%和%。本年度，中国银行(,股吧)间市场交易商协会对中票发行主体要求有所放宽，促进了中票的发行。XX年3月，交易商协会取消了有关中票发行主体的地方政府融资平台行政级别的限制，只要企业以及地方政府符合相关条件即可发行中票。XX年9月，交易商协会放开了主体评级为AA级及以上上市房企的中票融资限制，中票的发行主体条件得到进一步放宽。　　本年度，银行间债券市场共发行可续期中票29期，发行规模共计亿元。可续期中票具有混合资本证券属性，在降低企业资产负债率的同时还有可能目的-通过该培训员工可对保安行业有初步了解，并感受到安保行业的发展的巨大潜力，可提升其的专业水平，并确保其在这个行业的

5、安全感。为了适应公司新战略的发展，保障停车场安保新项目的正常、顺利开展，特制定安保从业人员的业务技能及个人素质的培训计划　　增加股东权益；对于投资者来讲，可续期中票同样具有吸引力，一是目前其发行主体信用质量较好，二是可续期中票还有一定的收益优势。供给的增加和需求的释放使可续期中票步入快速发展阶段。　　5.信用风险事件多发，部分行业信用风险开始暴露　　本年度，中小企业信用风险不断暴露，我国债券市场发生了多起信用违约事件。XX年3月4日，上海超日太阳能科技股份有限公司无法按时支付XX年公司债券利息，“11超日债”成为国内公募债券市场上首例实质违约事件；随后，“13华珠债”、“12津天

6、联”、“12金泰债”等多只中小企业私募债也出现了违约。此外，钢铁、煤炭、有色金属等传统行业受需求下滑、大宗商品价格下跌双重负面因素的影响，产能过剩严重，信用风险持续累积。在此情形下，投资者的风险防范意识有所提高，在一定程度上抑制了低等级中票的发行。二、中票发行主体家数、发行期数与发行规模　　本年度，有551家发行人共发行中票711期，发行规模共计亿元。中票发行期数、发行规模和发行家数较XX年均大幅增加，增幅均在33%以上。除受到XX年同比基数较小的影响外，本年度中票发行量同比大幅增长主要是因为监管部门对发行主体的限制有所放开以及融资成本的下降。目的-通过该培训员工可对保安行业有初

7、步了解，并感受到安保行业的发展的巨大潜力，可提升其的专业水平，并确保其在这个行业的安全感。为了适应公司新战略的发展，保障停车场安保新项目的正常、顺利开展，特制定安保从业人员的业务技能及个人素质的培训计划　　本年年初开始，受到融资成本下行以及监管机构放开城投类企业行政级别限制的影响，中票的发行期数、发行规模和发行家数在上半年环比大幅增长，增幅均超过70%，中票的发行量基本恢复到XX年上半年水平；下半年，中票的发行情况保持了上半年的增长势头，但环比增幅有所下降，发行期数和发行规模分别